Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  


Загрузка...

Анализ бухгалтерской (финансовой) отчётности для принятия управленческих решений - файл 1.doc


Загрузка...
Анализ бухгалтерской (финансовой) отчётности для принятия управленческих решений
скачать (1474 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc1474kb.17.11.2011 00:17скачать

1.doc

1   2   3   4   5   6   7   8
Реклама MarketGid:
Загрузка...

Рассмотрим более подробно метод операционного рычага и порога рентабельности (анализа безубыточности).

Действие методов операционного рычага и анализа безубыточности основано на характере поведения расходов: переменные расходы изменяются с изменением объема производства, так называемые постоянные расходы при этом остаются неизменными, то есть воздействие переменных и постоянных затрат на прибыль организации является непропорциональным.

Действие операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более интенсивному (сильному) изменению прибыли. Сила воздействия операционного рычага (эффект операционного левериджа) рассчитывается по формуле:

Сила воздействия операционного рычага = Валовая маржа / Прибыль

или

Сила воздействия

операционного рычага = 1 / (1 - постоянные затраты / валовая маржа)

или

Сила воздействия операционного рычага = Кол-во единиц х (цена - переменные издержки) / [Кол-во единиц х (цена - переменные издержки) - постоянные из­держки].

В нашем примере сила операционного рычага равна 3,1 [(1153/365) или (1/ (1 - 788/1153) = 1/ (1 - 0,68)]. Это означает, что если общество увеличит объем реализации, предположим, на 15%, то прогнозируемая прибыль возрастет на 46,5% (15% х 3,1). В то же время сокращение объема реализации, например, на 10%, приведет к уменьшению прибыли на 31% (10 % х 3,1). Таким образом, сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска. Чем больше сила операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

В практической текущей деятельности организации проявляются следующие зависимости:

  • если организация работает вблизи точки безубыточности, она имеет относительно большую долю изменений прибыли или убытков при изменении объемов;

  • у рентабельных организаций при большом объеме реализации высокая прибыль может наблюдаться даже при незначительном росте рентабельности;

  • организация, имеющая высокую степень операционного левериджа, при резких колебаниях объемов реализации подвергается значительно большей степени риска, чем при стабильных объемах продаж;

  • чем больше удельный вес постоянных затрат в общей величине издержек организации, тем выше сила операционного рычага при определенном объеме производства, тем больший риск при сокращении объемов производства и другие.

Работать с высоким операционным левериджем могут организации, которые обеспечивают значительные объемы реализации и уверены в перспективном стабильном спросе на свою продукцию.

Анализ безубыточности (порога рентабельности) можно провести, используя следующие методы:

  • уравнения;

  • графический;

  • валовой маржи.

Точку безубыточности можно рассчитать в натуральном и стоимостном выражении.

Рассчитаем точку безубыточности, используя метод валовой маржи. Предположим, стоимость одного т/км для условной организации ОАО «Транс» составляет 50руб., переменные издержки на т/км - 35 руб. Валовая маржа на единицу пробега составит 15 руб. То есть валовая маржа в размере 15 руб. покрывает постоянные расходы общества и приносит некую величину прибыли. Используя другие данные представленной выше схемы расчета валовой маржи, определим точку безубыточности или объем услуг, при котором общество не несет убытков, но и не получает прибыли.

Объем услуг в натуральном выражении (кол-во единиц продукции) = Постоянные расходы / Удельная маржа = 788 тыс. руб. / 15 руб. = 52533 т/км.

Это означает, что общество обеспечивает полное покрытие всех издержек при объеме услуг 52533 т/км. При этом оно не получает прибыли.

Для выражения объема необходимых услуг в стоимостном выражении используют следующую формулу:

Точка

безубыточности =

= рр Постоянные издержки

Валовая маржа в относительном выражении к выручки

В нашем примере точка безубыточности, или порог рентабельности, составляет 2627 тыс. руб. (788 тыс. руб./ 0,3). Для покрытия всех издержек общество должно реализовать услуг на сумму не менее 2627 тыс. руб.

После того, как организация достигла порога рентабельности, обеспечивающего покрытие постоянных расходов, любое увеличение объема производства (услуг) будет обеспечивать рост прибыли. Степень роста прибыли в зависимости от объема можно определить, используя описанный выше метод операционного рычага.

Разница между достигнутой выручкой и порогом рентабельности составит запас финансовой прочности организации. В нашем примере запас финансовой прочности составляет 1221 тыс. руб. (3848 - 2627), или 31,7% выручки. Это означает, что предприятие может выдержать снижение выручки примерно на 32% без серьезной угрозы для его финансового положения.

Между величиной запаса финансовой прочности и силой воздействия операционного рычага существует обратная зависимость: чем ниже сила операционного рычага, тем выше запас финансовой прочности. Эту зависимость можно выразить формулой:

Запас финансовой прочности = 1 / Сила операционного рычага

Для нашего примера запас финансовой прочности составляет32% (1/3,1-0,32).

