Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  


Загрузка...

Лекции по анализу финансовой отчетности Для студентов групп БУА и ФК - файл 1.doc


Лекции по анализу финансовой отчетности Для студентов групп БУА и ФК
скачать (942.5 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc943kb.23.11.2011 02:41скачать

содержание
Загрузка...

1.doc

  1   2   3   4   5
Реклама MarketGid:
Загрузка...
КУРС ЛЕКЦИЙ ПО «АНАЛИЗУ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЁТНОСТИ»

Для студентов групп БУА и ФК
Тема 1 Организационно-методические основы анализа финансовой отчётности
Вопрос 1 Объект, субъект и цель анализа финансовой отчётности
Финансовый анализ, как часть экономического анализа, представляет систему определённых знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и её финансовых результатов, складывающихся под влиянием под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчётности.

^ Цель анализа финансовой отчётности (АФО) является получение ключевых (наиболее информативных) параметров дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия.

^ Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учётом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.

Объект анализа – это то, на что направлен анализ. В зависимости от поставленных задач объектами анализа финансовой отчётности могут быть:

  1. финансовое состояние;

  2. финансовые результаты;

  3. деловая отчётность и т.д.

Субъект анализа – человек, занимающийся аналитической работой и подготавливающий финансовые отчёты аналитического характера для руководства, т.е. аналитик.

Задачи финансового анализа:

  1. оценка структуры имущества организации и источников его формирования;

  2. выявление степени сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов;

  3. оценка структуры и потоков собственного, заёмного капитала;

  4. оценка правильности использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

  5. оценка влияния факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов организации;

  6. осуществление контроля за движением финансовых потоков организации, соблюдением норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностью контролируемости затрат.

АФО выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

Анализ финансовой отчётности должен осуществляться с учётом миссии, стратегических целей и тактических задач предприятия.

^ Вопрос 2 Понятие, состав, значение бухгалтерской отчётности и требования, предъявляемые к ней
В современных условиях коммерческие организации (предприятия) имеют достаточно высокую степень свободы в принятии управленче­ских решений, выборе партнеров, поиске источников финансирования своей деятельности. При этом различные заинтересованные пользова­тели (собственники, инвесторы, банки, поставщики, покупатели и др.) нуждаются в достоверной информации о финансовом состоянии и результатах деятельности хозяйствующих субъектов, с которыми они строят деловые отношения. Основным и наиболее доступным источни­ком такой информации выступает бухгалтерская отчетность.

^ Бухгалтерская отчетность - единая система данных об активах, капитале, обязательствах и финансовых результатах хозяйственной деятельности организации, формируемых на основе данных бухгал­терского учета по утвержденным формам.

Бухгалтерская отчетность служит инструментом планирования и контроля достижения экономических целей хозяйствующего субъек­та, главными среди которых являются получение прибыли, а также сохранение и наращивание капитала.

Оба показателя (прибыль и капитал), их величина и изменение находят отражение в бухгалтерской отчетности. На основе ее данных заинтересованные пользователи получают возможность:

  • оценить финансовое положение потенциальных партнеров;

  • принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с тем или иным партнером;

  • избежать выдачи кредита ненадежным клиентам;

  • оценить целесообразность приобретения активов (например, Ценных бумаг) той или иной организации;

  • диагностировать банкротство и т.п.

В соответствии с ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организа­ции», утвержденным приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. № 43н, в состав годовой бухгалтерской отчетности включаются следующие формы:

    1. Бухгалтерский Баланс (форма № 1);

    2. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

    3. Отчет об изменениях капитала (форма № 3),

    4. Отчет о движении денежных средств (форма № 4),

    5. Приложение к бухгалтерскому Балансу (форма № 5),

    6. Пояснительная записка;

    7. Итоговая часть аудиторского заключения.

Приказом Минфина России от 13 января 2000 г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организации» отменены действовавшие до 2000 г. типовые формы бухгалтерской отчетности. Используемые в настоящее время формы носят рекомендательный характер.

В целом сохраняется общее правило: в бухгалтерскую отчетность должны включаться показатели, необходимые для формирования достоверного и полного представления о финансовом положении орга­низации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Организация может вводить в рекомен­дуемые Минфином России образцы форм бухгалтерской отчетности дополнительные показатели и, наоборот, не приводить те или иные ста­тьи ввиду отсутствия соответствующих активов, обязательств, дохо­дов и расходов. При этом должны быть соблюдены общие принципы построения форм отчетности.

Бухгалтерская отчетность должна отвечать следующим требованиям:

достоверность - отражение реальных процессов и фактов хозяй­ственной деятельности;

полнота отражения информации о финансовом положении орга­низации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении;

нейтральность информации, содержащейся в отчетности - исключение одностороннего удовлетворения интересов каких-либо групп пользователей бухгалтерской отчетности;

последовательность означает, что организация должна придержи­ваться принятого ею содержания форм отчетности от одного отчетно­го периода к другому. Внесение корректив допускается в исключитель­ных случаях, например, при изменении вида деятельности. Такие изменения должны быть раскрыты в пояснениях к бухгалтерскому Балансу и Отчету о прибылях и убытках вместе с указанием причин;

сопоставимость данных за предыдущий и отчетный период, представленных в отчетности. Если данные за предыдущий период несопоставимы с данными за отчетный, то первые подлежат корректиров­ке исходя из правил бухгалтерского учета. Эта корректировка должна быть раскрыта в пояснениях к бухгалтерскому Балансу и Отчету о при­былях и убытках;

существенность - показатели считаются существенными, если их нераскрытие может повлиять на экономические решения заинте­ресованных пользователей, принимаемые на основе отчетной инфор­мации. Решение организацией вопроса о том, является ли данный показатель существенным, зависит от многих факторов (оценки пока­зателя, его характера, конкретных обстоятельств возникновения). Существенной может быть признана сумма, отношение которой к общему итогу соответствующих данных за отчетный год составляет не менее 5%. Следует иметь в виду, что отдельные показатели, кото­рые недостаточно существенны для их обособленного представления в бухгалтерском Балансе и Отчете о прибылях и убытках, могут быть достаточно существенны, чтобы представляться обособленно в пояс­нениях к формам № 1 и № 2. Таким образом, в российской практике суще­ственность стала рассматриваться не как количественная, а как каче­ственная характеристика отчетной информации.


^ Вопрос 3 Аналитические возможности бухгалтерской отчётности. Оценка надёжности представленной в ней информации
При условии соблюдения всех требований, предъявляемых к бух­галтерской отчетности, она имеет достаточно широкие аналитические возможности.

По данным бухгалтерского Баланса можно осуществить следую­щие аналитические процедуры:

  1. проанализировать состав, структуру и динамику активов (иму­щества) и источников их формирования (собственных и заемных);

  2. путем сопоставления отдельных статей актива и пассива Баланса оценить платежеспособность организации;

  3. на основе изучения соотношения величины собственного и заем­ного капитала оценить финансовую устойчивость предприятия;

По данным Отчета о прибылях и убытках можно оценить и проанализировать:

  1. рентабельность капитала;

  2. эффективность использования собственных и заемных средств;

  3. оборачиваемость активов и изменение этих показателей.

  4. состав, структуру и динамику доходов и расходов;

  5. выявить факторы измене­ния показателей прибыли (от продаж до налогообложения, чистой);

  6. рентабельность обычных видов деятельности.

