Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  


Загрузка...

Курсовой проект - Оценка эффективности инвестиций в строительстве волоконно-оптической линии связи (ВОЛС) - файл 1.doc


Курсовой проект - Оценка эффективности инвестиций в строительстве волоконно-оптической линии связи (ВОЛС)
скачать (398 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc398kb.18.12.2011 08:29скачать

содержание
Загрузка...

1.doc

  1   2   3   4
Реклама MarketGid:
Загрузка...
Оценка эффективности инвестиций в строительстве волоконно-оптической линии связи (ВОЛС)

Курсовой проект по дисциплине "Экономика железнодорожного транспорта"



  1. Цель и задачи работы.

Целью курсовой работы является овладение методами и приёмами оценки инвестиций в проекты развития железнодорожного транспорта. Основное внимание в работе уделяется способам расчёта потоков реальных денег от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, дисконтированию значений затрат и результатов, расчёту показателей эффективности инвестиционных проектов.

Методический аппарат выполнения работы основан на положениях и принципах, утверждённых МПС в 1998 г. «Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте».


  1. Содержание пояснительной записки.

Записка должна включать следующие разделы:

  1. постановка задачи;

  2. исходные данные по варианту;

  3. методика оценки эффективности инвестиционных проектов;

  4. оформленные расчёты составляющих и конечных показателей в заданной последовательности;

  5. графическое изображения финансового профиля инвестиционного проекта;

  6. список использованной литературы.

Вариант студент выбирает в соответствии с последней цифрой номера студента в журнале (приложение 1).

Варианты протяжённости линий связи по срокам строительства (приложение 2), объёма услуг по аренде каналов связи (приложение 3) и величины тарифных доходов (приложение 4) выбираются по первой букве фамилии студента.


  1. ^ Общие положения.

Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.

В зависимости от характера инвестиций и их целей эффективность может иметь форму:

  1. Коммерческой эффективности, учитывающей финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

  2. Бюджетной эффективности, отражающей финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект, который определяется как превышения доходов, соответствующего бюджета, над расходами для i-го шага осуществления проекта.

  3. Общественной (народнохозяйственной) эффективности, учитывающей затраты и результаты связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта.

При осуществлении проекта выделяют три вида деятельности: инвестиционную, операционную и финансовую.

В рамках каждого вида деятельности потоки реальных денег представляют разность между притоком Пi(t) и оттоком Oi(t) денежных средств в каждом периоде осуществления проекта, соответственно:

для инвестиционной деятельности:

Ф1(t) = П1(t) – O1(t),

для операционной деятельности:

Ф2(t) = П2(t) – O2(t),

для финансовой деятельности:

Ф3(t) = П3(t) – O3(t).

Поток реальных денег от инвестиционной деятельности учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, плату за аренду земли, на увеличение оборотного капитала и т. п.

Поток реальных денег от операционной (производственной) деятельности включает доходы от реализации продукции и оказания услуг, внереализационные доходы и расходы, текущие издержки, налоги, сборы и т. п.

Поток реальных денег от финансовой деятельности учитывает собственный капитал реципиента, краткосрочные и долгосрочные кредиты, погашение задолженности по кредитам, выплаты дивидендов и т. п.

Информационно-логическая схема формирования основных составляющих денежных потоков по видам деятельности представлены в табл. 1:


Таблица 1

Составляющие показателей эффективности.

Вид деятельности

Составляющие показателей эффективности

“+” – приток средств

“-” – отток средств

Инвестиционная

1. Инвестиции госбюджета.

2. Инвестиции МПС

3. Собственные средства

4. Средства других инвесторов.

5. Инвестиции местных бюджетов.

6. Приобретение (продажа) ценных бумаг.

+
+/-

-

+
+
+/-

Операционная

1. Доходы

2. Эксплуатационные расходы.

3. Налоги.

4. Другие издержки, в т. ч. и за счёт прибыли.

+

+/-
-

-

Финансовая

1. Кредиты.

2. Погашение задолженности и оплата % по кредитам.

3. Получение (выплата) дивидендов по ценным бумагам

+

-


+/-


Разность между притоками и оттоками реальных денег от всех трех видов деятельности на каждом шаге расчета называется сальдо реальных денег – b(t):

b(t) = Ф1(t) + Ф2(t) + Ф3(t)

Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег на любом шаге расчетного периода.

Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого зависит от ряда факторов: срока службы зданий и сооружений, систем связи, продолжительность реализации инвестиционных проектов, требований инвесторов и других.

Соизмерение затрат, результатов и эффектов в течение расчетного периода осуществляется с помощью метода дисконтирования.

Дисконтирование основано на прогнозе будущих затрат и результатов, на использовании процентной ставки или нормы дисконта Е.

П

риведение будущих затрат и результатов к начальному шагу расчета выполняется умножением их на коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле:
где t – номер шага расчёта (t = 0, 1, 2, …, T), T – продолжительность расчётного периода. Количество лет проектного периода устанавливается равным, как минимум числу лет возврата кредита инвестору плюс один год, или задаваемому сроку жизни реализации данного проекта.

Эффективность инвестиционных проектов рекомендуется определять с использованием различных показателей, к которым относятся: чистый дисконтированный доход (чистая текущая стоимость), внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости инвестиций.

ЧДД представляет сумму разностей результатов и инвестиционных затрат за расчётный период приведённых к начальному году:





где Т – расчётный период;

Rt – результаты в t-ом году;

Зt – затраты, текущие издержки и инвестиции в t-й год;

Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал;

- коэффициент дисконтирования.

Если ЧДД положителен, то проект является эффективным. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности инвестиций определяется как отношение суммы приведённого эффекта к размерам капитальных вложений:



где - затраты (без капитальных вложений), осуществляемые на t- ом шаге расчета;

К – сумма дисконтированных капитальных вложений;

Кt – капитальные вложения на t-ом шаге расчёта.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД>1 и наоборот. Если ИД>1, проект эффективен, если ИД<1 – неэффективен.

^ Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (ЕВН), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капиталовложениям.

И

ными словами ЕВН(ВНД) является решением уравнения:

Если расчёт ЧДД инвестиционного проекта даёт ответ на вопрос, является ли он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчёта и затем сравнения с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда ВНД равно или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.

^ Срок окупаемости инвестиций или срок возврата вложений (Т) – это период времени от начала реализации проекта, за пределами которого интегральный эффект становится не отрицательным. Для определения срока окупаемости используется равенство:




В общем случае этот показатель характеризует период времени, в течение которого происходит простое возмещение затрат, связанных с осуществлением проекта.

Инвестиционный проект оценивается как эффективный, если срок окупаемости инвестиций не превышает определённый, заранее принятый, уровень.

В большинстве случаев основными показателями оценки общей экономической эффективности инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте выступают чистый дисконтированный доход и срок окупаемости инвестиций.

Как видно из приведённых формул, оценка инвестиционных проектов связывает между собой три основных фактора – прибыль (доход), обеспечивающие их реализацию затраты и время их окупаемости.


  1. ^ Последовательность расчёта показателей при оценке коммерческой эффективности.

Расчёт показателей при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта строительства ВОЛС включает следующие составляющие в определённой последовательности:

    1. определение объёма строительства ВОЛС и капитальных вложений;

    2. потребность в инвестициях по проекту (поток реальных денег от инвестиционной деятельности);

    3. финансирование проекта;

    4. затраты на обслуживание кредитов;

    5. расчёт расходов;

    6. определение объёма услуг и тарифных доходов;

    7. расчёт финансовых результатов проекта:

- формирование прибыли;

- суммы налогов;

    1. определение потоков реальных денег по видам деятельности:

-операционной;

- финансовой;

    1. движение реальных денежных средств;

    2. расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство ВОЛС;

    3. графическое изображение финансового профиля инвестиционного проекта.


4.1.Определение объема строительства ВОЛС и капитальных вложений.

Исходя из исходных данных, представленных в приложении 1 и 2 определяется необходимая сумма капитальных вложений в строительство ВОЛС как в целом, так и по годам строительства по следующей формуле:





где k - удельные капитальные вложения на 1 километр ВОЛС, тыс. руб.;

L-протяженность линии связи;

l1, l2, l3-то же по строкам строительства.

Расчет капитальных вложений по строкам строительства целесообразно свести в таблицу 2.
Таблица 2

Объём строительства ВОЛС и капитальные вложения

№п/п

Показатели

Годы

Всего за период

1

2

3

1

Объём сироительства ВОЛС,км

798,00

532

570

1900,00

2

Капитальные вложения, млн. руб.

