Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Бурылова Л.Г. Задания для практических занятий по курсу Корпоративные финансы - файл 1.doc


Бурылова Л.Г. Задания для практических занятий по курсу Корпоративные финансы
скачать (60 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc60kb.20.12.2011 11:30скачать

содержание
Загрузка...

1.doc

Реклама MarketGid:
Загрузка...
Пермский государственный университет

Задания для практических занятий по курсу

«Корпоративные финансы»

Преп. Бурылова Л.Г.
Тема: Приведенная стоимость: концепции и методы

Задача 1. Предположим, Вы заключили депозитный контракт на сумму $4000 на три года при 12 процентной ставке. Если проценты начисляются ежегодно, какую сумму Вы получите по окончанию контракта.

Задача 2. Финансовый менеджер предприятия предложил Вам инвестировать Ваши $10000 в его предприятие, пообещав возвратить $ 13000 через 2 года. Имея другие инвестиционные возможности, Вы должны выяснить, какова процентная ставка прибыльности предложенного Вам варианта.

Задача 3. Предприятие собирается приобрести через 5 лет новый станок стоимостью $12000. Какую сумму денег необходимо вложить сейчас, чтобы через 5 лет иметь возможность совершить покупку, если процентная ставка прибыльности вложения составляет: а) 12%, о) 13%?

Задача 4. Предприятие располагает $600 000 и предполагает вложить их в собственное производство, получая в течение трех последующих лет ежегодно $200 000. В то же время предприятие может купить на эту сумму акции соседней фирмы, приносящие 14 % годовых. Какой вариант Вам представляется более приемлемым, если считать что более выгодной возможностью вложения денег, чем под 14% годовых предприятие не располагает.

Задача 4.Курс облигации номиналом 100 р. составляет 87,76 р. Срок погашения 10 лет, купон 8% годовых с выплатой по полугодиям. Определить норму прибыли, если владелец держит ее до погашения.


Задача 5. Определить текущую стоимость облигации с нулевым купоном номиналом 1000 руб., срок погашения – 6 лет.

Задача 6. Инвестор планирует получить доходность 16%. Одним из вариантов инвестиций является покупка пакета акций за 36 тыс. р., курс которых в течение года возрастет до 40 тыс. р., а дивиденд составит 1,5 тыс. р. Обеспечат ли эти инвестиции ожидаемый уровень доходности.

Задача 7. Дивиденд по обыкновенной акции за прошлый год составил 52 р. В дальнейшем ожидается его рост на 2,0% ежегодно. Определите курс акций, если ставка доходности инвестиций того же уровня риска – 20%.

Задача 8. Процентная ставка по обычной облигации Казначейства США со сроком обращения 10 лет равна 7% годовых, а процентная ставка по TIPS (таким же ценным бумагам, только с защитой от инфляции) составляет 3,5% в год. У вас есть 10000 долл. для того, чтобы инвестировать в одну из них. Если ожидается, что среднегодовой уровень инфляции составит 4%, в какую из этих ценных бумаг вы предпочли вложить деньги?

Задача 9. Обменный курс между фунтом стерлингов долларом в настоящее время составляет 1,5 $ за фунт стерлингов, процентная ставка для долларовых инвестиций составляет 7% годовых, а для инвестиций в фунтах стерлингов – 9% годовых. У вас есть 100 000$ для того, чтобы инвестировать в одну из них.

  • Если вы ожидаете, что обменный курс фунта к доллару составит 1,4 $ за фунт через год и вы безразличны к риску, какую валюту вам предстоит выбрать.

  • Каков будет уровень «безубыточного» обменного курса.

Задача 10. В возрасте 20 лет вы положили 100 $ под 8% годовых с тем, чтобы снять со счета через 45 лет. Определить будущую стоимость с точки зрения реальной покупательной способности, если уровень инфляции прогнозируется в размере 5%.

Задача 11. Компания АВС 3 года назад эмитировала облигационный заем на 10 млн р., годовой процент – 12%, срок погашения - 10 лет. В настоящее время ситуация позволяет разместить заем под 10% годовых на 7 лет в сумме 10 млн р. Компания не может выпустить новый заем, т.к. это существенно ухудшает структуру капитала. Но менеджеры рассматривают вопрос о целесообразности отзыва старых облигаций и выпуска новых. Оцените целесообразность эмиссии новых и отзыва старых облигаций, если: 1) затраты на выпуск и размещение – 400 тыс. р.; 2) премия за отзыв старых облигаций – 400 тыс. р.; 3) стоимость капитала компании – 15%.

