Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Акционерное общество, распределение акционерной прибыли - файл 1.doc


Акционерное общество, распределение акционерной прибыли
скачать (228 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc228kb.29.11.2011 19:43скачать

содержание
Загрузка...

1.doc

Реклама MarketGid:
Загрузка...
МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ КЕМЕРОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ


Кафедра экономической теории и правовых отношений.

Курсовая работа по дисциплине «мировая экономика» на тему: «Акционерное общество, распределение акционерной прибыли».

Выполнил: Корсукова А.С.

Студент 1 курса

Экономического факультета

Специальность «Бухгалтерский учет и аудит».
Проверил: к.э. н., доцент

Николаева Э.В.

Кемерово 2009

Тема: «Акционерное общество, распределение акционерной прибыли».
План: Введение.

Глава 1.

1.1 Виды акционерных обществ. Преимущества и недостатки АО.

1.2 Управление акционерным обществом.

1.3 Акции.

Глава 2.

2.1 Распределение прибыли в акционерном обществе.

2.2 Определение размера прироста внеоборотных активов.

2.3 Определение прироста оборотных активов.

Заключение.

Список используемой литературы.

Приложение.

Введение.

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг (РЦБ) занимает особое и весьма важное место.

История рынка ценных бумаг насчитывает около нескольких веков. 400 лет назад, в 1592 году, в Антверпене был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимавшихся куплей-продажей ценных бумаг. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), и, хотя она длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями – векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже более 70 фондовых бирж.

В условиях зарегулированной экономики советского периода ценных бумаг просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов, которые можно назвать ценной бумагой лишь с большой натяжкой из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.

Однако по мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорение процессов разгосударствования и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок ценных бумаг, фондовый рынок. Надо отметить, что фондовый рынок становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики.

Ценные бумаги представляют собой документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы (эмитентам ценных бумаг), возможность передачи данных документов при соблюдении оговоренных заранее условий, но без согласия эмитентов другому лицу вместе со всем комплексом заключенных в них прав.

Приведенному определению удовлетворяют все виды ценных бумаг, но не удовлетворяют относимые частью специалистов к ценным бумагам форварды и фьючерсы. Данные финансовые инструменты представляют собой разновидность договора поставки товара или финансового актива и не являются ценными бумагами. Процесс выпуска и распределения ценных бумаг между первыми владельцами называется эмиссией. Эмиссия ценных бумаг обычно производится с целью привлечения финансовых ресурсов для расширения деятельности или под конкретные инвестиционные проекты, а государственные органы часто эмитируют ценные бумаги с целью финансирования дефицита бюджета.

К особенностям формирования российского рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.

Еще одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в России стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно-рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгом. Именно с этой целью были эмитированы облигации Внутреннего государственного валютного займа и казначейские обязательства, сюда с некоторыми оговорками можно также отнести Приватизационные чеки Российской Федерации образца 1993 года. Как и в случае с акциями приватизационных предприятий, эти «нестандартные» государственные ценные бумаги заложили основы современного рынка ценных бумаг.


Глава 1.

1.1 Виды АО. Преимущества и недостатки АО.

Основной организационной формой крупного предприятия является акционерное общество (АО). Деятельность АО основана на объединении капиталов участников предприятия. Свидетельством вложения капитала в фирму является акция, она же дает ее владельцу – акционеру право на получение дохода и участие в управлении АО.

Дело в том, что единоличным предпринимателям обычно не под силу создать крупное производство в промышленности. Требуется объединение капиталов, причем не капиталов узкого круга лиц, как в товариществе, а широкой публики.

Так, например, образованный в 1863г. инженером А.Е.Струве Коломенский паровозостроительный завод первые годы своего существования был мастерской, а затем небольшим заводом. Предприятие получило новое рождение в 1871г., когда было акционировано. Аккумуляция необходимого капитала дала возможность быстро расширить завод, приобрести современные технологии, и уже в 80-е годы XIX в. стать основным поставщиком локомотивов для русских железных дорог.

Каковы преимущества акционерной формы организации бизнеса? Почему эта форма, быстро завоевав позиции в конце прошлого столетия, и сегодня является преобладающей для крупных компаний. Важнейшее преимущество АО связано, как уже было отмечено, с возможностью привлечения значительных финансовых ресурсов, необходимых для крупного производства при современных масштабах экономики.

Акционерная компания является обществом с ограниченной ответственностью. Поэтому в случае банкротства предприятия акционер теряет только сумму, которую он вложил в данное предприятие. Это гарантирует акционерам снижение риска при сохранении возможностей больших выигрышей (прибыли). Именно ограниченность риска заранее определенной суммой денежных средств превращает АО в наиболее эффективную форму вложения капиталов, обеспечивает сосредоточение денежных средств и их быстрый перелив из одной отрасли в другую.

Выход из АО какого-либо участника не приводит к остановке производства, и предприятие продолжает работать. Акционерное общество – это наиболее устойчивая форма объединения капитала.

Акционерное общество использует профессиональный менеджмент – наемных управляющих, специально подготовленных для деятельности в определенной области и поэтому способных эффективно решать сложные вопросы (скажем, инженерные, маркетинговые, финансовые и прочие проблемы).

Не лишена акционерная форма и недостатков. Организация и ликвидация акционерной компании требует высоких (по сравнению с ликвидацией малых предприятий) затрат.

Сложная организационная структура АО способствует его бюрократизации.

Участие акционеров в управлении АО и контроль за ними существенно слабее власти хозяина в малой фирме. При некоторых условиях наемные менеджеры могут действовать в своих узкокорыстных интересах в ущерб акционерам и компании в целом.

Прибыль компании дважды облагается налогом на прибыль. Первый раз облагается налогом полученная предпринимателем прибыль, а второй раз взимается с полученных акционерами дивидендов.

Различают два вида акционерных обществ:

- закрытое акционерное общество (ЗАО);

- открытое акционерное общество (ОАО).