Тема 2. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

    1. Анализ движения денежных средств

    2. Составление прогнозного отчёта о прибылях и убытках

    3. Построение прогнозного баланса

2.1. Анализ движения денежных средств

Любая организация должна располагать финансовыми ресурсами для того, чтобы осуществлять текущую деятельность, инвестировать средства в свое развитие. В настоящее время острейшей проблемой организаций является нехватка оборотных средств. Для многих организаций дефицит оборотных средств порожден внешними причинами, такими как: инфляция, обесценивающая оборотные средства, замедление оборачиваемости средств, продолжительность сроков расчетов, и другими, обусловливающими необеспеченность сохранности денежных средств.

В результате влияния внешних причин денежные средства не успевают возмещаться.

Кроме того, имеется ряд внутренних причин, таких как низкая рентабельность, недостаточно эффективное управление оборотным капиталом, необоснованная кредитная политика, принимаемая организацией. Иногда организация вынуждена прибегать к использованию значительных заемных средств, что, в свою очередь, в последующем приводит к проеданию оборотных средств кредитом.

Выше сказанное негативно отражается на платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Выживание организации сегодня зависит от умения правильно выбрать экономические ориентиры и достичь поставленной цели. Для этого необходима оценка перспектив развития организации, прогноз ее финансового состояния в будущем, которые базируются на анализе фактической и прогнозной бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Одним из важных направлений такой работы является анализ Движения денежных средств (платежных потоков). Анализ, планирование и контроль денежных потоков наряду с прогнозом результатов деятельности организации важны для поддержания ее платежеспособности и финансовой устойчивости. Наличные денежные средства и прибыль одинаково важны для организации. Прибыль должна выступать в качестве источника формирования оборотных средств и дальнейшего развития организации. С другой стороны, управление денежными средствами должно обеспечить в любой момент достаточное их количество для погашения прошлых обязательств и изменений финансовой структуры организации, то есть поддерживать платежеспособность организации. Следует отметить, что часто в практической деятельности руководству приходится выбирать, чему отдать предпочтение: прибыли или наличности.

Анализ денежных средств проводят по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности по формам 1, 2, 4, 5. Анализ отчета о движении денежных средств должен отражать источники внутреннего, внешнего финансирования и направления использования средств. В процессе анализа следует выявить, из каких источников организация получала денежные средства и по каким направлениям шло их потребление, какая сфера деятельности и в какой степени формировала денежные потоки. Проведение такого анализа за период не менее двух лет позволит выявить, какая статья баланса являлась источником пополнения денежных средств, а какая вызывала устойчивый их расход. Получаемая в результате анализа информация важна как для оценки платежеспособности, так и для планирования финансово - хозяйственной деятельности организации и оценки ее перспектив. Следует отметить, что анализ и прогноз денежных потоков являются также составной частью бизнес - плана инвестиционного проекта.

Денежные потоки возникают в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Для любой сферы деятельности денежные потоки отражают как поступление денежных средств (денежные притоки), так и их расходование (денежные оттоки).

Текущая деятельность обеспечивает поступления денежных средств в виде выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг, выручки от реализации прочих активов (запасов), погашения дебиторской задолженности, дохода от сдачи имущества в аренду; бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования, безвозмездных поступлений и оказания финансовой помощи и других.

Источниками притока денежных средств являются чистая прибыль и амортизация.

Денежные оттоки организации от текущей деятельности связаны с оплатой приобретенных сырья, материалов, услуг производственного характера, с выплатой заработной платы, с перечислениями средств во внебюджетные фонды, с уплатой налогов и другими.

Инвестиционная деятельность обеспечивает поступление денежных средств в результате реализации внеоборотных активов, получения дивидендов от участия в других организациях, доходов от инвестиций в долгосрочные ценные бумаги, получения долгосрочных кредитов.

Денежные оттоки по инвестиционной деятельности обусловлены осуществлением строительства, приобретением земельных участков, зданий, сооружений, машин и оборудования, транспортных средств; приобретением нематериальных активов; приобретением долгосрочных ценных бумаг и долей участия в других организациях и другими.

Финансовая деятельность обеспечивает поступление денежных средств в результате продажи краткосрочных ценных бумаг, получения краткосрочных кредитов и займов, получения доходов от инвестирования средств в краткосрочные финансовые активы и других.

Денежные оттоки по финансовой деятельности возникают при выплате дивидендов и процентов по ценным бумагам, погашении обязательств по кредитам, займам и облигациям.

Таким образом, чистая прибыль - один из источников денежных средств от текущей деятельности. В то же время организация может заниматься и финансовой (выпуск акций, получение займов), и инвестиционной деятельностью для получения денежных средств и прибыли.