Влиянием налогов можно пренебречь.
^ Тема: Портфельный анализ и его применение
Задача 1. Имеются сведения по двум корпорациям. Среднемесячная доходность, %: компания ХХ - 2,08; компания УУ – 1,04
Матрица дисперсии – ковариации

ХХ





0,0037

0,0013

УУ





0,0013

0,0035

Определить:

  • долю акций корпорации ХХ, при которой достигается минимальное значение среднеквадратического отклонения портфеля.

  • Ожидаемую доходность портфеля

  • Дисперсию портфеля

  • Коэффициент корреляции

Задача 2. Проанализируйте риск этих финансовых инструментов, а также возможных портфелей, инвестор может выбрать одну из двух стратегий: а) выбрать один из финансовых инструментов; б) составить портфель, в котором 50% составлять один из активов - другой.



Показатель


Виды активов

А

В

С

Доходность в году 1, %

10

14

14

Доходность в году 2, %

13

12

16

Доходность в году 3, %

14

11

19


Задача 3. Страховая фирма сравнивает два инвестиционных фонда. Показатели приведены в таблице.

В качестве безрисковой ставки взята ставка по казначейским векселям – 9,5%




Фонд 1

Фонд 2

Средняя доходность, %

18

16

Среднеквадратическое отклонение

0,20

0,15


Задача 4. В таблице приведены статистические данные о доходности акти­вов A, B, С, D за последние четыре года.

Динамика доходности финансовых активов

Актив

Доходность, %



Год 1

год 2

Год З

год 4

А

8

6

12

10

В

10

8

14

12

С

8

10

12

14

D

14

12

10

8

Составить портфели из активов 50% + 50%. Рассчитать по каждому

составленному портфелю:

  • среднюю доходность

  • среднее квадратическое отклонение

  • коэффициент корреляции

Охарактеризовать полученные результаты
Тема: Финансовые ресурсы и финансирование

основного и оборотного капитала
^ Выбор источников финансирования

Задача 1. Компания «АА» обдумывала три возможности привлечения финансовых ресурсов для проведения программы диверсификации, которая требует инвестиций в сумме 50 млн. руб. и обеспечит рост и стабильность прибыли и продаж.

Альтернативные варианты:

А. 1 млн. обыкновенных акций, от продажи каждой из которых компания получит 150 р. чистыми.

Б. 500 тыс. привилегированных акций под 9,5%.

В. 8,5%-ные облигации на общую сумму 50 млн. руб. При этом необходимо сформировать резерв на погашение задолженности, в который нужно будет ежегодно отчислять 2 млн. руб.

В настоящий момент в структуре пассивов компании присутствует долгосрочная задолженность, для погашения которой ежегодно в резервный фонд отчисляется 1 млн. руб. и по которой выплачиваются проценты на общую сумму 1,2 млн. руб. По привилегированным акциям необходимо выплачивать дивиденды в размере 1,8 млн. руб. в год. Общая стоимость обыкновенных акций в обращении составляла 2 млн. руб., сумма выплачиваемых на одну акцию дивидендов – 2 р. Показатель b = 1,2. Доходность по безрисковым капиталовложениям равна 7,5%, а ожидаемая доходность среднерыночного портфеля акций – 14%. Уровень EBIT колебался между 22 и 57 млн. руб., а прибыль до уплаты налога и процента от диверсификации деятельности, как ожидается, составит около 8 млн. руб. В последнее время величина EBIT компании равнялась 34 млн. руб.

Предположите, что поступления в пользу компании после осуществления всех затрат будут эквивалентны номиналу ценных бумаг во втором и третьем случаях; не обращайте внимания на очевидные преувеличения в соотношениях – они сделаны специально для того, чтобы увеличить контраст. Налог на прибыль взимается по ставке 30%.

Проведите графический анализ имеющихся данных и арифметически определите уровень прибыли на акцию, уменьшение («разбавление») прибыли, стоимость капитала, местоположение точки равновесия и точки нулевой прибыли на акцию; рассчитайте коэффициент покрытия дивидендов.


Скачать файл (60 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации
Рейтинг@Mail.ru