586,53

391,02

418,95

1396,5

3

То же с учетом НДС,КНДС =Кi(1+0,2), млн.руб.

703,836

469,224

502,74

1675,8

Объем строительства ВОЛС и капитальные вложения

^ 4.2. Расчет потребностей в инвестициях по проекту

Потребность в инвестициях по проекту характеризуется величиной капитальных вложений с учетом налога на добавленную стоимость (НДС), установленного в размере 20%.

В целом потребность в инвестициях состоит из капитальных вложений в ВОЛС с учетом НДС, 73% которых приходится на строительные работы и приобретение оборудования, а 27% составляют прочие капитальные вложения, а также оборотных средств, доля которых составляет 2,1% от капитальных вложений.

Расчет потребности в инвестициях по годам приводится в таблице 3.
Таблица 3




Потребность в инвестициях по проекту (млн. руб.)

№п/п

Показатели

Годы

Всего за период

1

2

3

1

Капитальные вложения с учетом НДС,КНДС

703,836

469,22

502,74

1675,8

 

а)в том числе строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования (73%КНДС)

513,80

342,53

367,00

1223,33

 

б)прочие (27%КНДС)

190,04

126,69

135,74

452,47

2

Оборотные средства (ОС=0,02*КНДС)

14,08

9,38

10,05

33,52

3

Итого инвестиций по проекту (стр.1 + стр.2)

717,91

478,61

512,79

1709,32



Потребность в инвестициях по проекту (млн. руб.)
^ 4.3. Финансирование проекта.

В данном разделе приводится предполагаемая структура используемого для инвестиций капитала с указанием всех источников и условий финансирования.

При использовании кредитов указываются условия, на которых они могут быть получены: валюта, сроки предоставления, режим погашения, период погашения, льготный срок, процентная ставка.

Определение сумм финансирования по разным источникам следует выполнять в рекомендованной в таблице 4 последовательности.

В курсовой работе предусмотрено, что инвестиции будут осуществляться за счет заемных средств.
Таблица 4

Финансирование проекта,млн. руб.

№п/п

Показатели

Годы

Всего за период

1

2

3

4



1

Потребные инвестиции по проекту (табл. 3, стр. 3)

717,91

478,61

512,79

 

 

1709,32

2

Источники финансирования

 

 

 

 

 

 

 

а) акционерный капитал

 

 

 

 

 

 

 

б) амортизация

 

 

 

 

 

 

 

Итого собственные средства АО (а+б)

 

 

 

 

 

 

 

в) кредиты поставщиков

 

 

 

 

 

 

 

г) кредиты банков (1-а-б-в)

1709,32

 

 

 

 

1709,32


Финансирование проекта, млн. руб.

^ 4.4. Затраты на обслуживание кредитов

Расчет этих расходов требует тщательного учета условий кредитных соглашений. В расчетах следует принять, что среднее значение процента за кредит в год условно составляет 7%, а срок возврата кредита 5 лет, начиная с третьего года.

При этом количество лет проектного периода устанавливается равным, как минимум числу лет возврата кредита инвестору плюс один год, т.е. по данному проекту количество лет проектного периода составляет 7 лет. Возврат кредита предположительно осуществляется равными долями в течение пятилетнего срока.

Отчисления процентов за кредит определяется по следующей формуле:


где Oki - отчисления по процентам за кредит в (i+1) – ом году;

Крi - непогашенные за предыдущий период суммы кредитов;

Вi+1 - возврат по кредиту в (i+1) – ом году;

БК - процентная ставка за кредит, БК=7%.

Расчет суммы кредитов, возврата кредитов и выплат процентов за кредит по годам проектного периода целесообразно свести в таблицу 5.

Таблица 5


Затраты на обслуживание кредитов, млн.руб.

№п/п

Показатели

Годы

Всего за период

1

2

3

4

5

6

7

1

Сумма кредита, КР (табл. 3, стр. 3)

1709,32

 

 

 

 

 

 

1709,32

2

Выплаты основного долга (осушествляем равными долями, т.е. Вi=  КР/5)

 

 

341,86

341,86

341,86

341,86

341,86

1709,32

3

Процент за кредит *

119,65

119,65

119,65

95,72

71,79

47,86

23,93

598,26
  1   2   3   4



Скачать файл (398 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации
Рейтинг@Mail.ru