По данным Отчета об изменениях капитала проводится:

  1. анализ динамики всех основных составляющих собственного капитала (устав­ного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли);

  2. оценка изменения резервов, создаваемых организацией;

  3. оценка чистых активов и средств, полученных из бюджета и внебюджетных фондов на финансирование расходов по обычным видам деятельности и вложений во внеоборотные активы.

Отчет о движении денежных средств позволяет изучить денеж­ные потоки организации в виде поступлений (притоков) и расходова­ния (оттоков) денежных средств в разрезе текущей (обычной), инвестиционной и финансовой деятельности за два года.

Данные Приложения к бухгалтерскому Балансу дают возможность проанализировать изменение величины:

  1. амортизируемого имущества (нематериальных активов, основных средств);

  2. доходных вложений в материальные ценности;

  3. отдельных видов финансовых вложений;

  4. дебиторской и кредиторской задолженности;

  5. структуру и динамику расходов по обычным видам деятельности;

  6. расходов на НИОКР и освоение природных ресурсов;

  7. выданных и полученных обеспечений, а также средств целевого финансирования и бюджетных кредитов.

Анализ финансовой отчетности должен начинаться с оценки надежности представленной в ней информации. Данное условие особенно важно для внешних пользователей, так как обоснованность при­нимаемых ими решений во многом зависит от достоверности инфор­мации бухгалтерской отчетности.

Надежность информации определяется качеством учетной рабо­ты и эффективностью системы внутреннего контроля в организации. Важнейшими условиями, обеспечивающими реальность Баланса и дру­гих форм отчетности, являются:

  • согласованность с бухгалтерскими книгами, регистрами и дру­гими документами;

  • соответствие результатам инвентаризации;

  • корректность оценок статей активов и пассивов, обеспечивающих соответствие данных Баланса реальному имущественному и финансовому положению организации.

Внешние аналитики проверить соблюдение названных условий в полном объеме не могут. Поэтому для оценки объективности дан­ных бухгалтерской отчетности они должны знать приемы искажения финансовой информации и их последствия для получения представ­ления о финансовом состоянии организации.

В анализе выделены две группы типичных оши­бок и приемов искажения отчетной информации:

  1. искажения, влияющие на ясность и достоверность информации, но не затрагивающие величину финансового результата или собствен­ного капитала организации (приемы вуалирования);

  2. искажения, связанные, как правило, с получением неверного значения финансового результата или собственного капитала (приемы фальсификации).

Основными целями искажения бухгалтерской отчетности явля­ются:

  • преувеличение или преуменьшение результатов хозяйственной деятельности за отчетный период;

  • завышение суммы собственного капитала;

  • сокрытие тех или иных особенностей в структуре имущества и источников его формирования;

  • ретуширование имущественного положения в результате завы­шения объема ликвидных активов и занижения обязательств.

К приемам вуалирования отчетности относятся следующие:

    1. объединение разнородных сумм в одной Балансовой статье.
      Поэтому, приступая к анализу, необходимо выяснить, не присутству­ет ли в сумме задолженности покупателей и заказчиков другие виды задолженности;

    2. дробление суммы (размеры которой стремятся сократить) и присоединение отдельных частей к другим статьям;

    3. компенсирование (погашение) статей актива и пассива путем неправомерного зачета требований и обязательств.

К приемам фальсификации отчетности относятся:

  1. невключение в Баланс тех или иных статей, например, отсут­ствие в Балансе производственного предприятия статей «Затраты в незавершенном производстве» и «Готовая продукция и товары для перепродажи» при наличии реальных остатков незавершенного про­изводства и готовой продукции на складе. Это позволяет все произве­денные за отчетный период затраты отнести на себестоимость продан­ной продукции и занизить финансовый результат;

  2. включение в Баланс сумм, подлежащих списанию, например, включение в состав активов залежалой готовой продукции или това­ров для перепродажи с истекшим сроком реализации;

  3. произвольная оценка статей Баланса также приводит к грубому искажению финансового результата и стоимости имущества органи­зации.

Знание перечисленных приемов позволяет внешним пользовате­лям более объективно оценить финансовое положение анализируемо­го предприятия.

^ Вопрос 4 Методы и приёмы анализа финансовой отчётности
Для анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности использу­ется совокупность общенаучных и специальных методов, характерных для всех видов и направлений экономического анализа.

Под методом экономического анализа понимается системный комплексный подход к исследованию хозяйственных процессов в их развитии и вза­имосвязи.

^ Системный подход в анализе заключается в рассмотрении объекта анализа как системы взаимосвязанных элементов (составля­ющих), изучении их влияния на состояние объекта и результаты его деятельности.

Важной составляющей системного подхода является комплексность, означающая рассмотрение полученных результатов деятельности объекта анализа как следствия взаимодействия всех ее аспектов (сторон) и совокупности факторов, оказывающих на них влияние.

Характерными особенностями метода экономического ана­лиза являются:

  • использование системы показателей, всесторонне характеризующих деятельность организации;

  • изучение взаимосвязи между ними;

  • выявление и изучение причин (факторов) изменения этих показателей с целью определения резервов повышения эффективности работы предприятия.

Так как анализ финансовой (бухгалтерской) отчетности является важнейшим направлением экономического ана­лиза, то для него характерны все особенности, присущие методу ана­лиза.

Анализ финансовой (бухгалтерской) отчетности базируется, преж­де всего, на общенаучных методах исследования (табл. 1.1).

Таблица 1.1 - Содержание общенаучных методов, используемых при осуществлении анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности


Название метода

Содержание метода

Анализ – расчленение, разложение

Исследование предмета анализа путем расчленения его на составные части (объекты, факторы) и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей для познания сущности предмета (например, финансовое состояние организации, исследуемое в ходе анализа отчетности, можно разложить на такие его составля­ющие как ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность, рентабельность)

Синтез – соединение, составление, сочетание

Изучение предмета, объекта анализа в целости, един­стве и взаимной связи его частей. Сочетается с анали­зом, так как позволяет соединить части, выделенные в процессе анализа, установить их взаимодействие, познать предмет анализа как единое целое, обобщить результаты аналитического исследования (например, изучение только ликвидности организации или финансовой устойчивости обособленно от других аспектов финансового состояния не позволяет полу­чить целостной картины)

Индукция - наведение

Исследование предмета анализа от частного к общему, от единичных фактов к обобщенным количественным и качественным характеристикам различных сторон финансово-хозяйственной деятельности организации (например, анализ финансовой отчет­ности может начинаться с изучения частных показате­лей с последующей оценкой их влияния на обобща­ющие показатели финансового состояния организации в целом)

Дедукция - выведение

Исследование предмета, объекта анализа путем перехо­да от общего к частному, от обобщающих показателей к частным (например, в начале анализа финансовой (бухгалтерской) отчетности можно рассчитать и оце­нить общие (агрегированные) показатели финансового состояния организации, а затем для выявления причин их изменения перейти к исследованию частных пока­зателей, характеризующих величину, структуру, состо­яние активов организации и источников их формирова­ния, внешних и внутренних условий деятельности предприятия)

Аналогия - сходство

Познание одних объектов, явлений, процессов на осно­вании их сходства с другими. Базируясь на сходстве некоторых сторон разных объектов, метод аналогии составляет основу моделирования, широко использу­емого в экономическом анализе, в том числе в анализе финансовой (бухгалтерской) отчетности