Форма отчета о движении денежных средств введена в состав отчетности российских организаций с 1995 года. Форма построена с представлением движения денежных средств по трем сферам деятельности, что соответствует требованиям международных стандартов. Вместе с тем структура отчета отлична от содержания показателей аналогичной формы, представляемой по стандартам финансового учета (GAAP). Если отчет о движении денежных средств организации представлен показателями, характеризующими остаток денежных средств на начало и конец отчетного периода, поступление денег по источникам и использование их по направлениям, то в отчете о движении наличности (GAAP) отражаются все экономические ресурсы, которыми располагает компания. В нем представлено движение наличности как результат применения руководством компании экономических ресурсов в течение года. Показано, откуда они были получены и насколько эффективно использовались. Такой отчет о движении денежных потоков позволяет кредитору оценить управленческие решения, относящиеся к наличности.

Начиная с 2000 года при разработке и принятии представляемой формы отчета о движении денежных средств организация вправе использовать как образец форму, приведенную в приложении к приказу Минфина РФ от 13 января 2000 г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». В соответствии с Методическими рекомендациями о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности, утвержденными приказом Минфина РФ от 28 июня 2000 г. № 60н, организация может также составлять форму отчета о движении денежных средств, принимая в качестве определяющих показателей направления деятельности: текущую, инвестиционную, финансовую.

В практике российских организаций имеет место построение прогнозных отчетов о денежных потоках по принципу GAAP, в частности, при разработке инвестиционных бизнес - планов, при представлении в некоторые банки заявки на получение кредита.

Отчет о движении денежных средств по направлениям деятельности составляется также в процессе ведения управленческого учета и формирования внутренней отчетности в корпоративных целях.

Для формирования информации, необходимой руководству организации в процессе финансового планирования, проводится анализ денежных средств. С помощью такого анализа выявляют источники и направления использования денежных средств, изменения оборотного капитала организации, причины, вызвавшие эти изменения, а также изменения состава средств и капитала, источники финансирования различных активов и другую информацию.

Анализ денежных средств может проводиться двумя методами - прямым и косвенным. Прямой метод расчета показателей денежного потока состоит в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение средств в разрезе трех сфер деятельности. Косвенный метод заключается в перегруппировке данных баланса, приложения к нему и отчёта о прибылях и убытках и их корректировке с целью пересчёта финансовых потоков в денежные.

Первичным источником денежных средств является чистая прибыль организации. Остальные источники образования и направления использования денежного потока представляют собой изменения в различных статьях баланса. Амортизация выступает вторым источником денежных средств, хотя непосредственно не связана с движением денежных средств.

Изменения в статьях баланса по-разному влияют на денежные потоки. Так, например, уменьшение запасов или дебиторской задолженности вызывают увеличение потока денежных средств от текущей деятельности, прирост внеоборотных активов связан с уменьшением денежного потока от инвестиционной деятельности, получение новых кредитов приводит к притоку денежных средств от финансовой деятельности.

Источники образования и расходования денежных средств можно привести к следующей схеме:

^ Изменения основных статей баланса



Корректировка чистой прибыли по сферам деятельности

текущая

инвестиционная

финансовая

1


2


3


4


Увеличение внеоборотных активов




-




Уменьшение внеоборотных активов




+




Увеличение запасов

-







Уменьшение запасов

+







Увеличение дебиторской задолженности

-







Уменьшение дебиторской задолженности

+







Увеличение краткосрочных финансовых вложений







-

Продажа краткосрочных финансовых вложений







+

Увеличение задолженности по долгосрочным кредитам




+




Уменьшение задолженности по долгосроч­ным кредитам




-




Увеличение задолженности по краткосроч­ным кредитам и займам







+

Уменьшение задолженности по кратко­срочным кредитам и займам







-

Увеличение задолженности поставщикам

+







Уменьшение задолженности поставщикам

-







Дивиденды, проценты по финансовым вложениям




+

-, +

Увеличение задолженности по оплате труда, внебюджетным фондам, бюджету по налогам

+







Уменьшение задолженности по оплате труда, внебюджетным фондам, бюджету по налогам

-







В отчете о прибылях и убытках (форма 2) отражаются доходы и расходы за определенный период и формируется результат в виде прибыли или убытка, но не видны реальные деньги. Это связано, в частности, с тем, что в отчет могут быть включены доходы, не полученные в данном отчетном периоде, а также могут иметь место оплаченные заранее расходы.

В отчете о движении денежных средств (форма 4) имеется информация о денежных потоках, но мы не знаем, как они влияют на хозяйственную деятельность, какова величина оборотного капитала. Баланс (форма 1) отражает хозяйственную деятельность, показывает изменения в составе средств и капитала за отчетный период, величину оборотного капитала. Соединив информацию трех форм, можем проанализировать степень влияния различных активов на хозяйственную деятельность организации и ее конечный финансовый результат через движение денежных средств. Отчет о движении денежных средств связывает отчет о прибылях и убытках с балансом.

Проведем анализ движения денежных средств по данным ОАО «Транс» за отчетный год и представим в таблице 31.

^ Таблица 31

Анализ движения денежных средств ОАО «Транс» за отчетный год


Показатели

Сумма, тыс. руб.