ЗАО представляет собой предприятие, капитал которого распределен среди замкнутого круга лиц: членов трудового коллектива; учредителей предприятия; смежников. Акции могут переходить от одного лица к другому только при согласии большинства акционеров. Для акционерных обществ закрытого типа характерна зависимость между обладанием акциями и выполнением акционерами каких-либо производственных функций. В силу этих ограничений, избрание формы ЗАО затрудняет свободный приток капиталов, но гарантирует фирму от захвата со стороны путем скупки акций.

Акции ОАО распространяются по открытой подписке. Купить акцию и стать акционером может любой человек. Акции открытого акционерного общества свободно продаются. С целью предоставления информации о деятельности предприятия, необходимой для акционеров, акционерное общество обязано ежегодно публиковать бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и ее использовании, некоторые другие показатели.

^ 1.2 Управление акционерным обществом.

Характерной чертой акционерного общества является разделение в рамках пучка прав собственности функций владения и управления. Владельцами акционерного общества являются акционеры – собственники акций. А управляют этой собственностью по их поручению менеджеры – наемные управляющие, собственниками не являются.

Этим обстоятельством и определяется специфика управления акционерной компанией. По российским законам система управления акционерным обществом включает три уровня.
^ УПРАВЛЕНИЕ АКЦИОНЕРНЫМ ОБЩЕСТВОМ.

1-й УРОВЕНЬ. Собрание акционеров.

Определение цели АО.



2-Й УРОВЕНЬ. Совет директоров (Наблюдательный совет).

Определение способов достижения цели; контроль за исполнением.




3-Й УРОВЕНЬ. Исполнительный орган.

Реализация целей.


Собрание акционеров – высший орган управления АО. На нем решаются важнейшие производственные, финансовые и социальные вопросы (избрание директора предприятия, утверждение годовых результатов деятельности, изменение устава предприятия и т.п.). Решения принимаются большинством голосов, а каждая акция дает акционеру право на один голос. Поэтому при голосовании мнение акционера «весит» соответственно его вкладу в капитал. Акционер, сосредоточивший в своих руках значительное количество акций, имеет большое влияние на предприятие.

Рост крупных акционерных компаний, поэтому, способствовал широкому распространению в бизнесе наемного управления труда. На этой базе в начале XX в. произошла менеджериальная революция. Реальная власть в крупных фирмах в значительной степени перешла от собственников (капиталистов) к менеджерам. Другими словами, в процессе принятия решения в АО резко выросла роль третьего уровня – исполнительного органа или правления.

Если на собрание акционеров возложено решение стратегических проблем предприятия, то оперативные (текущие) курирует исполнительный орган в лице директора (генерального директора) или правления (дирекции).

Исполнительный орган формируется из наемных менеджеров. Важно помнить, что даже генеральный директор является не хозяином, а только служащим фирмы. Каждый из менеджеров – профессионал в определенной сфере: организации производства, технических разработок, маркетинга, финансов и т.п. Вмешательство акционеров в его требующую больших специальных знаний деятельность весьма затруднено.

Что же заставляет менеджеров точно исполнять волю акционеров? Иными словами, каким образом осуществляется контроль за деятельностью менеджеров? В определенной мере эта проблема решается организационно, за счет существования второго уровня управления – совета директоров.

Основное предназначение совета директоров заключается в выполнении контрольной функции. Совет директоров несет главную ответственность за управлением делами предприятия и осуществляет три основные функции:

  1. контроль за деятельностью администрации;

  2. назначение исполнительного органа АО;

  3. рассмотрение и принятие важнейших стратегических решений.

В совет директоров входят внешние члены (лица, не работающие на данном предприятии, - представители банков, контрагенты, адвокаты и др.) и внутренние члены (работники предприятия, избираемые из совета его администрации). Совет директоров следит за тем, как выполняются желания акционеров, и определяет направления развития компании на длительную перспективу.

Другим способом заставить менеджеров работать в интересах акционеров выступает система стимулирования их труда. Используются премии, величина которых зависит от результатов работы управляющих. Часть жалования руководителям выплачивается акциями своей фирмы, что позволяет «усадить менеджеров и акционеров в одну лодку». Если менеджер эффективно управляет предприятием, то оно работает прибыльно, соответственно растет цена принадлежавших ему лично акции.

Эффективным средством контроля за деятельностью менеджера является также способность акционеров «голосовать ногами». Так, акционеры, разочарованные в результатах деятельности своей компании, могут просто продать ее акции. Появление на рынке значительного количества акций данного предприятия (увеличение предложения акций) ведет к падению их стоимости. Это позволяет другим компаниям дешево скупить их и осуществить поглощение. Новый же владелец обычно производит замену прежних, не справившихся со своими обязанностями менеджеров.

Приватизация крупных предприятий в России в целом не сделала их деятельность эффективной. Образовавшийся в результате приватизации предприятий треугольник власти в лице собственника, директора и трудового коллектива разделяет противоречивые интересы каждой из трех сторон.

Легитимность прав собственника закреплена законом. Владение акциями дает право на осуществление контроля за деятельностью предприятия и на принятие необходимых решений. Не все внешние собственники, однако, реально действуют как значительные хозяева, считаются с интересами предприятия. Многие из них благодаря скупке ваучеров или иным (порой мошенническим) способом за бесценок завладели предприятием и стремятся извлечь из него в кратчайший срок максимум доходов. Для этого они распродают активы, не заботясь о долгосрочных перспективах АО.

С другой стороны, в современной России часто нарушаются права даже самых добросовестных собственников. Вопреки закону на предприятии зачастую не считаются с точкой зрения «чужаков» и внешним собственникам приходится добиваться реализации своих прав в многочисленных судебных тяжбах.

Сила позиций директора определяется тем, что в современных российских АО он обладает практически неограниченной оперативной властью. Это создает предпосылки для гибкой работы фирмы в сложной и изменчивой современной ситуации. Относительно высок и уровень компетентности директорского корпуса. Это единственный социальный слой в стране, имеющий опыт управления крупной промышленностью.