продолжение табл. 1.1

Моделирование - образец

Исследование в ходе анализа объекта, явления, про­цесса на основе замены его на аналог, модель, содержа­щую существенные черты оригинала (например, использование факторных моделей для выявления резервов, путей улучшения финансового состояния, рентабельности деятельности организации)

Абстрагирование - отвлечение

Исследование финансово-хозяйственной деятельности организации путем перехода с помощью отвлечения, абстракции от конкретных объектов к общим понятиям и представлениям (например, на основе анализа финансового состояния и финансовых результатов деятельности дочернего предприятия можно в определенной мере судить о финансовом состоянии и финансовых результатах деятельности группы предприятий, в которую оно входит)

Динамический метод

Рассмотрение любого процесса и явления как целена­правленного процесса, претерпевающего изменения и взаимосвязанного с другими процессами и явлениями (анализ финансовой (бухгалтерской) отчетности сле­дует рассматривать как целенаправленный процесс, имеющий определенные масштабы, направления, инфор­мационную базу и методические подходы к исследова­нию показателей отчетности)


В финансовом анализе исполь­зуются три типа моделей:

дескриптивные - модели описательного характера. Они явля­ется основными для анализа финансовой отчетности. К ним относят­ся построение системы отчетных Балансов, представление отчетности в необходимых аналитических разрезах, анализ динамики и структу­ры показателей отчетности, система аналитических показателей, ана­литические записки к отчетности;

предикативные — модели прогностического характера, исполь­зуются для прогнозирования будущего финансового состояния орга­низации и результатов ее деятельности. Наиболее распространенными среди предикативных моделей являются расчет порога рентабельно­сти (критического объема продаж), построение прогнозных финансо­вых отчетов, модели динамического и ситуационного анализа;

нормативные - модели, которые позволяют сравнивать факти­ческие результаты с ожидаемыми, запланированными, предусмотрен­ными бюджетом. Такие модели используются главным образом во внут­реннем финансовом анализе, предполагают определение нормативов по каждой статье расходов и выявление отклонений фактических зна­чений показателей от нормативных.

В практике анализа финансовой отчетности широкое распростра­нение получили шесть специальных методов:

горизонтальный (динамический, временной) анализ - сравне­ние каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

вертикальный (структурный) анализ - определение структу­ры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, оценка изменения удельно­го веса отдельных статей по сравнению с предыдущим периодом;

трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда (основной тенденции изменения показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов). С помощью тренда определяются возможные значения показателей в будущих периодах, т.е. строятся прогнозы в отношении финансового состояния организации в перспективе;

коэффициентный анализ (анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений статей отчетности и определе­ние взаимосвязей показателей;

сравнительный (пространственный) анализ — сравнение пока­зателей финансового состояния и финансовых результатов деятельности организации с показателями конкурентов, со среднеотраслевы­ми и средними общеэкономическими данными;

факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (при­чин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических методов исследования

Преимущества метода финансовых коэффициентов:

  • простота и оперативность расчёта;

  • возможность выявить тенденции в изменении финансового состояния;

  • возможность сопоставить исследуемое предприятие и другие аналогичные предприятия и др.


^ Вопрос 5 Пользователи результатов анализа финансовой отчётности
Пользователь финансовой отчётности – юридическое (физическое) лицо заинтересованное в информации об организации (ПБУ 4/99).

Перечень вопросов, исследуемых в процессе анализа финансовой отчетности, зависит от сферы экономических интересов основных групп пользователей информации о различных аспектах деятельно­сти организации.

Исходя из интересов информационных потребностей пользователей бухгалтерской отчётности можно на две категории: внешние и внутренние.

  1. внутренние (менеджеры компании, наемные работники);

  2. внешние: непосредственно заинтересованные (государство, в лице налоговых органов, существующие и потенциальные кредиторы, поставщики и покупатели, собственники средств и др.); косвенно заинтересованные (аудиторские службы, биржи ценных бумаг, консультанты по финансовым вопросам, законодательные органы, юристы, банки, инвесторы, пресса и СМИ, государственные органы статистики, профсоюзы).

Содержание анализа финансовой отчетности для различных пользователей представлено в табл. 1.2.

Таблица 1.2 Содержание анализа финансовой отчетности для различных пользователей информации


Пользователь информации

Содержание анализа финансовой отчётности

Внутренние пользователи

Менеджеры организации

Оценка эффективности использования производствен­ных и финансовых ресурсов, выявление резервов ее повышения;

Анализ динамики продаж товаров и продукции, оценка рентабельности отдельных сегментов деятельности;

Анализ соотношения доходов и расходов, выявление путей оптимизации финансовых результатов деятель­ности организации;

Анализ платежеспособности, состояния дебиторской и кредиторской задолженности, оценка финансовой устойчивости организации, выявление путей повыше­ния деловой активности и рентабельности деятельно­сти компании

Другие вопросы, исследование которых необходимо для обоснования управленческих решений, перспектив развития организации, выявления резервов улучшения ее финансового состояния и эффективности деятельно­сти

Наёмные работники

Оценка динамики объема продаж, расходов на оплату труда, прибыли, в том числе направляемой на предо­ставление социальных льгот

Внешние пользователи

Собственники - акционеры, участники, учредители

Оценка целесообразности произведенных расходов и динамики финансовых результатов;

Анализ финансовой устойчивости и конкурентоспособ­ности организации, оценка рентабельности се деятель­ности;

Выявление причин убытков, непроизводительных рас­ходов и потерь

Структурный анализ распределения чистой прибыли. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики

Банки

Оценка состава и структуры имущества организации;

Анализ платежеспособности и финансовой устойчиво­сти организации

Анализ денежных потоков организации Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала

Анализ состояния, структуры и динамики дебиторской и кредиторской задолженности

Исследование расчетов по ранее полученным кредитам и займам

Поставщики и покупатели

Оценка платежеспособности организации Выявление наличия просроченной дебиторской и кре­диторской задолженности

Оценка финансовой устойчивости и деловой активно­сти организации

продолжение табл. 1.2

Пользователь информации

Содержание анализа финансовой отчётности

Инвесторы

Оценка финансового состояния организации и ее конкурентоспособности

Анализ динамики объемов продаж, финансовых результатов и оценка рентабельности деятельности организации

Анализ эффективности использования собственных и заемных средств, основного и оборотного капитала

Налоговые службы

Оценка соответствия данных бухгалтерской отчетности налоговым декларациям, расчетным ведомостям Анализ своевременности и полноты расчетов по нало­гам, сборам и страховым взносам

Аудиторские, информацион­ные и консультационные фирмы

Анализ финансового состояния и результатов деятель­ности организации для разработки рекомендаций своим клиентам относительно улучшения ситуации на предприятии, вложения свободных капиталов в тот или иной проект, компанию


^ Контрольные вопросы


  1. Дайте определение бухгалтерской отчетности и раскройте ее зна­чение для принятия управленческих решений заинтересованны­ми пользователями.

  2. Назовите нормативные акты, регулирующие состав и порядок фор­мирования бухгалтерской отчетности организации.

  3. Назовите состав бухгалтерской отчетности организации и требо­вания, предъявляемые к ней.

  4. Охарактеризуйте соотношение между понятиями «бухгалтерская отчетность» и «финансовая отчетность».