1. Денежные средства от текущей деятельности:




чистая прибыль

корректировка чистой прибыли:

амортизация

дебиторская задолженность

запасы

задолженность бюджету

задолженность по оплате труда

задолженность поставщикам

задолженность по социальному страхованию

задолженность прочим кредиторам

Итого от текущей деятельности

128


+ 153

-451

-26

+ 72

+ 9

+193

- 1

+ 77

154

2. Денежные средства от инвестиционной деятельности:

приобретение основных средств

Итого от инвестиционной деятельности



- 152

- 152

  1. Денежные средства от финансовой деятельности

Итого денежные средства от финансовой деятельности

Итого изменение денежных средств



-

2

Приведенные данные анализа движения денежных средств отражают бездефицитность текущей деятельности и показывают, что основной приток денежных средств в отчетном периоде обще­ство имело от основной деятельности, что является положитель­ным моментом.

В нашем примере отсутствие денежных средств от финансо­вой деятельности свидетельствует о том, что для удовлетворения потребностей своей производственной деятельности общество не прибегало к заимствованиям в форме кредита. В то же время мож­но предположить, что оно не располагало и свободными денеж­ными средствами, поэтому не имело возможности осуществлять краткосрочные финансовые вложения. Об эффективности управ­ления денежными средствами можно сделать вывод, проанализи­ровав денежные потоки помесячно.

Акционерное общество осуществляло инвестиции в основные средства за счет основной деятельности (амортизация, прибыль). Отрицательный результат по инвестиционной деятельности в случае приобретения основных средств не говорит о нецелевом использовании средств, так как общество может иметь источник финансирования в виде накопленной амортизации, а также направлять часть прибыли на эти цели. Для подтверждения этого следует обратиться к сведениям о размерах инвестиций и источниках финансирования за ряд лет.

Некоторые организации, даже имея значительный капитал, могут иметь убытки и при этом располагать достаточными денежными средствами. Источником этих средств, например, может служить амортизация. При корректировке прибыли с целью анализа движения денежных средств амортизация прибавляется к сумме чистой прибыли. Если организация несет убытки долгое время и не восстанавливает свои основные средства, потребляемые в процессе производства, оно становится нежизнеспособным в перспективе, поскольку внеоборотные активы превращаются в денежные средства и проедаются.

Чем больше у организации проблем с наличностью, тем более возрастает необходимость в анализе, планировании и управлении денежными средствами. Избыток денежных средств в каком-либо периоде (наличные денежные средства превышают потребность в них) целесообразно инвестировать на приобретение краткосрочных ценных бумаг. При ожидаемой нехватке денежных средств в каком-либо периоде необходимо предусмотреть возможные варианты их получения. Например, получить краткосрочный кредит, конвертировать ранее инвестированные средства в ценные бумаги, пролонгировать кредиты и предусмотреть отсрочку платежей кредиторам, если последнее не повлечет выплату штрафных санкций, предусмотренных договорными условиями в будущем.

Для эффективного управления денежными потоками необходима обобщающая информация о движении денежных средств не только по итогам года, но и в течение года (помесячно). Наличие такой информации позволяет выявить, испытывала ли организация в течение года трудности с наличностью или имелся период, в котором она не воспользовалась возможностью заработать дополнительные денежные средства, имея значительные денежные остатки в течение достаточно продолжительного периода. Кроме того, такая информация нужна, чтобы определить, привлекала ли организация займы и кредиты, не испытывая трудности с денежными средствами, не были ли излишне профинансированы заказчики или поставщики.

В ходе управления возникает необходимость в информации о движении денежных средств по направлениям деятельности, а внутри направлений - по видам. Если организация продвигает на конкурентном рынке несколько видов продукции и услуг, то в денежных потоках от текущей деятельности ей целесообразно выделять потоки по каждому виду уставной деятельности. Для характеристики инвестиционной деятельности организации важно определить направления вложений в строительство и реконструкцию, расширение производственных мощностей и объектов природоохранного назначения, создание нового продукта, замену оборудования, развитие непроизводственной сферы, долгосрочные ценные бумаги, участие в других организациях и т.д.

Разукрупнение денежных потоков внутри каждого направления деятельности позволит формировать информацию для оценки эффективности того или иного вида деятельности и вложений, источников их обеспечения и послужит базой для анализа управленческих решений.

Подобная информация, получаемая в рамках корпораций, может служить базой для оценки потенциала дополнительных ресурсных возможностей от совместной деятельности либо создания нового финансово - инвестиционного механизма корпораций.

Анализ такой информации и выводы, сделанные на ее основе, должны быть также учтены при составлении плана управления будущими денежными потоками.

Для оценки платежеспособности и ликвидности на ближайшее время и на перспективу осуществляется прогноз потока денежных средств. Краткосрочный прогноз денежных средств является одним из наиболее надежных инструментов при измерении платежеспособности организации, поскольку позволяет более реально определить денежные потоки. В отличие от краткосрочного прогноза, составляемого, как правило, на период до полугода, в прогнозе на более длительный период не могут быть достоверно оценены все факторы, влияющие на поступление средств и оплату расходов.