Однако всевластие директора может вести к нанесению вреда предприятию. В условиях переходной экономики реальный контроль за действиями не добросовестных менеджеров затруднен или вообще не возможен. Не являясь собственником, директор может предпочесть личное обогащение процветанию предприятия. Примеры распродажи директорами имущества АО, организации или частных фирм с целью мошеннической перекачки на их расчетный счет денежных средств АО, сознательного занижения за взятку цен на готовую продукцию, выдачи кредитов заведомо ненадежным партнерам и т.п. широко распространены.

Трудовой коллектив является основной направляющей и движущей силой предприятия, именно им осуществляется производственная деятельность. Интересы коллектива очень часто нарушаются другими сторонами. Сошлемся для примера на практику невыплаты заработной платы, принудительные не оплаченные отпуска, несогласования с профсоюзами увольнения. Вместе с тем эгоистический интерес работников предприятия сводится к стремлению получить максимальную заработную плату, но не обеспечивает высокого качества труда, поскольку на фирмах не создано действенной мотивации персонала.

Таким образом, налицо неустоявшийся характер взаимоотношений между тремя сторонами, отсутствие единства интересов и помыслов. В результате этого современные российские акционерные общества имеют непозволительно высокий уровень внутрифирменных трансакционных издержек, что препятствует их эффективному функционированию.

При всей сложности ситуации в современных российских акционерных обществах разумный интерес компромиссов сторон все же возможен. Ведь на успешно действующем предприятии одновременно реализуются:

  • интересы собственника, поскольку он получает высокую прибыль;

  • интересы директорского корпуса, потому что высшие менеджеры получают высокую зарплату, долю в прибылях и творческую реализацию как личности;

  • интересы трудового коллектива, так как обеспечивается надежность рабочих мест, регулярность выплаты зарплаты и ее приемлемый уровень.

Как показывает мировой опыт, для осуществления этого компромисса с организационной точки зрения необходим переход предприятий в руки эффективного собственника. Основными чертами его являются:

  1. Наличие реальной власти,

  2. Высокий уровень компетенции,

  3. Совпадение личных интересов с интересами фирмы.

В России проблема эффективного собственника все еще не решена. В качестве основных претендентов на эту роль следует назвать:

1) стратегических внешних интересов. Важнейшими признаками такого инвестора (и отличием от собственника-временщика) являются готовность осуществлять на предприятии инвестиции и установление контроля за оперативной деятельностью АО (назначение своего директора). Чаще всего в роли стратегических инвесторов действуют крупные фирмы, работающие в той же отрасли, что и данное АО;

2) менеджеры самого предприятия. Когда руководство предприятия становится одновременно и его крупнейшим акционером, это обычно заставляет его проводить более ответственную политику.

1.3 Акции.

Акцией признается ценная бумага, которая подтверждает основанное на членстве в акционерном обществе право держателя акции на получение дивидендов и, если иное не предусмотрено законом, участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации. Выпускать акции на предъявителя разрешается в определенном отношении к размеру оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Совокупность выпущенных и оплаченных акций составляет составной капитал акционерного общества. Акция является не делимой. Если одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они по отношению к акционерному обществу признаются одним акционером и могут осуществлять свои права через одного из них или общего представителя.

Акционерное общество выпускает акции по форме, установленной Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение, порядковый номер, дату выдачи, вид акции (простая или привилегированная), размер уставного капитала акционерного общества в момент выпуска акции, а также указание числа выпускаемых акций,

подпись председателя совета (правления) акционерного общества.

Любая акция имеет номинальную стоимость, написанную на ней самой, равную сумме денег, считающейся вложенной ее владельцем в компанию. По номинальной стоимости акции продаются всего один раз, в момент эмиссии. Наряду с номинальной существует рыночная цена, называемая курсом акции. Курс акции определяется соотношением спроса и предложения на них. А эти величины, в свою очередь, зависят от того, насколько хорошо работает предприятие, а также от функционирования экономики в целом.1

Акции приобретаются участниками при создании акционерного общества на основе договора с его учредителями, а при дополнительном выпуске в связи с изменением уставного капитала – с акционерным обществом. Акцию можно приобрести также в силу договора с ее держателем по цене, определяемой сторонами, или в порядке правопреемства (юридическими лицами). Согласно Гражданскому кодексу и Закону об акционерных обществах акционером может быть предоставлено преимущественное право приобретения акций, выпускаемых для увеличения уставного капитала.

При создании акционерного общества акции могут быть распределены среди учредителей до полной оплаты ими уставного капитала или открытой подпиской на них после формирования уставного капитала. Открытую подписку на акции организуют учредители.

Акции могут быть реализованы акционерным обществом непосредственно или банковским и другими учреждениями с уплатой им комиссионных.

Учредителем может выступать одно лицо, сведения о котором публикуются для всеобщего ознакомления и включаются в устав.

Учредители публикуют извещение о предстоящей открытой подписке, в которой должны быть указаны: фирменное наименование будущего акционерного общества; цель его деятельности; состав учредителей; срок проведения учредительного собрания; предполагаемый размер уставного фонда; номинальная стоимость акции; их число и виды; преимущества и льготы учредителей; место проведения, начальный и конечный срок подписки на акции; состав имущества, вносимого учредителями в натуре; наименование кредитного учреждения и номер расчетного счета, на который надо вносить первоначальные взносы. По решению учредителей в извещение могут быть включены и другие сведения. Учредители несут в полном объеме общую ответственность за правильность содержащихся в извещении данных.

При реализации акций закрытого акционерного общества акционеры имеют преимущественное право их приобретения. Срок реализации этого права не может быть менее 30 дней и более 60 дней. И поскольку такие акции могут распространяться только среди ограниченного круга лиц, то возможности формирования уставного капитала и дальнейшего развития общества имеют определенные границы.

Акции могут быть именными и на предъявителя. Выбор той или иной акции должен быть отражен в учредительных документах акционерного общества. Именные акции могут выпускаться в документарной или бездокументарной форме.

Акционерное общество (эмитент) при принятии решения о выпуске акций в документарной форме определяет, могут ли сертификаты выпускаемых им ценных бумаг выдаваться на руки акционерам без обязательного централизованного хранения, или они подлежат обязательному хранению в депозитариях.