  5. Раскройте место анализа финансовой отчетности в системе финан­сового анализа деятельности организации.

  6. Уточните содержание анализа финансовой отчетности и перечис­лите его задачи.

  7. Дайте оценку аналитическим возможностям форм бухгалтерской отчетности организации.

  8. Обоснуйте важность оценки надежности отчетной информации для анализа финансовой отчетности.

  9. Назовите приемы вуалирования и фальсификации отчетной информации и последствия их применения для принятия управ­ленческих решений заинтересованными пользователями.

  10. Перечислите и раскройте содержание общенаучных и специаль­ных методов анализа финансовой отчетности.

  11. Охарактеризуйте состав пользователей финансовой отчетности и содержание анализа для каждой группы.


^ Тема 2 Анализ бухгалтерского баланса
Вопрос 1 Анализ структуры и динамики имущества и источников его формирования
Данные бухгалтерской отчетности позволяют получить обобщен­ную оценку финансового состояния организации, характеризующего­ся размещением средств (собственных и заемных) и использованием активов, величина которых представлена в бухгалтерском Балансе.

Анализ структуры и динамики активов (имущества) и источни­ков их формирования целесообразно проводить с помощью сравни­тельного аналитического Баланса. Он строится путем объединения однородных по своему составу элементов Балансовых статей в необ­ходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные акти­вы, собственный и заемный капитал).

[Пример сравнительного ана­литического Баланса приведен в табл. 1.1 (смотри практику), в которой представлена в агрегированном виде информация о составе, структуре и динамике активов и пассивов ОАО «Лидер».]

С помощью сравнительного аналитического Баланса:

  • оценивают тенденции изменения имущественного и финансо­вого положения организации;

  • определяют общее увеличение (уменьшение) стоимости иму­щества и источников его формирования;

  • выявляют сдвиги в структуре активов и пассивов организации;

  • устанавливают, за счет каких источников в большей степени осу­ществляется приток новых средств (собственных и заемных) и в какие активы (внеоборотные или оборотные) эти новые средства в основ­ном вложены.

Все показатели сравнительного Баланса можно разделить на три группы:

  1. показатели структуры Баланса (удельные веса различных ста­тей актива и пассива);

  2. показатели динамики Баланса (абсолютные отклонения значе­ний статей Баланса на конец периода по сравнению с началом);

  3. показатели динамики структуры Баланса (изменения удельных весов статей актива и пассива, сложившихся на конец года, по сравне­нию с его началом).

Для получения более детальной картины изменения финансово­го состояния организации могут быть построены аналитические таб­лицы, содержащие показатели структуры и динамики актива и пасси­ва Баланса, каждого его раздела или укрупненных групп статей.

Из сравнительного аналитического Баланса можно получить сле­дующие важнейшие характеристики финансового состояния органи­зации:

  1. общая стоимость имущества (активов, капитала) организации равна валюте Баланса (стр. 300 или 700);

  2. стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов равна итогу раздела I Баланса (стр. 190);

  3. стоимость оборотных (мобильных, текущих) активов (оборот­ного капитала) равна итогу раздела II Баланса (стр. 290) за минусом Долгосрочной дебиторской задолженности (стр. 230);

  4. стоимость материальных оборотных средств равна значению статьи «Запасы» (стр. 210);

  5. величина дебиторской задолженности равна сумме стр. 230 и 240 Баланса;

  6. величина абсолютно ликвидных и приравненных к ним средств равна сумме денежных средств (стр. 260) и краткосрочных финансовых вложений (стр. 250) Баланса;

  7. стоимость собственного капитала равна сумме значений разде­ла III Баланса «Капитал и резервы» (стр. 490) и статей «Доходы буду­щих периодов» (стр. 640) и «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650);

  8. величина заемного капитала равна сумме значений итогов раз­делов IV «Долгосрочные обязательства» (стр. 590) и V «Краткосроч­ные обязательства» Баланса (стр. 690) за минусом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов (стр. 650);

  9. величина долгосрочных кредитов, займов и прочих обязательств, предназначенных, как правило, для формирования внеоборотных акти­вов, равна итогу раздела IV Баланса «Долгосрочные обязательства» (стр. 590);

  10. величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, равна значению строки 610 «Займы и кредиты» Баланса;

  11. величина кредиторской задолженности и иных краткосрочных обязательств равна сумме значений строк «Кредиторская задолжен­ность» (стр. 620), «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (стр. 630) и «Прочие краткосрочные обязатель­ства» (стр. 660) Баланса.

Анализ структуры и динамики активов и пассивов организации, выявление соотношений между отдельными их видами являются про­цедурами «чтения» Баланса. Читая Баланс, можно выявить «узкие места» в деятельности организации и сформулировать перечень вопро­сов, на которые можно будет ответить лишь при более детальном озна­комлении со спецификой ее работы.

При анализе активов следует обратить внимание на некоторые вопросы.

  1. Как в целом изменилась стоимость имущества организации? Уменьшение стоимости имущества, как правило, свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота организации, что может повлечь ухудшение ее платежеспособности, и наоборот.

  2. На какие активы (внеоборотные или оборотные) приходится наи­больший удельный вес в структуре совокупных активов? Если наиболь­ший удельный вес приходится на оборотные активы, то это свидетель­ствует о формировании достаточно мобильной структуры имущества, что способствует ускорению оборачиваемости всего капитала, и наоборот.

  3. Какие изменения произошли в составе внеоборотных активов? Увеличение незавершенного строительства и долгосрочных финансо­вых вложений означает отвлечение значительных финансовых ресур­сов из оборота. Поэтому в дальнейшем необходимо оценить целесооб­разность и эффективность этих вложений.

  4. Как изменилась структура внеоборотных активов? Какова доля основных средств в совокупных активах? Если доля основных средств составляет менее 40% от всей величины совокупных активов, то принято считать, что организация имеет «легкую» структуру активов. Если основные средства составляют более 40% активов, то организация име­ет «тяжелую» структуру. Данная ситуация свидетельствует о том, что организация уплачивает существенную сумму налога на имущество, имеет значительные накладные расходы в виде амортизации и облада­ет высокой чувствительностью к изменению выручки (имеет высокий порог рентабельности, т.е. ей необходимо наращивать объемы продаж, чтобы покрыть эти расходы постоянного характера).

  5. Как изменилась величина оборотных активов? Какие статьи внесли основной вклад в их формирование? О каких проблемах может свидетельствовать такая структура оборотных активов? Значительный удельный вес запасов и его увеличение может сви­детельствовать об их накапливании. Такая политика имеет целый ряд негативных последствий:

      • увеличение затрат на хранение (аренда складских помещений, расходы на их содержание, страхование имущества и т.д.);

      • рост затрат, связанных с риском потерь из-за порчи, устарева­ния, бесконтрольного использования;

      • увеличение суммы налога на прибыль (в условиях инфля­ции стоимость израсходованных производственных запасов, вклю­чаемая в себестоимость продукции, оказывается существенно ниже их текущей рыночной стоимости; отсюда происходит завышение при­были);

      • отвлечение средств из оборота, их «омертвление», в результате происходит замедление оборачиваемости капитала организации.