Краткосрочный прогноз денежных потоков можно выполнять по различным схемам. Одна из них представлена в таблице 32, формируемой по данным о денежных притоках и оттоках в разрезе сфер деятельности помесячно.

^ Таблица 32

Прогноз денежных потоков организации на период с 1 января по 30 июня ХХХХ г.


^ Наименование показателя но направлениям деятельности

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

Итого за 6 месяцев


1

2

3

4

5

6

7

8

^ Денежный поток от текущей деятельности






















1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг






















2. Выручка от продажи материалов






















3. Возврат дебиторской задолженности






















4. Прочие поступления






















5. Оплата поставщикам, сторонним организациям за услуги






















6. Выплата заработной платы с отчис­лениями во внебюджетные фонды






















7. Оплата управленческих расходов






















8. Оплата рекламы






















9. Оплата налогов






















10. Прочие платежи






















11. ИТОГО чистый денежный поток от текущей деятельности (п. 1 + п.2 + п.3 + + п.4 - п.5 - п.6 - п.7 - п.8 - п. 9 - п. 10)






















^ Инвестиционный денежный поток






















12. Выручка от реализации основных средств, оборудования, незавершенно­го строительства, нематериальных активов






















13. Дивиденды от участия в других организациях






















14. Выручка от продажи долгосрочных ценных бумаг






















15. Доходы по долгосрочным ценным бумагам






















16. Получение долгосрочных кредитов






















17. Расходы на строительство






















18. Покупка основных средств и нематериальных активов






















19. Приобретение долгосрочных ценных бумаг






















20. Приобретение долей участия в других организациях






















21. Возврат долгосрочного кредита и оплата процентов по нему






















22. ИТОГО чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (п. 12 + п.13 + п.14 + п.15 + п.16 - п.17-п.18 - п.19 - п.20 - п.21)






















Финансовый денежный поток






















23. Выручка от продажи краткосрочных ценных бумаг






















24. Доходы по краткосрочным ценным бумагам






















25. Получение краткосрочных кредитов






















26. Покупка краткосрочных ценных бумаг






















27. Возврат краткосрочных кредитов и процентов по ним






















28. Оплата процентов по просрочен­ным долгосрочным кредитам






















29. Выплата дивидендов и процентов по ценным бумагам






















30. Погашение обязательств по облигациям






















31. ИТОГО чистый денежный поток по финансовой деятельности (п. 23 + п. 24 + п.25 - п.26 - п.27 - п.28 - п.29 - п.З0 – п.31)






















32. Всего чистый денежный поток (п11 + п.22 + п.31)






















33. Остаток денежных средств на начало периода






















34. Остаток денежных средств нарастающим итогом (п.32 + п.ЗЗ)






















Данные этой таблицы позволяют увидеть, платежеспособна ли организация в течение всего периода, на который составлен прогноз, а также содержат информацию для принятия решений по управлению оборотным капиталом и финансовыми ресурсами.

Моделирование потоков движения денежных средств должно отвечать задачам управления каждой конкретной организации с учетом ее специфики. Например, в последние годы расширилась практика строительства объектов недвижимости с целью их последующей продажи. Для организаций, специализирующихся на осуществлении функций заказчика, данная деятельность является видом деятельности, определенным их уставом, то есть относится к текущей деятельности. В то же время, по сути своей, она связана с осуществлением инвестиций в реальные активы. Следовательно, требуется обособление информации о конкретном проекте от остального бизнеса.

Построение денежных потоков для таких организаций может основываться на предлагаемой в таблице 32 структуре показателей, отличающейся от нее большей детализацией показателей и обособлением в рамках текущей деятельности информации, связанной с инвестициями в строительство. Информация, не связанная с инвестициями в строительство как объектом уставной деятельности, должна рассматриваться в разрезе направлений деятельности в соответствии с их общепринятым содержанием.

Денежные потоки для указанных выше организаций могут иметь следующую структуру показателей.

Денежный поток от текущей деятельности:

I. Обычная деятельность.

1. Выручка от продажи продукции.

2. Выручка от сдачи имущества в аренду.

3. Возврат дебиторской задолженности.

4. Прочие поступления.

5. Оплата сторонним организациям за услуги.

6. Оплата управленческих расходов.

7. Оплата рекламы.

8. Уплата налогов (по видам).

9. Прочие расходы.

10. Итого чистый денежный поток от обычной деятельности (п. 1 + п.2 + п.3 + п.4 - п.5 - п.6 - п.7 - п.8 - п.9).

II. Обычная деятельность, связанная с инвестициями в строительство.

11. Целевое финансирование и поступления.

12. Привлечение средств соинвесторов.

13. Авансы, полученные от покупателей.

14. Получение долгосрочных и краткосрочных кредитов банка.

15. Получение займов.

16. Оплата расходов на строительство (при необходимости по видам платежей).

17. Уплата налогов (по видам).