Акции на предъявителя юридически удостоверяют, что их владелец является акционером.

Владелец именной акции считается акционером только в том случае, если он занесен в реестр общества. Именные акции выпускаются, чтобы предотвратить нежелательную смену владельца. Движение именной акции фиксируется в реестре, который ведет акционерное общество. В него вносятся данные о зарегистрированных владельцах с указанием числа, номинальной стоимости и категории, принадлежащих им именных ценных бумаг по состоянию на любую дату.

Особенность требования Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» состоит в том, что держателем реестра может быть как эмитент, так и любой профессиональный участник рынка ценных бумаг, который ведет реестр по поручению эмитента. Если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация – профессиональный участник рынка ценных бумаг, ведущий реестр.

По условиям прав владельцев акций и выплаты им дивидендов различают обыкновенные и привилегированные (преферакциальные) акции. Преферакция – это ценная бумага, документирующая инвестиции и гарантирующая получение части прибыли корпорации в виде установленного при выпуске акции дивиденда. Владельцы этой ценной бумаги имеют преимущества перед держателями обыкновенных акций в получении части имущества при ликвидации акционерного общества.

Согласно существующему законодательству (Гражданский кодекс, ст.10 и Федеральный закон об акционерных обществах, ст.25, п. 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Обыкновенные акции имеют права, предоставляемые акциям, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, относящимся к его компетенции, иметь право на получение дивидендов в зависимости от финансовых результатов деятельности общества и принятого решения в распределении его доходов).

Привилегированные акции закрепляют за акционерами преимущественное право на получение дивидендов. Это акции с фиксированным дивидендом, который выплачивается в первую очередь до того, как распределяют дивиденды по обыкновенным акциям. Кроме того, владельцы этих акций в ряде случаев, определяемых уставом, получают право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

  • О реорганизации и ликвидации общества;

  • О внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права или изменяющих права акционеров – владельцев привилегированных акций.

Право голоса на годовом собрании акционеров владелец привилегированных акций получает также и в том случае, если речь идет о невыплате и неполной выплате установленных дивидендов. В связи с этим Законом об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций: кумулятивных и конвертируемых. Кумулятивными считаются такие привилегированные акции, выпущенные с условием, что невыплаченные на них дивиденды накапливаются и будут выплачены до того, как получат дивиденды держатели обычных акций. Если инвестор заинтересован в увеличении своих доходов, он приобретает кумулятивные акции. С другой стороны, если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, он получит за нее цену ниже курсовой. С покупкой же такой акции новый ее владелец становится обладателем всех прав на дивиденды за весь период времени, в течении которого они не выплачивались. Впервые в России такие акции были выпущены в 1992 г. (РИТЭК).

Конвертируемые привилегированные акции – акции, которые можно обменять на ценные бумаги (облигации и обычные акции) с учетом условий конверсионной привилегии. Условия конверсии предусматривают период обмена, пропорциональность и курс обмена.

Выпуск конвертируемых акций зарегистрирован в России в 1992 г. (Славянское перестраховочное общество).

Существуют, в основном за рубежом, также отзывные (погашаемые), обменные и участвующие привилегированные акции.

Отзывные ценные бумаги чаще всего выпускаются, чтобы снизить риск путем отзыва «старых» акций и предложения «нового» выпуска акций с пониженным уровнем доходности. Первый зарегистрированный выпуск отзывных акций в России отмечен в 1992 г. (славянское перестраховочное общество).

Обменные привилегированные акции – акции, которые по решению эмитента можно в определенном соотношении и в течении определенного периода обменять, например, на облигации. Цель обмена – сохранение контроля над капиталом. Участвующие привилегированные акции по условиям выпуска предоставляют право получать награду с фиксированным доходом экстра-дивиденд, что создает при соответствующем финансовом состоянии эмитента заинтересованность в приобретении бумаги.

Следует отметить, что для акций акционерное общество может использовать:

  • выкуп с премией;

  • выкуп через выкупной фонд;

  • обеспечение гарантий досрочного выкупа.

Выкуп с премией позволяет компенсировать инвестору ожидаемые доходы. Выкуп может производиться целиком в любое после уведомление время или частями в установленные сроки.

Формирование акционерным обществом специального выкупного или отложенного фонда дает возможность ежегодно выкупать бумаги с премией и тем самым стабилизировать рынок своих акций.

Досрочный выкуп и тем самым обеспечение гарантий владельцам ценных бумаг достигается: выпуском так называемых ретрективных бумаг, которые при определенных условиях держатель может представить эмитенту для погашения в определенный срок.

Существуют также приоритетные привилегированные акции с преимущественными правами. Преимуществом в выплате дивидендов в сравнении с другими обладают акции по старшинству, степень же старшинства устанавливается эмитентом, который, определяя старшинство, выделяет акции (по классам), подлежащие в первую очередь погашению и удовлетворению претензий по ним. Соответственно, владелец более старшей ценной бумаги понижает свой кредитный риск. К примеру, привилегированные акции класса А, Б, В и т.д. (в США). При этом инвесторы знают, что акция класса А имеет старшинство перед Б, а Б – перед В.

Определенный интерес представляет градация при рейтинге канадских привилегированных акций (Cana-dion Bond Rating Service):

Р+ - «супер». «Супер» означает, что данная привилегированная акция прямо защищена третьей стороной, например холдинг-компанией, или обеспеченны высоколиквидными ценными бумагами, такими как банковские акцепты. Если компания-эмитент ликвидируется, то их владельцы могут прямо обратиться к гаранту платежей;

Р1 – высшее качество. Акция имеет отличную защиту со стороны активов компании, а компании – высокую способность к выплате дивидендов;

Р2 – очень хорошее качество. Акция за счет имеющихся активов и прибыли компании обладает высокой надежностью;

Р3 – хорошее качество. Привилегированные акции, несмотря на то что они хорошо защищены, подвержены спадам в период экономических трудностей страны;

Р4 – умеренное качество. Имеется определенная защита, которой не достаточно для повышения способности компании к своевременной выплате дивидендов;

Р5 – спекулятивные. Нет уверенности, что компания сможет защитить акции.