  6. Как изменилась величина дебиторской задолженности? На какой вид дебиторов приходится наибольший удельный вес в общей вели­чине дебиторской задолженности? Если набольший удельный вес в структуре дебиторской задолженности составляют долгосрочные обязательства, то это свидетельствует о длительном (более одного года) отвлечении средств из оборота. Какое сальдо задолженности имела организация на протяжении анализируемого периода? Сальдо определяется сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности и может быть двух видов:

      • активное сальдо (дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности) - означает, что организация предоставляла своим покупателя и заказчикам бесплатный товарный (коммерческий) кредит в разме­ре, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей кредиторам,

      • пассивное сальдо (дебиторская задолженность меньше кредиторской задолженности) - свидетельствует о том, что организация финансировала свою деятельность и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (поставщикам, свому персоналу, бюджету, вне­бюджетным фондам и др.);

  7. Как изменилась доля денежных средств в структуре оборотных
    активов?
    Отсутствие денежных средств в структуре оборотных активов может быть следствием бартерного характера расчетов.

[Более детальный анализ структуры и динамики активов ОАО «Лидер» представим в виде таблиц 1.2 и 1.3 (смотри практику)]
При анализе пассивов следует обратить внимание на следующие моменты:

  1. Какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования имущества организации? Увеличение доли собственного капитала свидетельствует о росте финансовой устойчи­вости организации (ее независимости от внешних источников финан­сирования) и наоборот;

  2. Как изменилась величина собственного капитала? На какие составляющие приходится наибольший удельный вес? Благоприятной является ситуация, когда увеличение собственного капитала связано с ростом нераспределенной прибыли и резервного капитала, что сви­детельствует о повышении эффективности деятельности организации;

  3. Имеются ли у организации непокрытые убытки? Произошло ли их увеличение в отчетном году по сравнению с предыдущими перио­дами? Наличие непокрытых убытков означает крайне неэффективное использование средств организации;

  4. Какие обязательства (долгосрочные или краткосрочные) пре­обладают в структуре заемного капитала? В условиях инфляции более выгодным является привлечение долгосрочных кредитов и займов;

  5. Какие обязательства преобладают в структуре краткосрочной задолженности? Увеличение доли краткосрочных кредитов и займов свидетельствует о расширении использования организацией наиболее дорогостоящих источников финансирования;

  6. Какие виды кредиторской задолженности имеют наибольший удельный вес в их общей величине? Какие из них в анализируемом периоде характеризуются наибольшими темпами роста? Негативной считается ситуация, при которой наибольшую долю всей кредиторской задолженности составляет задолженность перед бюджетом и внебюд­жетными фондами, так как несвоевременная уплата налогов и взносов сопряжена с финансовыми санкциями.

[Более детальный анализ структуры и динамики пассивов ОАО «Лидер» представим в виде таблиц 1.4 и 1.5 (смотри практику)]

В процессе анализа активов и пассивов следует также рассчитать и оценить изменение следующих соотношений между ними:

  1. соотношение внеоборотных и оборотных активов - характери­зует имущественное положение, структуру активов;

  2. соотношение собственного и заемного капитала - позволяет оценить финансовую устойчивость организации (принято считать, что она обладает устойчивым финансовым состоянием, если доля собствен­ного капитала составляет не менее половины всех источников финан­сирования);

  3. соотношение оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств - дает возможность оценить текущую платежеспособность организации (ее способность погасить свои текущие обязательства за счет оборотных активов);

  4. соотношение собственного капитала и внеоборотных активов - величина этого соотношения более единицы свидетельствует о нали­чии собственного оборотного капитала, являющегося важнейшей характеристикой финансовой устойчивости организации.

Помимо рассмотренных выше процедур чтения бухгалтерского Баланса для получения общей оценки динамики финансового состоя­ния за отчетный период проводится сопоставление темпов роста акти­вов (капитала) организации с темпами роста выручки от продаж и при­были, рассчитываемыми по данным Отчета о прибылях и убытках.

Считается, что организация работала в отчетном периоде эффек­тивно, если

(1)

Где, - темп роста активов (капитала) организации;

- темп роста выручки от продаж товаров, работ, услуг;

- темп роста чистой прибыли организации.

Представленное соотношение называют «золотым правилом» эко­номики.

[Расчёт «золотого правила» экономики для ОАО «Лидер» (смотри практику)]
Вопрос 2 Анализ ликвидности баланса и оценка платёжеспособности организации
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике анализа различают:

  • долгосрочную платежеспособность — способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе;

  • текущую платежеспособность (ликвидность) — способность организации своевременно и в полном объеме отвечать по своим крат­косрочным обязательствам, используя при этом оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность активов, представляющая собой вре­мя превращения активов в денежную форму. Чем меньше времени тре­буется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Организация может обладать большей или меньшей ликвидно­стью, так как в состав оборотных активов входят разнородные объек­ты, среди которых не только легкореализуемые, но и труднореализуемые для пога­шения внешней задолженности. В то же время в составе пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. На этих условиях основывается методика оценки ликвидности Баланса.

Ликвидность Баланса — такое соотношение активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обяза­тельств оборотными активами.

Следует отметить, что в российском Балансе активы располага­ются по степени возрастания ликвидности, соответственно и в пасси­вах обязательства располагаются по степени возрастания срочности погашения.

^ Методика анализа ликвидности Баланса предполагает деление всех активов организации в зависимости от степени ликвидности на четы­ре группы:

  • А1 - наиболее ликвидные активы — денежные средства и крат­косрочные обязательства (стр. 260 и 250 Баланса соответственно);

  • А2 - быстро реализуемые активы — краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (стр. 240 и 270 Баланса соответственно);

  • A3 - медленно реализуемые активы — запасы (стр. 210 Баланса), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220 Баланса) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230);

  • А4 - трудно реализуемые активы — внеоборотные активы (стр. 190 Баланса).

В свою очередь пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

  • П1 - наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность, включая задолженность участникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620, 630 и 660 Ба­ланса);

  • П2 - краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и зай­мы (стр. 610 Баланса);

  • ПЗ - долгосрочные пассивы — долгосрочные обязательства (стр. 590 Баланса);

  • П4 - постоянные пассивы — собственный капитал организации (сумма стр. 490, 640, 650 Баланса).

Для определения ликвидности Баланса следует сопоставить ито­ги соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсо­лютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:

(2)
При этом сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платежеспособность. Четвертое неравенство не только носит «балан­сирующий» характер, но и означает соблюдение необходимого усло­вия финансовой устойчивости - наличия у организации собственно­го оборотного капитала (СОК):

(3)

где, СК - собственный капитал организации;

ВА - внеоборотные активы.
В процессе анализа ликвидности Баланса по каждой группе активов и пассивов выявляют платежный излишек (+) или недостаток (-) - ПИi, по формуле:

(4)

где, Аi - величина активов i - ой группы;

Пi - величина пассивов i - ой группы.
Такой расчет проводится как на начало, так и на конец анализиру­емого периода, таким образом, оценивается динамика уровня ликвид­ности Баланса. В случае, когда одно или несколько неравенств не соблюдаются, ликвидность Баланса в большей или меньшей степе­ни отличается от абсолютной.

[Расчёт ликвидности Баланса привёдём на примере ОАО «Лидер» в табл. 1.6 (смотри практику).]

Текущую платежеспособность организации можно также оценить с помощью коэффициентов ликвидности (табл. 2.1).