18. Оплата рекламы.

19. Возврат долгосрочных и краткосрочных кредитов банка.

20. Возврат займов.

21. Выплата процентов по кредитам и займам.

22. Прочие платежи.

23. Итого чистый денежный поток от обычной деятельности, связанной с инвестициями в строительство (п.11 + п.12 + п.13 + п.14 + п.15 - п.16 - п.17 - п.18 - п.19 - п.20 - п.21 - п.22).

24. Всего чистый денежный поток по текущей деятельности (п.10 + п.23).

Инвестиционный денежный поток:

I. Капитальные вложения.

25. Выручка от продажи основных средств, оборудования, незавершенного строительства.

26. Получение долгосрочных кредитов банка.

27. Получение долгосрочных займов.

28. Покупка оборудования, прочих основных средств.

29. Капитальное строительство.

30. Возврат долгосрочных кредитов и процентов по ним.

31. Возврат долгосрочных займов и процентов по ним.

32. Итого чистый денежный поток по капитальным вложениям (п.25 + п.26 + п.27 - п.28 - п.29 - п.30 - п.31).

II. Участие в других организациях.

33. Дивиденды от участия в других организациях.

34. Выручка от продажи долей участия в других организациях.

35. Приобретение долей участия в других организациях.

36. Итого чистый денежный поток от участия в других организациях (п.33 + п.34 - п.35).

III. Другие вложения долгосрочного характера.

37. Выручка от продажи нематериальных активов.

38. Доходы по долгосрочным ценным бумагам.

39. Выручка от продажи долгосрочных ценных бумаг.

40. Покупка нематериальных активов.

41. Приобретение долгосрочных ценных бумаг.

42. Уплата налогов (по видам).

43. Итого чистый денежный поток по другим вложениям долгосрочного характера (п.37 + п.38 + п.39 - п.40 - п.41 - п.42).

44. Всего чистый денежный поток по инвестиционной деятель­ности (п.32 + п.36 + п.43).

Финансовый денежный поток.

45. Выручка от продажи краткосрочных ценных бумаг.

46. Доходы по краткосрочным ценным бумагам.

47. Получение краткосрочных кредитов банка и займов.

48. Покупка краткосрочных ценных бумаг.

49. Возврат краткосрочных кредитов банка, займов и процентов по ним.

50. Оплата процентов по просроченным долгосрочным кредитам.

51. Выплата дивидендов и процентов по ценным бумагам.

52. Погашение обязательств по облигациям.

53. Итого чистый денежный поток по финансовой деятельности (п.45 + п.46 + п.47 - п.48 - п.49 - п.50 - п.51 - п.52).

54. Всего чистый денежный поток (п. 24 + п.44 + п.53).

Прогноз на более длительный период можно составлять в виде бюджета денежных средств организации на год, два и более лет. Годовой бюджет денежных средств составляется с разбивкой по кварталам и может быть представлен в следующей форме (табл. 33).

^ Таблица 33

Прогнозный бюджет денежных средств


^ Наименование статей бюджета

1 квартал

2 квартал

3 квартал

4 квартал

Итого год

1

2

3

4

5

6

1. Денежные средства на начало периода
















2. Поступления денежных средств за период - всего
















в том числе:
















от продажи товаров, продукции, работ, услуг
















от продажи основных средств, нематериальных активов
















от продажи материалов
















от дебиторов
















от операций с ценными бумагами
















от сдачи имущества в аренду
















дивидендов от участия в других организациях
















прочие доходы
















3. Итого денежных средств (п.1 +п.2)

















4. Платежи за период – всего
















в том числе:

покупка сырья, материалов
















выплата заработной платы
















бюджету и внебюджетным фондам
















управленческие расходы
















расходы на строительство
















покупка оборудования и нематериальных активов
















расходы по операциям с ценными бумагами
















прочие расходы
















5. Избыток (дефицит) денежных средств (п.3 - п.4)
















6. Финансирование - итого (п.6.1. - п.6.2.)
















6.1. Получение кредитов и займов (в начале квартала)
















6.2. Возврат кредитов и займов с процентами по ним (в конце квартала)
















7. Остаток денежных средств на конец периода (п.5 + п.6)
















Надежность любого прогноза в значительной мере зависит от прогноза выручки, получаемой от продажи товаров, продукции, работ, услуг. При прогнозировании данной выручки следует оценить такие факторы, как конкуренция, изменение доли организации на рынке, сложившиеся тенденции в получении выручки от реализации, общеэкономические условия. Кроме того, необходимо оценить производственные и финансовые возможности организации в прогнозируемом периоде.

Значительной составляющей притока денежных средств может являться дебиторская задолженность, в связи с чем необходим ее дополнительный анализ с позиций диверсификации по количеству должников и возможности ее взыскания в соответствующие сроки, а также анализ условий заключенных договоров. Оценка дебиторской задолженности с этих позиций важна для текущего финансового планирования.