На основе классов и типов американских и канадских акций можно сформулировать различные комбинации, в которых при всех прочих равных условиях могут быть заинтересованы инвесторы.

Определенное значение имеет рейтинговая градация акций, связанная с их качеством. Все акции можно условно разделить на низкокачественные, среднего качества и высококачественные. К примеру, акции, находящиеся в начале списка акций, называют «голубыми фишками» или «синими корешками», а в конце – «кошками и собаками».

Настоящие «голубые фишки» это – самые ликвидные акции, по каждой из которой заключается множество сделок в день. Высокая информационная открытость акций для потенциальных инвесторов формирует широкую торговую сеть и соответственно устойчивое положение эмитентов акции.

Таким образом, выпускаемые акции можно разделить так:

  • акции в документарной и бездокументарной форме;

  • на предъявителя;

  • именные;

  • обыкновенные;

  • привилегированные конвертируемые;

  • привилегированные отзывные, обменные, участвующие;

  • префекционные;

  • привилегированные с преимущественными правами;

  • различаемые по рейтингу и репутации эмитента по доходности.

Любой вид акции дает владельцам право их свободной продажи, но не обязывает акционерное общество выкупать их. С момента приобретения акции их владелец несет вместе с обществом предпринимательские риски. И если дела компании пойдут плохо и акции превратятся в бросовые бумаги, никто не обязан возмещать владельцу вложенные деньги.

Контрольным пакетом называется такое количество акций, которое дает возможность осуществлять полный контроль за деятельностью акционерного общества. Чтобы иметь на собрании абсолютное большинство голосов, теоретически необходимо располагать 50% акций плюс 1 акция.

Кроме контрольного пакета, важную роль играет и запирающий пакет. Если первый обеспечивает проведение решений, диктуемых владельцем (или объединившийся группой владельцев) большинства акций, то второй гарантирует защиту интересов владельца значительного меньшинства капитала. Собственники крупных пакетов (обычно не менее 25% акций), даже если эти пакеты не являются контрольными, имеют право вето, т.е. запрета проведения невыгодных им решений. Поэтому этот пакет и называется запирающим (блокирующим).

На практике контрольный пакет обычно меньше 50%. Это связанно с двумя причинами. Во-первых, реально не все акционеры пользуются правом голоса, так как не имеют времени, знаний и желания принимать участие в собрании акционеров. Во-вторых, наблюдается так называемое распыление капитала крупных акционерных компаний. Акции часто бывают распределены среди тысяч акционеров, большинство из которых владеет незначительной частью акций компании. Реальной возможности повлиять на принимаемые АО решения мелкий акционер не имеет и в голосовании обычно не участвует. Поэтому все важнейшие вопросы решаются крупными акционерами: достаточно иметь 10-15% акций, чтобы контролировать деятельность компании.


Глава 2.

^ 2.1 Распределение прибыли в АО.

При распределении прибыли в акционерном обществе решается сложная задача нахождения баланса между долгосрочными и краткосрочными интересами акционеров в виде определения размера капитализации прибыли и размера прибыли, направленной на выплату дивидендов.

Показатель капитализации прибыли является одним из показателей эффективности деятельности акционерного общества, отражающих его рыночную цену. Таким образом, акционер должен быть заинтересован в увеличении капитализации инвестируемой им структуры, так как в случае продажи акций (выхода из участников общества) повышаются размеры дохода, с одной стороны, а с другой – увеличивается размер собственного капитала, что положительно влияет на имидж самого акционера. Но капитализация прибыли вступает в противоречие с другим интересом акционера – получение дивидендов в виде текущего, а не будущего дохода на вложенный капитал. Решение о размере выплачиваемых дивидендов принимает Совет директоров акционерного общества, которое утверждается общим собранием акционеров. Таким образом, при подготовке материалов к собранию акционеров финансовый менеджер обязан обосновать размер капитализации чистой прибыли общества в ущерб величине возможных дивидендов. Задача облегчается, если акционерное общество имело план, в котором были предусмотрены капитальные вложения, предопределяющие минимальный размер капитализации прибыли. Но помимо капитальных вложений, влияющих на увеличение внеоборотных активов, в процессе хозяйственной деятельности происходят изменения величины оборотных активов. Эти изменения не всегда находят свое отражение в финансовом плане в силу специфики его формы, принятой менеджментом организации. Следовательно, для обоснования размера капитализации прибыли приходится учитывать не только прирост внеоборотных активов, но и изменение их величины. Кроме того, при расчете величины выплаченных дивидендов необходимо руководствоваться положениями Закона РФ «Об акционерных обществах», содержащего определенные ограничения на выплату дивидендов.

В предлагаемой статье рассматривается алгоритм процедур определения возможного размера дивидендов по итогам отчетного периода, исходя из требования Закона «Об акционерных обществах» и соблюдения условий капитализации прибыли в соответствии с изменениями величины активов общества.

Информация для принятия решения о количественном выражении распределения прибыли формируется на основе финансового анализа бухгалтерского баланса организации, включающего в себя этапы расчета прироста капитала и оценки структуры баланса.

На этапе расчета прироста капитала определяется размер отвлечения приращенного капитала на развитие производственного процесса организации. Для этого анализируются данные об изменении внеоборотных и оборотных активов за исключением денежных средств.

^ 2.2 Определение размера прироста внеоборотных активов.

Источниками прироста внеоборотных активов могут выступать как привлеченные на долговременной основе, так и собственные финансовые ресурсы. В состав собственных финансовых ресурсов, помимо прибыли, входят добавочный капитал, прибыль и резервы. Резервы выполняют роль страховых фондов и, в связи с этим не могут рассматриваться как источник финансирования активов. Использование собственных ресурсов в качестве источников финансирования прироста активов отвечает задаче повышения финансовой устойчивости организации, что и предопределяет необходимость рассматривать изменения добавочного капитала и величину прибыли отчетного периода при определении размера капитализации прибыли.