Таблица 2.1 - Коэффициенты ликвидности организации

Показатель и его значение

Расчётная формула и источники информации (коды строк формы №1)

Оптимальное значение

^ Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на дату составления Баланса



0,2 - 0,3

^ Коэффициент критической ликвидности - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счёт как имеющихся денежных средств, так и ожидаемых поступлений от дебиторов



0,8 - 1

^ Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) - позволяет оценить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства



1,5 - 2

Приведённые показатели рассчитываются на начало и конец анализируемого периода, оценивается их динамика, и выявляются факторы, вызвавшие изменение уровня текущей ликвидности.

[Расчёт коэффициентов ликвидности и оценка платёжеспособности организации ОАО «Лидер» приведена в табл. 1.7 (смотри практику).]

Для оценки влияния факторов на изменение уровня текущей платёжеспособности организации может быть использована факторная модель, полученная на основе разложения исходной формулы расчета коэффициента текущей ликвидности:

(5)
где, ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства;

3 - запасы (включая НДС по приобретенным ценностям);

ДЗ - дебиторская задолженность;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДС - денежные средства;

ПОА - прочие оборотные активы;

КК - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ - кредиторская задолженность;

ЗУ - задолженность участникам (учредителям) по доходам;

ПКО - прочие краткосрочные обязательства.
[Расчёт факторного анализа коэффициента текущей ликвидности проведём на примере ОАО «Лидер» методом цепных подстановок в табл. 1.8 (смотри практику).]

Следует отметить, что известные методики оценки платежеспособности организации на основе анализа ликвидности ее Баланса и расчета коэффициентов ликвидности имеют целый ряд недостатков.

В числе основных таких недостатков можно назвать следующие:

  • коэффициенты ликвидности определяют только принципиальную возможность организации рассчитаться по своим обязательствам без учета установленных сроков;

  • при расчете коэффициентов ликвидности учитываются толь краткосрочные обязательства на том основании, что погашение долгосрочных кредитов и займов осуществляется после того, как они окупятся.

Кроме того, две приведенные выше методики (оценки ликвидности Баланса и коэффициентов ликвидности) в некоторой степени противоречат друг другу. В частности в первую группу активов (наиболее ликвидных) включаются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. По условиям методики эта группа активов должна быть больше или равна первой группе пассивов (наиболее срочных), куда включены вся кредиторская задолженность, задолженность уча­стникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязатель­ства, т.е. большая часть всех краткосрочных обязательств организации. В то же время любая организация сталкивается с риском потери эко­номических выгод в результате чрезмерного накапливания денежных средств без направления их в оборот. С учетом того, что предприятию в нормальных условиях деятельности не требуется единовременно погашать все свои обязательства (из-за различных сроков уплаты дол­гов), не требуется и держать на счетах значительные суммы денежных средств. Это в полной мере отражено в методике расчета коэффициен­та абсолютной ликвидности, оптимальная величина которого состав­ляет 0,2 - 0,3 и означает, что организация должна быть в состоянии на любую дату погасить 20 - 30% своих краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств и ликвидных финансовых вло­жений краткосрочного характера. Поэтому при реализации методики оценки ликвидности Баланса аналитик, как правило, сталкивается с тем, что Баланс организации оказывается не абсолютно ликвидным. Однако это совсем не означает, что у этой организации имеются слож­ности в уплате долгов кредиторам.
^ Вопрос 3 Оценка финансовой устойчивости организации
Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.

^ Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая устойчивость означает:

  • стабильное превышение доходов над расходами;

  • свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;

  • бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

На финансовую устойчивость оказывает влияние множеств факторов, которые можно разделить на внешние и внутренние.

К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:

  • экономические условия хозяйствования;

  • господствующая в обществе техника и технология;

  • платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

  • налоговая и кредитная политика государства;

  • уровень развития внешнеэкономических связей;

  • отраслевая принадлежность организации и др.

Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость организации, являются:

  • структура выпускаемой продукции, ее доля в общем платежеспособном спросе;

  • размер и структура расходов, их соотношение с денежными доходами;

  • состояние и структура имущества;

  • структура и эффективность использования капитала (собствен­ного и заемного);

  • компетентность и профессионализм менеджеров организации, гибкость проводимой ими экономической и финансовой политики (умение реагировать на изменение внутренней и внешней среды) и др.

финансовая устойчивость оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости - это показа­тели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источ­никами формирования. При этом общая величина запасов берется рав­ной сумме значений строк 210 «Запасы» и 220 «НДС по приобретенным ценностям» Баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов исполь­зуются показатели, отражающие степень охвата разных видов источ­ников:

1. наличие собственного оборотного капитала (СОК):
(6)

2. наличие собственного и приравненного к нему капитала - перманентного капитала (ПК):

(7)
3. общая величина основных источников формирования запасов (ОИ):
(8)
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов этими источ­никами:

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (ДСОК):
(9)
2. излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала
(10)
3. излишек (+) или недостаток (-) основных источников форми­рования запасов (ДОИ):

(11)
Выявление этих трех показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости организации.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое состояние, кризис.

^ Абсолютная устойчивость финансового состояния - встречает крайне редко и задается условием: излишком (+) СОК или его равенством с величиной запасов, т.е.

(12)

^ Нормальная устойчивость финансового состояния - гарантирует платежеспособность и задается условиями:

недостатком (-) СОК;

излишком (+) ПК или его равенством с величиной запасов, т.е.

(13)

(14)

Неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, однако сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения собственного капитала и дополнитель­ного привлечения кредитов и займов. Этот тип финансовой устойчивости задается условиями:

недостатком (-) СОК;

недостатком (-) ПК;

излишком (+) ОИ или их равенством с величиной запасов,

(15)

(16)

(17)

Кризисное финансовое состояние означает, что организация находится на грани банкротства, так как в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств. Этот тип финансовой устойчивости задается условием: недостатком (-) ОИ, т.е.

(18)

Из представленных расчетов вытекают два основных способа выхода из неустойчивого и кризисного финансового состояния:

  1. пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры;

  2. обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).

[Рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости на примере ОАО «Лидер»; расчёт представим в табл. 1.9 (смотри практику).]

Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относительных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости организации от внешних источников финансирования. В теории и практике таких показателей насчитывается несколько десятков, однако, многие из них дублируют друг друга. Наиболее распространенные коэффициенты финансовой устойчивости представлены в табл. 2.2.
Таблица 2.2 - Показатели финансовой устойчивости

Показатель и его значение

Расчётная формула и источники информации (коды строк формы №1)

Оптимальное значение

1

2

3

^ Коэффициент независи­мости (автономии или кон­центрации собственного капитала) -характеризует долю собственных средств в общей величине источни­ков финансирования дея­тельности организации



 0,5

^ Коэффициент зависимо­сти (концентрации заемного капитала) - характеризует долю заемных средств в общей величине источни­ков финансирования дея­тельности организации



≤ 0,5

^ Коэффициент финансовой устойчивости - показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы долгое время



0,8-0,9

^ Коэффициент финансиро­вания - характеризует соот­ношение собственных и заем­ных средств



≥ 1

^ Коэффициент финансовой активности (плечо финансо­вого рычага) - характеризу­ет соотношение заемных и собственных средств



≤ 1

Собственный оборотный капитал - характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников



≥ 10% от стоимости оборотных активов

^ Коэффициент маневрен­ности собственного капита­ла - показывает, какая часть собственных средств вложе­на в наиболее мобильные (оборотные) активы



0,2-0,5

^ Коэффициент обеспечен­ности собственными оборот­ными средствами - показы­вает долю оборотных акти­вов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов



0,1

продолжение табл. 2.2

1

2

3

^ Коэффициент обеспеченности запасов собственными
источниками
- показывает,

в какой степени запасы пред­приятия сформированы за счет собственных средств или нуждаются в привлече­нии заемных



0,6-0,8

^ Коэффициент (индекс)
постоянного актива
- пока­зывает долю внеоборотных
активов в величине собственных источников средств



 1


[Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости на примере ОАО «Лидер»; расчёт представим в табл. 1.10 (смотри практику)]

Неплатежеспособность, финансовая неустойчивость организации может завершиться состоянием банкротства. В соответствии с Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», вступившим в силу со 2 декабря 2002 г., под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Согласно этому закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при следующих условиях:

  • требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб., к должнику-гражданину — не мене 10 тыс. руб.;

  • обязательства по удовлетворению требований кредиторов не исполнены должником в течение трех месяцев с даты, когда о должны быть погашены.

Вместе с тем многими специалистами серьезно критиковалась оценка финансовой состоятельности организации по этим показате­лям. Высказывалось мнение, что такая оценка не может быть призна­на объективной по следующим основаниям:

  • нормативные значения показателей не учитывают специфику отдельных отраслей экономики (длительность операционного цикла, характер используемого сырья и др.);

  • увеличение коэффициентов текущей ликвидности и обеспечен­ности собственными средствами может в действительности означать не улучшение, а ухудшение финансового положения предприятия (например, из-за роста просроченной, сомнительной задолженности, скапливания неликвидных запасов и др.);

  • коэффициенты не учитывают реальную экономическую ситуацию в России (например, значение коэффициента текущей ликвидности, равное двум, характеризует нормальную ликвидность организации, работающей в условиях стабильного развитого рынка).

Однако помимо рассмотренных формальных критериев, позволяющих считать организацию финансово несостоятельной, следует использовать неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства, в том числе по данным финансовой отчетности.

К неформальным критериям относятся:

    1. неудовлетворительная структура имущества организации (рост незавершенного строительства, просроченной дебиторской задолженности запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом обращения и др.);

    2. замедление оборачиваемости средств организации (чрезмерное
      накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателя­
      ми и др.);

    3. увеличение периода погашения кредиторской задолженности и замедлении оборачиваемости оборотных активов;

    4. тенденции к вытеснению в составе обязательств организации «дешевых» заемных средств «дорогостоящими» (в виде кредитов);

    5. наличие просроченной кредиторской задолженности и увели­чение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;

    6. наличие и увеличение непокрытых убытков;

    7. тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств по сравнению с изменением высоколиквидных активов;

    8. падение значений коэффициентов ликвидности;

    9. нерациональная структура привлечения и размещения средств (формирование долгосрочных (внеоборотных) активов за счет крат­косрочных источников средств) и др.


^ Вопрос 4 Анализ чистых активов организации
Для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности современная теория и практика экономического анализа выработала многочисленные критерии, среди которых особое место отводится показателю чистых активов.

Широко известный в мировой практике показатель чистых акти­вов стал использоваться для оценки финансового состояния россий­ских организаций сравнительно недавно. Обязательность его исчис­ления была введена частью первой Гражданского кодекса РФ, вступившей в силу с 1995 г., и рядом других нормативных актов. В Гражданском кодексе этот показатель обозначен в ст. 90 и 99, посвящённых порядку формирования и изменения размера уставного капи­тала общества с ограниченной ответственностью и акционерного общества соответственно. В этих статьях определены требования к величине показателя чистых активов в сравнении с зарегистрированной величиной уставного капитала при принятии различных решений.

Чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), т.е. позволяют оценить уровень ее платежеспособности. По сути, чистые активы можно идентифицировать с величиной собственного капитала, поскольку они отражают уровень обеспеченности вложенных собственниками средств активами организации.

На сегодняшний день в нормативных документах и специальной экономической литературе не существует однозначного подхода к исчислению чистых активов (ЧА), отсутствует комплексная методика их анализа. Начиная с 1995 г., этот показатель стал отражаться в бухгалтерской отчетности, в частности в форме № 3 «Отчет об изменениях капитала». Методика формирования чистых активов в настоящее время прописана в приказе Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 10н/03-6/пз и предусматривает следующий их расчет по данным бухгалтерского Баланса:

(19)
где, А, П - соответственно активы и пассивы, принимаемые для расчета чистых активов.

Величина активов (А) определяется как сумма внеоборотных активов (стр. 190) и оборотных активов (стр. 290) за минусом показателей статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров». В связи с внесением изменений в содержание бухгалтерской отчетности в соответствии с приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» в бухгалтерском Балансе строка «Собственные акции, выкупленные у акционеров» перенесена из актива в пассив - в раздел III Баланса «Капитал и резервы» как строка, регулирующая уставный капитал. Поэтому сумму активов, принимаемых к расчету чистых активов, теперь не требуется корректировать на названную выше строку Баланса.

Величина пассивов (П) рассчитывается как сумма показателей статей «Долгосрочные обязательства» (стр. 590) и «Краткосрочные обязательства» (стр. 690) за минусом статьи «Доходы будущих периодов» (стр. 640).

Вместе с тем в Методических рекомендациях Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению от 08 октября 1999 г. № ЗЗр было предусмотрено, что в пассивы организации, отраженные в V разделе Баланса и принимаемые для расчета чистых активов, не включается вместе со статьей «Доходы будущих периодов» статья «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650). Для этого есть все основания, так как по признанию многих специалистов в области экономического анализа эта статья в большей степени относится к собственным средствам (формируется за счет собственных средств), а не к обязательствам организации. Перечисленные разночтения в нормативных документах свидетельствуют о том, что необходима единая методика исчисления чистых активов, исключающая различное толкование этого показателя.

^ Методика анализа чистых активов имеет следующие основные направления:

  1. анализ динамики чистых активов. Для этого необходимо рассчитать их величину на начало и конец года, сравнить полученные значения, выявить причины изменения этого показателя;

  2. оценка реальности динамики чистых активов, так как значительное их увеличение на конец года может оказаться несущественным по сравнению с ростом совокупных активов. Для этого необходимо рассчитать отношение чистых и совокупных активов на начало и конец года;

  3. оценка соотношения чистых активов и уставного капитала. Такое исследование позволяет выявить степень близости организации к банкротству, о котором свидетельствует ситуация, когда чистые активы по своей величине оказываются меньше или равны уставному капиталу. Гражданским кодексом Российской Федерации установлено, что если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации;

  4. оценка эффективности использования чистых активов. Для этого рассчитываются и анализируются в динамике следующие показатели:

    • оборачиваемость чистых активов (отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости чистых активов);

    • рентабельность чистых активов (отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости чистых активов);

[Рассмотрим, как реализуются эти направления анализа чистых активов на примере отчетных данных ОАО «Лидер». Анализ динамики чистых активов представим в табл. 1.11 (смотри практику)]

На следующих этапах следует сравнить величину чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом организации.

[Анализ соотношения чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом представлен в табл. 1.12 (смотри практику)]

В завершение анализа необходимо оценить эффективность использования чистых активов.