Прогноз оттока денежных средств в значительной степени зависит от реальности оценки затрат на производство, величины необходимых запасов, налогов и других расходов, рассчитываемых в соответствии с предполагаемой на этот период учетной политикой организации. Реальность оценки планируемых расходов зависит от учета степени влияния внешних факторов, таких как инфляция, уровень налогообложения, прогноз курса иностранных валют при наличии импортных поставок либо осуществлении каких-либо расчетов в инвалютном эквиваленте.

При долгосрочном прогнозировании следует сосредоточить внимание не на взыскании дебиторской задолженности, оплате труда, материалов и других текущих расходах, а на прогнозе важнейших источников денежных потоков (чистой прибыли) и направлениях их использования.

^ 2.2. Составление прогнозного отчета о прибылях и убытках

Анализ и оценка финансовых результатов деятельности организации на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности имеет важное значение, но не менее значимым является прогнозирование и планирование будущей прибыли. Информация, полученная в результате анализа, и выводы на ее основе принимаются при прогнозе прибыли в той мере, в какой любая оценка должна основываться на опыте настоящего и прошлого.

Так, данные текущей бухгалтерской (финансовой) отчетности позволяют увидеть тенденции, определить «узкие» места, выявить соответствующие резервы и ресурсы, которые могут быть использованы в дальнейшем для оптимизации прибыли организации.

Финансовое планирование строится на понимании и прогнозировании финансового будущего организации, понимании цели на текущую и долговременную перспективу. Руководство организации должно представлять, какими финансовыми операциями и в результате какой деятельности эти цели будут достигнуты. Как правило, такая оценка будущей деятельности организации выражается в бизнес - плане, составной частью которого являются прогноз движения денежных средств, прогнозный отчет о прибылях и убытках и прогнозный баланс. Они представляют планы руководства и финансового состояния организации в цифровом выражении. В планировании может быть также использована система текущих бюджетов.

Основываясь на прогнозе денежных средств, можно составить предварительный отчет о прибылях и убытках за период, на который составлен этот прогноз, поскольку он отражает существенные будущие финансовые операции. Но прогнозирование отчета о прибылях и убытках требует получения как можно большего числа подробностей, так как величина прибыли зависит от множества различных элементов. Прогноз прибыли следует строить на анализе каждой наиболее важной составляющей. Основными составляющими являются общая сумма выручки и затрат. В то же время следует помнить, что изменение одной из них может вызвать существенные изменения чистой прибыли.

Прогнозирование прибыли строится с учетом сложившихся финансовых условий организации и ее финансового состояния. Как уже отмечалось, важны любые подробности: эффективно и полностью ли организация использует свои активы, какова доля и цена заемных средств в финансировании организации, из каких источников предполагается финансирование деятельности в предстоящем периоде, необходимо ли организации наращивать активы, какова динамика ее чистого оборотного капитала и другие. Руководство должно оценить, не слишком ли рисковая структура капитала, не ограничивает ли она свободу действия с позиции обременения непосильными процентами, не влияет ли на самостоятельную активную позицию руководства, не приведет ли предполагаемая структура капитала либо размеры инвестиций к недостаточной платежеспособности в прогнозируемом или ближайшем к нему периоде, явится ли это сдерживающим фактором в проведении активной деятельности. Должны быть также проанализированы и учтены внешние условия, способные оказать влияние на финансовый результат деятельности организации: сохраняется ли рынок продукции, есть ли положительные тенденции его развития; нет ли рядом конкурентов, способных уменьшить влияние организации на рынке либо существенно повлиять на ценообразование; ожидаются ли изменения в налоговом законодательстве и т.д.

Прогнозирование отчета о прибылях и убытках, как и других форм прогнозной отчетности, предполагает разработку нескольких прогнозных его вариантов с целью оптимизации деятельности организации.

Прогнозирование бухгалтерской (финансовой) отчетности, в том числе отчета о прибылях и убытках, может осуществляться также внешними пользователями. С позиций внешних пользователей прогноз может строиться по альтернативному сценарию. В нем может быть предусмотрено иное влияние внешней среды; отличные от заложенных в прогнозе организации темпы прироста (сокращения) объемов продаж, изменений себестоимости, налогов и др. Это объясняется не только тем, что внешние пользователи могут применять иные логические модели при прогнозировании, но и тем, что они имеют доступ к иным информационным данным, касающимся как самой организации, так и ее контрагентов.

Прогнозирование объемов реализации является ключевым моментом всего прогнозного отчета о прибылях и убытках. Для предварительной оценки прогноз может осуществляться в виде процента прироста к данному показателю предшествующего года. Объем реализации можно прогнозировать и планировать также на базе более точных, детальных расчетов.

Прогнозирование объемов реализации начинается с анализа сложившихся тенденций за ряд лет, причин тех или иных изменений. Следующим шагом в прогнозировании является оценка перспектив дальнейшего развития деловой активности организации. Перспективы развития деловой активности оцениваются с позиций сформированного портфеля заказов, структуры выпускаемой продукции и ее изменений, рынка сбыта, конкурентоспособности и финансовых возможностей организации. На этой основе строится прогноз объемов реализации, точность которого имеет решающее значение. Нереалистическая оценка объема реализации может обесценить остальные прогнозные расчеты, так как отдельные элементы, формирующие прибыль, напрямую зависят от объема реализации.