Изменения добавочного капитала за отсчетный период могут происходить вследствие проведенной переоценки основных фондов, эмиссионного дохода, а также поступлений безвозмездно полученных объемов внеоборотных активов. При определении размера капитализации прибыли за отчетный период стоимость прироста внеоборотных активов за счет прибыли рассматривается как разность между всем приростом внеоборотных активов и приростом добавочного капитала.

  1. Прирост внеоборотных активов исчисляется по данным бухгалтерского баланса как разница величин внеоборотных активов на конец года и начало отчетного периода (форма № 1 «Бухгалтерский баланс»).

  2. Прирост добавочного капитала исчисляется по данным бухгалтерского баланса как разница величин на конец и начало отчетного периода (форма № 1 «Бухгалтерский баланс»).

Разница значений, полученных в п. 1 и п. 2, определяет сумму средств необходимых для финансирования прироста внеоборотных активов, причем если прирост добавочного капитала превышает прирост внеоборотных активов, то финансировать прирост последних за счет прибыли нет необходимости.

^ 2.3 Определение прироста оборотных активов.

Оборотные активы – совокупность денежных средств, авансируемых в текущий капитал, который обеспечивает непрерывность деятельности общества. В состав оборотных активов входят материально-производственные запасы, расчеты с дебиторами, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства. Запасы включают в себя потребляемое сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию на складе. Расчеты с дебиторами представляют собой различные формы расчетов с поставщиками и покупателями. Если организация работает с покупателями по принципу «платеж после поставки», а с поставщиками – «поставка после платежа», то у нее образуется дебиторская задолженность вследствие несовпадения по времени момента возникновения обязательства и непосредственного исполнения этого обязательства.

Краткосрочными финансовыми вложениями могут быть долговые ценные бумаги других организаций или предоставленные им займы. На финансирование краткосрочных финансовых вложений, как правило, направляются временно свободные денежные средства. С позиции финансового менеджера приобретение запасов и образование дебиторской задолженности являются отвлечением денежных средств из оборота, в связи, с чем возникает необходимость рассчитывать размер потребности в финансовых ресурсах, направленных на обеспечение непрерывности деятельности организации. Финансирование оборотных активов может осуществляться за счет привлеченных средств в виде кредиторской задолженности перед поставщиками и покупателями. Таким образом, задача расчета потребности в оборотных активах сводится к определению разности между величиной суммы запасов и дебиторской задолженности и размером кредиторской задолженности.

Для расчета используются перечисленные ниже данные бухгалтерской отчетности.

  1. Средняя величина запасов.

  2. Средняя величина дебиторской задолженности поставщика.

  3. Средняя величина дебиторской задолженности покупателей за исключением содержащейся в ней прибыли.

При учете реализованной продукции в состав дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, как правило, включается не только себестоимость реализованной продукции, но и расчетная прибыль.

Включение в расчет величины вложенного капитала в текущие активы сумм потенциальной прибыли, вряд ли можно считать правомерным. Для определения дебиторской задолженности без учета содержащейся в ней прибыли (рентабельности) необходимо вычислить средний процент прибыли в составе выручки, при этом следует иметь в виду, что дебиторская задолженность состоит из двух частей:

Дебиторская задолженность



Дебиторская задолженность поставщиков и подрядчиков

Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков


Расчет доли затрат в сумме дебиторской задолженности покупателей и поставщиков:

^ 100% - (прибыль : выручка-нетто * 100%) – используемые при расчете показатели содержатся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Затем, уже умножив процент доли затрат на величину средней дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, получим ее значение без содержащейся в ней прибыли.

4. Сумма средней величины запасов и средней величины дебиторской задолженности (за исключением содержащейся в ней прибыли) дает среднюю величину вложений в текущие активы.

5. Средние остатки кредиторской задолженности.

6. Разница между средней величиной вложенного в текущие активы капитала и средней величиной остатков кредиторской задолженности определяет потребность в оборотном капитале. Рассчитав потребность оборотного капитала за предыдущий и отчетный годы, мы сможем выявить динамику изменений этого показателя. При росте потребности в оборотном капитале результат будет положительным, а при высвобождении оборотного капитала из производственного цикла – отрицательным.

Обозначим прирост потребности в оборотных активах в первый год деятельности общества «дельтой».

∆ - разница между потребностью в оборотных активах в отчетном году и потребностью в оборотных активах в предыдущем году деятельности. Если ∆ > 0, то на лицо потребность в дополнительных источниках. Если ∆ < 0, то высвобождение средств части уставного капитала либо прибыли, вложенных в оборотные активы.

Прирост оборотных активов за текущий год деятельности общества будет выражаться формулой:

∆N = N – (N – 1),

где ∆N – фактический прирост оборотных активов;

N – потребность в оборотных активах текущего периода;

N – 1 – потребность в оборотных активах предыдущего периода.

Можно определить прирост (уменьшение) оборотных активов через показатель длительности их оборота:

∆N = B\T × (dn – dn-i),

где В – выручка от реализации;

Т – число дней в анализируемом периоде (360 дней – год, 180 – дней полугодие, 90 дней – квартал, 30 дней – месяц);

dn – длительность оборота оборотных активов в текущем периоде;

dn-i – длительность оборота оборотных активов в предыдущем периоде.

Если dn > dn-i, то это свидетельствует о замедлении оборачиваемости, что сопровождается приростам оборотных активов. Если dn < dn-i, налицо высвобождение оборотного капитала, что свидетельствует об эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации и указывает на дополнительный источник финансирования. Приведенные выше расчеты позволяют определить размер прибыли, которая должна быть направлена на финансирование прироста капитала. Эта величина равна сумме прироста оборотных активов и размера прибыли направляемой на прирост оборотных активов. Прибыль, оставшаяся после капитализации, может быть направлена на выплату дивидендов. Обозначим эту величину Д1.

Процесс выплаты дивидендов учредителям по результатам хозяйственной деятельности организации (АО) регламентируется ст. 35 и 43 Закона РФ «Об акционерных обществах». Согласно ст. 35 Закона существуют два условия выплаты дивидендов:

  1. чистые активы должны быть не меньше размера уставного капитала;

  2. структура баланса должна быть удовлетворительной.