[Анализ эффективности использования чистых активов представлен в табл. 1.13 (смотри практику).]

Так как величину чистых активов при этом следует сравнить с объемными (сформированными за год) показателями выручки от продаж и чистой прибыли, то в расчете корректнее использовать не фиксированное значение чистых активов на конкретную дату (например, на конец года), а их среднегодовую величину, которую самым простым способом можно исчислить как среднее арифметическое (одна вторая от суммы значений на начало и конец года).

В целом проведение углубленного анализа чистых активов позво­ляет выявить пути их увеличения, к числу которых можно отнести:

  • улучшение структуры активов;

  • выбор и использование оптимальных методов оценки товарно-материальных запасов, начисления амортизации основных средств и нематериальных активов;

  • продажу или ликвидацию неиспользуемого в деятельности пред­приятия имущества;

  • увеличение объемов продаж за счет повышения качества про­дукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой поли­тики;

  • осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пасси­вов организации.

Перечисленные действия предоставляют возможности для роста финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности.
^ Вопрос 5 Анализ оборачиваемости активов организации
Финансовое состояние любой организации находится в непосред­ственной зависимости от оборачиваемости активов, т.е. от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги.

Отдельные виды активов организации имеют различную скорость оборота. Наибольший период оборота имеют внеоборотные активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строи­тельство, долгосрочные финансовые вложения и др.). Все остальные активы, именуемые оборотными и предназначенные для продажи или потребления, могут неоднократно менять свою форму (материально-вещественную на денежную, и наоборот) в течение одного года или одного операционного цикла (если он превышает один год).

^ Операционный цикл - средний промежуток времени между момен­том заготовления материальных ценностей и моментом оплаты про­данной продукции (работ, услуг).

На длительность нахождения средств в обороте оказывает влия­ние совокупность факторов внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся:

  • сфера деятельности организации (например, организация тор­говли имеет большую скорость обращения средств, чем организация, занимающаяся производственной деятельностью);

  • отраслевая принадлежность (организации, занятые в разных отраслях, имеют разную продолжительность операционного цикла. В частности, кондитерская фабрика объективно будет иметь более высокую оборачиваемость активов по сравнению с машиностроитель­ным предприятием);

  • масштабы (как правило, на малых предприятиях оборачивае­мость средств выше, чем на крупных, так как первые в основном заня­ты в торговой сфере или сфере услуг);

  • социально-экономические факторы (экономическая, демографическая ситуация в стране, уровень развития внешнеэкономических связей). В условиях инфляции, приводящей к росту цен на потребляемые товары, многие предприятия осуществляют излишние закупки сырья и материалов, пытаясь защититься от более дорогостоящих закупок в будущем, однако в конечном итоге последствия такой политики оказываются крайне негативными (накапливание запасов, повышение расходов на хранение, рост потерь из-за порчи, бесконтрольного использования и замедление оборачиваемости активов в целом).

^ Внутренние факторы характеризуются эффективностью политикики управления активами, включающей выбор методов оценки активов, планирование остатков запасов, дебиторской задолженности; денежных средств, систему внутреннего контроля за их состоянием и использованием и др.

Анализ начинают с расчета и оценки динамики оборачиваемости всего капитала (совокупных активов) и оборотных активов. Для этого используются данные не только бухгалтерского Баланса, но и Отчета о прибылях и убытках.

Для оценки оборачиваемости активов используются следующие показатели:

1. оборачиваемость капитала (совокупных активов) или капиталоотдача в оборотах (LСА):

(20)
где, N – выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг;

- среднегодовая стоимость совокупных активов (капитала);

н.г. – начало года;

к.г. – конец года.

2. оборачиваемость оборотных активов в оборотах (LОА);

(21)
где, - среднегодовая стоимость оборотных активов;

3. продолжительность оборота капитала (совокупных активов) в днях (ПСА);

(22)

4. продолжительность оборота оборотных активов в днях (ПОА);

(23)

Среднегодовую величину активов можно рассчитать по формуле среднеарифметической (это наиболее простой способ):
(24)

где Он.г., Ок.г. - остатки оборотных активов на начало и конец года соответственно.
[Проанализируем динамику показателей оборачиваемости капита­ла и оборотных активов на примере данных ОАО «Лидер» в табл. 1.14 (смотри практику)]

Следующим этапом анализа является исследование оборачивае­мости запасов. Такой анализ целесообразно проводить не только в целом по всей совокупности запасов, но и в разрезе отдельных их видов (производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и т.п.). Так как запасы отражаются в Балансе по стоимости их заготовления (приобретения) или по себестоимости, а не по продажным ценам, то для расчета показателей оборачиваемо­сти запасов используется не выручка от продаж, а себестоимость про­данных товаров, продукции, работ, услуг (Sn). При этом рассчитыва­ются следующие показатели:

1. оборачиваемость запасов в оборотах (Lз):

(25)
где, - среднегодовые остатки запасов.
2. средний срок хранения запасов в днях (ПЗ);
(26)
На следующем этапе анализа важно определить, как сложившаяся динамика остатков запасов и их структуры повлияла на оборачиваемость этих активов организации. Перечисленные выше показатели оборачиваемости запасов анализируются в динамике (за предыдущий и отчётный год), выявляются факторы, вызвавшие их изменения.

[Проанализируем структуру запасов и оценим оборачиваемость запасов на примере ОАО «Лидер». Расчёты представим в табл. 1.15 и 1.16 (смотри практику)].

В целом факторный анализ позволяет выявить пути ускорении оборачиваемости активов (капитала) организации. К ним относятся:

  • оптимизация ценовой политики, в результате чего организации может увеличить выручку от продаж и приток денег от покупателей;

  • улучшение структуры активов;

  • выбор и использование оптимальных методов оценки материально-производственных запасов и начисления амортизации по внеоборотным активам;

  • повышение качества продукции и поиск новых рынков ее сбыта;

  • ужесточение контроля состояния запасов, дебиторской задолженности и других активов;

  • планирование остатков запасов, дебиторской задолженности денежных средств и др.


Контрольные вопросы


  1. Охарактеризуйте сущность, содержание и аналитические возможности бухгалтерского Баланса.

  2. Раскройте цели и задачи анализа бухгалтерского Баланса и назовите пользователей результатов этого анализа.

  3. Перечислите и охарактеризуйте методы анализа бухгалтерского Баланса.

  4. Назовите состав активов и пассивов организации и принципы их представления в Балансе.

  5. Дайте определение ликвидности организации, активов и Баланса.

  6. Раскройте методику анализа и оценки ликвидности Баланса организации.

  7. Назовите показатели платёжеспособности организации и раскройте методику их расчёта.

  8. Охарактеризуйте показатели финансовой устойчивости организации, приведите формулы их расчёта.

  9. Перечислите пути повышения финансовой устойчивости и платёжеспособности организации.

  10. Назовите типы финансовой устойчивости организации и охарактеризуйте процедуры их выявления.

  11. Раскройте экономическое содержание и методику расчёта чистых активов.

  12. Дайте определение оборачиваемости активов и раскройте систему показателей её оценки. Назовите факторы, оказывающие влияние на изменение оборачиваемости активов, и пути их ускорения.



  1   2   3   4   5



Скачать файл (942.5 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации
Рейтинг@Mail.ru