Следующим по значению показателем, формирующим прибыль организации, является себестоимость. При прогнозировании ее, также можно рассчитывать в виде доли в предполагаемом объеме реализации с учетом сложившейся либо ожидаемой рентабельности. Такой расчет зависит от ценового фактора. Вместе с тем, цена и себестоимость могут иметь различные, не совпадающие тенденции. Так, например, при снижении цены себестоимость в процентном отношении к цене может возрастать. Поэтому при прогнозной оценке показателя себестоимости прибегают к более точным способам ее измерения.

Управленческие расходы, как правило, прогнозируются и планируются при составлении самостоятельного бюджета (сметы), оцениваются по сложившемуся в отчетном периоде уровню либо рассматриваются как постоянная величина.

Прочие статьи доходов и расходов, не связанные с текущей деятельностью, обычно оказывают незначительное влияние на финансовый результат. Тем не менее, следует проанализировать их динамику и выяснить, являлись ли они случайными или повторяющимися, а также оценить степень их влияния. При выявлении таких доходов и расходов в качестве существенных их следует учесть в прогнозном отчете о прибылях и убытках. Учитываются также результаты предполагаемой инвестиционной и финансовой деятельности, которые могут оказать влияние на прибыль.

Прогноз отчета о прибылях и убытках можно также строить, применяя систему гибких внутрихозяйственных бюджетов. В этом случае используют бюджеты объема продаж в натуральном и стоимостном выражении, бюджет накладных расходов, бюджет производственной себестоимости, бюджет коммерческих расходов и другие бюджеты, формируемые по центрам ответственности. На их основе разрабатывается бюджет прибыли и убытков и строится прогнозный отчет.

Целью прогнозирования отчета о прибылях и убытках является получение прогнозной величины нераспределенной прибыли. Для ее получения следует также учесть налоги, уплачиваемые организацией из прибыли. Прогнозная чистая прибыль формирует соответствующую статью прогнозного баланса организации.

^ 2.3. Построение прогнозного баланса

К прогнозированию баланса следует приступать после анализа и корректировки прогнозного отчета о прибылях и убытках. При составлении прогнозного баланса следует использовать те же подходы, что и при составлении отчета о прибылях и убытках, а именно, применять те же допущения и выводы, которые были приняты при прогнозировании различных статей отчета о прибылях и убытках. Если те же допущения использовались при составлении прогнозного отчета о движении денежных средств, то размер остатка на расчетном счете по прогнозному отчету будет равен остатку соответствующей балансовой статьи.

Существует несколько способов составления прогнозного баланса. К наиболее часто применяемым способам можно отнести следующие:

  • метод на основе пропорциональной зависимости показателей от объема продаж;

  • методы с использованием математического аппарата;

  • специализированные методы.

Подход к прогнозированию баланса на основе метода пропорциональной зависимости показателей (статей) баланса от объема реализации состоит в допущении, что статьи баланса, взаимозависимые от объема реализации, изменяются пропорционально изменению объема реализации. То есть для построения прогнозного баланса принимается, что каждая пропорционально меняющаяся статья актива и пассива баланса изменяется в той же пропорции, в какой изменяется объем реализации. Данный метод называют также «методом процента от продаж».

Из всех применяемых этот метод является наиболее простейшим, но прогнозы, построенные на его основе, не всегда обладают достаточной точностью.

При использовании названного метода исходят из посылки не только того, что некоторые статьи баланса изменяются в той же пропорции, что и объем реализации, но и признании версии, что фактически сложившееся состояние баланса и отдельных его статей являются оптимальными по отношению к фактическому объему реализации в данном отчетном году.

Процедура составления проекта баланса при использовании данного метода состоит в следующем. Определяется желаемый к достижению в прогнозируемом периоде прирост объема реализации. Затем определяются те статьи, которые изменяются в той же пропорции, что и объем реализации (запасы, затраты, основные средства, кредиторская задолженность поставщикам, задолженность по заработной плате, внебюджетным фондам и бюджету по страховым сборам и налогам, нераспределенная прибыль). Данные статьи увеличивают на столько процентов, на сколько процентов изменился объем выручки от реализации. Долгосрочные обязательства и собственный акционерный капитал признаются неизменными. Полученные значения статей актива и пассива баланса суммируют и проверяют баланс с точки зрения соблюдения балансового равенства. Сумма превышения актива баланса над пассивом определяет потребность в дополнительном внешнем финансировании. Исходя из сказанного, потребность во внешнем финансировании может быть выражена формулой:

frame10
=

Потребность в приросте активов
1   2   3   4   5   6   7   8



Скачать файл (1474 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации
Рейтинг@Mail.ru