В соответствии со ст. 43 указанного Закона, выплата дивидендов не должна нарушать удовлетворительную структуру баланса.

Расчет чистых активов:

  1. АКТИВЫ

  1. Нематериальные активы.

  2. Основные активы.

  3. Незавершенное строительство.

  4. Доходные вложения в материальные ценности.

  5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения2.

  6. Прочие внеоборотные активы3.

  7. Запасы.

  8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

  9. Дебиторская задолженность4.

  10. Денежные средства.

  11. Прочие оборотные активы.

  12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных п. 1-11).




  1. ПАССИВЫ

  1. Долгосрочные обязательства по займам кредитам.

  2. Прочие долгосрочные обязательства4,5.

  3. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам.

  4. Кредиторская задолженность.

  5. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов.

  6. Резервы предстоящих расходов.

  7. Прочие краткосрочные обязательства5.

  8. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных п. 12-19).

  9. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету, минус итого пассивы, принимаемые к расчету).


Для определения качества структуры баланса рассчитываются коэффициенты ликвидности и платежеспособности и сравниваются с нормальными значениями, соответствующими критерию удовлетворенности.

Коэффициент ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он рассчитывается как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Текущие активы (без НДС)

К = ——————————————————————————— .

Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов)
Нормальное значение коэффициента ликвидности находится в пределах между 1 и 2.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами является величиной соотношения собственных и заемных средств и должен быть не менее 0,1. Данный коэффициент характеризует долю собственного капитала в каждом рубле заемных средств. Названные коэффициенты определяют дважды: до и после выплаты дивидендов, так как эта выплата уменьшает текущие активы.

Для того чтобы произвести вычисления, вводятся следующие обозначения:

Д2 – дивиденды, которые могут быть выплачены без нарушения нормальных значений коэффициента ликвидности;

^ ТА – текущие активы за отчетный период до выплаты дивидендов, ТП – текущие пассивы (обязательства) за отчетный период;

ТАД – текущие активы после выплаты дивидендов. Они определяются следующим образом:

ТАД = ТА – Д 2.

Сформулируем критерий ликвидности:
1 < (ТАД : ТП) < 2.
Критерий ликвидности можно представить следующим образом:
1 < ((ТА – Д2) : ТП) < 2, отсюда 1 < (ТА – 2ТП) < Д2 < (ТА – ТП).
При выплате дивидендов уменьшается собственный капитал, так как источником выплаты дивидендов является прибыль. Размер дивидендов, исходя из сохранения коэффициента обеспеченности собственными средствами в норме определяется следующим образом.

Обозначим:

Д3 – величина дивидендов, которые могут быть выплачены без нарушения нормальных значений коэффициента платежеспособности;

^ К – собственный капитал до выплаты дивидендов;

КД – собственный капитал после выплаты дивидендов;

ЗС – заемные средства.
Сформулируем критерий платежеспособности:

КД К – Д3

—— > 0,1 или ————_> 0,1.

ЗС ЗС
Отсюда Д3 < (К – 0,1 ×ЗС).
Размер дивидендов определяется как минимальное значение из величин Д2 и Д3. Д = min {Д1, Д2, Д3}.

ПРИМЕР.

По итогам года акционерное общество имеет следующие показатели финансовой отчетности: (см. таб.1).

^ Данные формы 2 «Отчет о прибылях и убытках»

( тыс. руб.)

Показатель

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг.

50 852

36 490

Прибыль (убыток) до налогообложения

5 645

3 607

Чистая прибыль

4 295

2 741

Рентабельность (стр. 2 : стр. 1)

0,11

0,10


Проверяем соотношение чистых активов и величины уставного капитала. Для этого делается расчет величины чистых активов по данным баланса на конец отчетного периода.

( тыс. руб.)

п\п

Показатель

Сумма

1

Внеоборотные активы

682 757

2

Запасы

165 011

3

Налог на добавленную стоимость

28 749

4

Дебиторская задолженность

74 153

5

Денежные средства

1 996

6

Итого активы, принимаемые к расчету (стр. 1 + стр. 5)

952 666

7

Долгосрочные обязательства

153 050

8

Краткосрочные обязательства по займам и кредитам

180

9

Кредиторская задолженность

139 048

10

Резервы предстоящих расходов и платежей

1 006

11

Итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 7 + …+ стр.10)

293 284

12

Стоимость чистых активов (стр. 6 - стр. 11)

659 382


Стоимость чистых активов больше величины уставного капитала. Для принятия решения о возможности выплаты дивидендов необходимо оценить структуру баланса. Коэффициент текущей ликвидности равен 1,7, что близко к нормальному значению. Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 2,2, что гораздо выше нормального значения. При принятии решения о выплате дивидендов следует рассчитать размер прибыли отчетного года подлежащей капитализации, а также величину прибыли, направленной на выплату дивидендов.

Расчет капитализации прибыли.

  1. Прирост внеоборотных активов за отчетный период составил 2849 тыс. руб.

  2. Расчет потребности в оборотных активах.

( тыс. руб.)


№ п\п

Показатель

За отчетный период

За аналогичный предыдущий период

1

Средняя величина запасов

142 796,5

114 322,5

2

Средняя величина дебиторской задолженности поставщиков

11 517

13 424,5

3

Средняя величина дебиторской задолженности покупателей за исключением содержащейся в ней прибыли

58 080

59 399

4

Средняя величина вложенной в текущие активы (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3)

212 393,5

187 146

5

Средние остатки кредиторской задолженности

112 863,5

78 458

6

Потребность в оборотном капитале (стр.4 – стр.5)

99 530

108 688


Расчеты показывают, что потребность в оборотном капитале сократилась до 9158 тыс. руб. Это означает, что в результате финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период общество получило дополнительный доход в виде высвобождения оборотных активов. Таким образом, распределению может подлежать не только чистая прибыль отчетного периода, но и сумма высвобожденных средств, ранее вложенных в оборотные активы. Размер суммы, подлежащей распределению, составляет 13 453 тыс. руб. (9158 + 4295). На капитализацию прибыли направляется 2849 тыс. руб. (прирост внеоборотных активов). Помимо капитализации и выплаты дивидендов чистая прибыль может направляться на социальное развитие общества, выплату процентов по облигациям, отчисления в резервные и специальные фонды, а также выплату денежных вознаграждений персоналу общества. В соответствии с уставными документами в фонд социального развития направляется 5% чистой прибыли – 215 тыс. руб. и 10% чистой прибыли на выплату вознаграждения персоналу – 430 тыс. руб. После начисления соответствующих фондов на выплату дивидендов можно израсходовать 9959 тыс. руб. (Д1).

Следующим шагом в расчетах обоснованности суммы дивидендов является соблюдение требований Закона «Об акционерных обществах» о сохранении удовлетворенной структуры баланса после выплаты дивидендов. Это означает, что Д2 должен находиться в интервале от 0 до 129 485 тыс. руб., а Д3 < 629 145 тыс. руб. Размер дивидендов определяется как минимальное из значений Д1, Д2, Д3. Минимальное значение из трех рассчитанных величин имеет Д1. Следовательно, на выплату дивидендов по результатам отчетного периода можно направить 9959 тыс. руб.

Предложенная методика обоснования распределения чистой прибыли может быть включена в состав дивидендной политики, так как она представляется достаточно надежным инструментом оптимизации прибыли и определения пропорций между капитализируемой и потребляемой частями прибыли с учетом реализации стратегии развития акционерного общества.
Заключение: Основной организационной формой крупного предприятия является акционерное общество (АО). Важнейшее преимущество АО связано, как уже было отмечено, с возможностью привлечения значительных финансовых ресурсов, необходимых для крупного производства при современных масштабах экономики.

Акционерная компания является обществом с ограниченной ответственностью. Поэтому в случае банкротства предприятия акционер теряет только сумму, которую он вложил в данное предприятие. Выход из АО какого-либо участника не приводит к остановке производства, и предприятие продолжает работать. Акционерное общество – это наиболее устойчивая форма объединения капитала. Не лишена акционерная форма и недостатков. Организация и ликвидация акционерной компании требует высоких (по сравнению с ликвидацией малых предприятий) затрат.

Прибыль компании дважды облагается налогом на прибыль. Первый раз облагается налогом полученная предпринимателем прибыль, а второй раз взимается с полученных акционерами дивидендов.

Различают два вида акционерных обществ:

- закрытое акционерное общество (ЗАО);

- открытое акционерное общество (ОАО).

Характерной чертой акционерного общества является разделение в рамках пучка прав собственности функций владения и управления. Владельцами акционерного общества являются акционеры – собственники акций. А управляют этой собственностью по их поручению менеджеры – наемные управляющие, собственниками не являются.

Акционерное общество выпускает акции по форме, установленной Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Любой вид акции дает владельцам право их свободной продажи, но не обязывает акционерное общество выкупать их. С момента приобретения акции их владелец несет вместе с обществом предпринимательские риски. И если дела компании пойдут плохо и акции превратятся в бросовые бумаги, никто не обязан возмещать владельцу вложенные деньги.

На этапе расчета прироста капитала определяется размер отвлечения приращенного капитала на развитие производственного процесса организации. Для этого анализируются данные об изменении внеоборотных и оборотных активов за исключением денежных средств.

Предложенная методика обоснования распределения чистой прибыли может быть включена в состав дивидендной политики, так как она представляется достаточно надежным инструментом оптимизации прибыли и определения пропорций между капитализируемой и потребляемой частями прибыли с учетом реализации стратегии развития акционерного общества.


Список используемой литературы.

  1. Экономическая теория, под ред. д. э. н. профессора В. Д. Камаевой, М 2003

  2. Микроэкономика, учебник для вузов, под. ред. А. Г. Грязновой, М 2000

  3. Ценные бумаги, учебник, Б. А. Колтынюк, С-П 2000

  4. Курс экономики, учебник, под. ред. Б. А. Райзберга, М 1999

  5. Мировая экономика, второе издание, под. ред. д. э. н., профессора И. П. Николаевой М 2000

  6. Финансовый менеджмент № 2, 2006


Приложение.

1 Общий принцип теоретического расчета величины курса сводится к уже знакомому нам дисконтированию. Стоимость акции приравнивается к величине суммы денег, которая принесла бы такой же доход, будучи положенной в банк. Т.е. Р акция = ТР const\i. Фактические курсы акции не вполне соответствуют такому расчету, т.к. на них влияет оценка риска невыплаты дивидендов или его выплаты в пониженном размере, а также прогноз изменения банковского процента.

2 За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

3 Включая величину отложенных налоговых активов.

4 За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

5 Включая величину отложенных налоговых обязательств.

6 В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданные в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.
^ Таб. 1 БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (тыс. руб.)

Показатель

На начало предыдущего года

^ На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

А

1

2

3

Актив

1. Внеоборотные активы

674 691

679 908

682 757

2. Оборотные активы










Запасы

Налог на добавленную стоимость

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)

В том числе:

- покупатели и заказчики;

- поставщики и подрядчики

Денежные средства

108 063

12 163


79 450
66 479

9 971

2 246

120 582

14 085


79 397
65 519

13 878

1 971

165 011

28 749


74 153
64 997

9 156

1 996

^ Итого по разделу 2(ТА)

201 922

216 035

269 909

Баланс

876 613

895 943

952 666

Пассив

3. капитал и резервы

Уставный капитал

Добавочный капитал

Нераспределенная прибыль


9 858

604 639

37 659


9 858

604 639

40 400


9 858

604 639

44 695

^ Итого по разделу 3 (К)

652 156

654 897

659 192

4. Долгосрочные обязательства

152 673

152 700

153 050

5. Краткосрочные обязательства

Заемные средства

Кредиторская задолженность

Задолженность участников по выплате доходов

Доходы будущих периодов

Резервы предстоящих периодов


180

70 237

188
22

1 157


180

86 679

177
19

1 291


180

139 048

171
19

1 006

^ Итого по разделу 5 (ТП)

71 784

88 346

140 424

Баланс

876 613

895 943

952 666



Скачать файл (228 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации