Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Лекции - Управление инновационным производством - файл 1.doc


Лекции - Управление инновационным производством
скачать (299.5 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc300kb.21.11.2011 08:22скачать

1.doc

Инновационная деятельность предприятия

1. Общие положения

Инновационная деятельность предприятия есть система меро­приятий по использованию научного, научно-технического и интел­лектуального потенциала с целью получения нового или улучшенного продукта либо услуги, нового способа их производства для удовле­творения как индивидуального спроса, так и потребностей общества в новшествах в целом.

Целесообразность выбора способа и варианта технико-техноло­гического обновления зависит от конкретной ситуации, характера но­вовведения, его соответствия профилю, ресурсному и научно-техническому потенциалу предприятия, требованиям рынка, стадиям жиз­ненного цикла техники и технологии, особенностям отраслевой при­надлежности.

Инновационная деятельность предприятия по разработке, внед­рению, освоению и коммерциализации новшеств включает:

  • проведение научно-исследовательских и конструкторских работ по разработке идеи новшества, проведению лабораторных ис­следований, изготовлению лабораторных образцов новой про­дукции, видов новой техники, новых конструкций и изделий;

  • подбор необходимых видов сырья и материалов для изготовле­ния новых видов продукции;

  • разработку технологического процесса изготовления новой про­дукции;

  • проектирование, изготовление, испытание и освоение образцов новой техники, необходимой для изготовления продукции;

  • разработку и внедрение новых организационно-управленческих решений, направленных на реализацию новшеств;

  • исследование, разработку или приобретение необходимых ин­формационных ресурсов и информационного обеспечения ин­новаций;

  • подготовку, обучение, переквалификацию и специальные мето­ды подбора персонала, необходимого для проведения НИОКР;

  • проведение работ или приобретение необходимой документа­ции по лицензированию, патентованию, приобретению ноу-хау;

• организацию и проведение маркетинговых исследований по
продвижению инноваций и т.д.

Совокупность управленческих, технологических и экономичес­ких методов, обеспечивающих разработку, создание и внедрение но­вовведений, представляет собой инновационную политику предпри­ятия. Ее цель — предоставить предприятию существенные преиму­щества по сравнению с фирмами-конкурентами и в конечном итоге увеличить рентабельность производства и сбыта.

Мотивами инновационной деятельности выступают как внешние, так и внутренние факторы. Внешними мотивами наиболее часто слу­жат:

  • необходимость приспособления предприятия к новым условиям хозяйствования;

  • изменения в налоговой, кредитно-денежной и финансовой по­литике;

  • совершенствование и динамика рынков сбыта и потребитель­ских предпочтений, то есть давление спроса;

  • активизация конкурентов;

  • конъюнктурные колебания;

  • структурные отраслевые изменения;

  • появление новых дешевых ресурсов, расширение рынка факто­ров производства, то есть давление предложения, и т.д.

Внутренними мотивами инновационной деятельности предпри­ятия являются:

  • стремление увеличить объем продаж;

  • расширение доли рынка, переход на новые рынки;

  • улучшение конкурентоспособности фирмы;

  • экономическая безопасность и финансовая устойчивость пред­приятия;

  • максимизация прибыли в долгосрочном периоде. Для развития инновационной деятельности предприятия важное значение имеют количественные и качественные показатели:

  • материально-технические, характеризующие уровень развития НИОКР, оснащенность опытно-экспериментальным оборудованием, материалами, приборами, оргтехникой, компьютерам автоматическими устройствами и пр.;

  • кадровые, характеризующие состав, количество, структуру, квалификацию персонала, обслуживающего НИОКР;

  • научно-теоретические, отражающие результаты поисковых фундаментальных теоретических исследований, лежащих в основе научного задела, имеющегося на предприятий;

• информационные, характеризующие состояние информацион­ных ресурсов, научно-технической информации, текущей на­учной периодики, научно-технической документации в виде отчетов, регламентов, технических проектов и другой проектно-конструкторской документации;

  • организационно-управленческие, включающие необходимые методы организации и управления НИОКР, инновационными проектами, информационными потоками;

  • инновационные, характеризующие наукоемкость, новизну и приоритетность проводимых работ, а также интеллектуальный продукт в виде патентов, лицензий, ноу-хау, рационализатор­ских предложений, изобретений и т.д.;

  • рыночные, оценивающие уровень конкурентоспособности нов­шеств, наличие спроса, заказов на проведение НИОКР, необ­ходимые маркетинговые мероприятия, по продвижению нов­шеств на рынок;

  • экономические, показывающие экономическую эффективность новшеств, затраты на проводимые исследования, рыночную стоимость интеллектуальной продукции; показатели, оцени­вающие стоимость как собственных, так и сторонних патентов, лицензий, ноу-хау и других видов интеллектуальной собствен­ности;

  • финансовые, характеризующие инвестиции в новшества и их эффективность.


^ 2. Инновации как объект деятельности предприятия

В процессе инновационной деятельности предприятие может функционировать с наибольшей результативностью, лишь четко ори­ентируясь на определенный объект и руководствуясь максимальным учетом воздействия факторов внешней и внутренней среды. Для этого необходима подробная классификация инноваций, их свойств и воз­можных источников финансирования. Такая классификация иннова­ций как объектов деятельности предприятия приведена на рис. 16.1. Наиболее характерными показателями нововведений являются такие показатели, как абсолютная и относительная новизна, приоритетность и прогрессивность, уровень унификации и стандартизации, конкурен­тоспособность, адаптивность к новым условиям хозяйствования, спо­собность к модернизации, а также показатели экономической эффек­тивности, экологической безопасности и пр. Все эти показатели нов­шества являются по сути воплощением показателей технико-организационного уровня нововведения и его конкурентоспособности. Их значимость определяется по степени влияния этих факторов на конеч­ные результаты деятельности предприятия: на себестоимость и при­быльность продукции, ее качество, объем продаж и прибыли в кратко­срочном и долгосрочном периодах уровень рентабельности хозяйст­венной деятельности. Показатели технического уровня Новшества оп­ределяют технический уровень производства в целом.
^ КЛАССИФИКАЦИОННЫЕ ПРИЗНАКИ НОВАЦИЙ И ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ

содержанию

  • товары

  • услуги

  • технические

  • организационные

  • экономические

  • экологические

  • информационные


По уровню разработки и распространению

  • государственные

  • республиканские

  • региональные

  • отраслевые

  • корпоративные

  • фирменные

По степени новизны

  • абсолютная

  • относительная

  • условная


По сферам разработки и распространению

  • промышленная

  • финансовая

  • услуги

  • торгово-посредническая

  • научно-педагогическая

  • правовая


По новационному потенциалу

  • радикальные

  • комбинированные

  • модифицированные


По источникам финансирования

  • собственные средства

  • прямое бюджетное финансирование

  • привлеченные средства

  • льготное налогообложение

  • заемные средства


По особенностям инновационного процесса

  • внутриорганизационные

  • межорганизационные


По степени новизны инновации подразделяются на принципиально новые, т.е. не имеющие аналогов в прошлом в отечественной и в зарубежной практике, и на новшества относительной новизны. Для принципиально новых видов продукции, технологии и услуг осо­бенно важен показатель их патентной и лицензионной чистоты и за­щиты, ибо они являются не только интеллектуальными продуктами первого рода, т.е. обладают приоритетностью, абсолютной новизной, но и являются оригинальным образцом, на основании которого ти­ражированием получают новшества-имитации, копии или интеллек­туальный продукт второго рода. Интеллектуальный продукт защища­ется правом собственности, вот почему предприятию для развития инновационной деятельности необходимо наличие патентов, лицен­зий, изобретений и ноу-хау.

Среди инноваций-имитаций различают технику, технологию и продукцию рыночной новизны новой сферы применения и новше­ства сравнительной новизны (имеющие аналоги на лучших зарубеж­ных и отечественных предприятиях) и нововведения-усовершенство­вания. В свою очередь, нововведения-усовершенствования по пред­метно-содержательной структуре подразделяются на вытесняющие, замещающие, дополняющие, улучшающие и пр.
^ Жизненный цикл инноваций

Жизненный цикл инновации представляет собой совокупность взаимосвязанных процессов и стадий создания новшества. Жизненный цикл инновации определяется как промежуток времени от. зарождения идеи до снятия с производства реализованного на ее основе иннова­ционного продукта.

Обобщенная схема жизненного цикла инновации представлена на рис. 2.

Инновация в своем жизненном цикле проходит ряд стадий, вклю­чающих:

• зарождение, сопровождающееся выполнением необходимого объема научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработкой и созданием опытной партии новшества;

рост (промышленное освоение с одновременным выходом продукта на рынок);

  • зрелость (стадия серийного или массового производства и уве­личение объема продаж);

  • насыщение рынка (максимальный объем производства и мак­симальный объем продаж);

• упадок (свертывание производства и уход продукта с рынка).

С позиций инновационной деятельности целесообразно разли­чать как жизненные циклы производства, так и жизненные циклы обращения новшества. Графическая интерпретация жизненного цик­ла производства показана на рис. 3


Идея инновации



Разработка инженерных

предложений,

эскизный или

технический проект




Разработка технической

документации,

изготовление

опытных образцов




Моделирование,

испытание опытных образцов


Накопленный опыт

и рекомендации

для новой

разработки




Макетирование,

испытание,

эксплуатация

оборудования





Эргономическая экспертиза








Новые знания и принципы





Новое оборудование




Новые материалы





Новая продукция











Создание средств

подготовки и

профессионального

отбора











Подготовка производства










Корректировка

технической

документации













Производство,

тиражирование,

модификация,

эксплуатация








Ремонт,

модернизация,

утилизация







Рынок и потребитель





Рис 2. Обобщенная схема жизненного цикла инноваций

Первая стадия — внедрение новшества — является наиболее тру­доемкой и сложной. Именно здесь велик объем расходов на освоение производства и выпуск опытной партии нового товара. На первой стадии воспроизводится и совершенствуется технология, отрабатывается регламент производственного процесса. И именно на данной стадии наблюдается высокая себестоимость продукции и незагруженность мощностей.

Рис. 3. Жизненный цикл производства инновационного продукта

'

Вторая стадия — стадия промышленного освоения производст­ва — характеризуется медленным и растянутым во времени наращи­ванием выпуска продукции.

Третья стадия — стадия подъема — отличается быстрым наращи­ванием производства, значительным увеличением загрузки производ­ственных Мощностей, отлаженностью технологического процесса и организации производства

Четвертая стадия — стадия зрелости и стабилизации — характе­ризуется устойчивыми темпами наибольших объемов выпуска про­дукции и максимально возможной загрузкой производственных мощ­ностей.

Пятая стадия — стадия увядания или упадка — связана с падени­ем загрузки мощностей, сворачиванием производства данного товара и резким уменьшением, товарных запасов вплоть до нуля.

Состав и структура циклов жизни новой техники и технологии тесно связаны с параметрами развития производства. Так, например, на первой стадии жизненного цикла новой техники и технологии про­изводительность труда низкая, себестоимость продукции снижается медленно, медленно возрастает прибыль предприятия либо экономи­ческая прибыль даже отрицательна. В период быстрого роста выпуска продукции заметно снижается себестоимость, окупаются первоначальные затраты.
Частая смена техники и технологии создает большие сложности и нестабильность производства. В период перехода на новую технику и освоения новых технологических процессов снижаются показатели
эффективности всех подразделений предприятия. Вот почему инновациям в области технологических процессов и орудий труда должны сопутствовать новые формы организации и управления, пооперационный, попроцессорный и подетальный расчет экономической эф­фективности.

Жизнециклическая концепция инноваций играет очень важную роль в определении как максимального объема выпуска, объема про­даж и прибыли, так и продолжительности цикла жизни конкретного новшества.

Анализ продолжительности циклов жизни новой техники и тех­нологии проводится в следующей последовательности, включающей:

1) определение общей продолжительности циклов жизни изделий
данного семейства, поколения за всю историю, с тем чтобы установить устойчивую величину цикла данного вида техники или техно­логического процесса, в том числе и по стадиям;

2) определение распределений продолжительностей циклов
жизни и их стадий вокруг центральной тенденции, поскольку это яв­ляется основой прогноза продолжительности циклов жизни будущего новшества;

  1. выработку базы стратегии и тактики роста производства соот­ветственно продолжительности стадий циклов жизни новой техники и технологии;

  2. распределение вероятностей продолжительности циклов буду­щих образцов и пропорционально ей ресурсов во времени следую­щего цикла;

  3. тщательный анализ факторов, влияющих на продолжитель­ность прошлых циклов, и экстраполяция результатов на прогноз их влияния на циклы жизни будущих изделий;

  4. формализацию методов сбора исходных данных и применение эконометрических моделей расчета.

Методика анализа продолжительности циклов жизни позволяет дать ответ о динамике технико-экономических показателей произ­водства и прогнозировать тенденции развития.

^ 3. Показатели технического уровня и эффективности новой техники и технологии

Принципиальные отличия инновационной деятельности пред­приятия от текущего производства заключаются в том, что оценка текущего состояния предприятия, в том числе и техники и техно­логии, строится на выявлении условий успеха на основании прош­лого опыта и сложившихся тенденций. Для такого анализа характер­но применение ретроспективной корреляции между итогами хо­зяйственной деятельности и издержками. Характерными подходами являются: комплексный экономический анализ эффективности хо­зяйственной деятельности, анализ технико-организационного уров­ня производства, анализ использования производственных ресур­сов и анализ взаимосвязи себестоимости, объема продукции и при­были.

Для анализа инновационной деятельности предприятия необхо­дим анализ-прогноз будущих факторов успеха в условиях неопреде­ленности и обоснование затрат будущего периода. В отличие от Де­терминированных экономических процессов текущего производства процессы внедрения новой техники и технологии с их последующей коммерциализацией имеют стохастический характер. Поэтому анализ влияний на прибыль следует строить на основе методов прогнози­рования, методов экспертных оценок, множественного регрессион­ного анализа, а также ситуационного и имитационного моделирова­ния.

^ Показатели технического уровня новшества

В условиях рыночной экономики анализ эффективности инно­вационной деятельности усложняется, приобретая многоступенчатый и многостадийный характер. На первом этапе анализа эффективности новой техники и технологии следует применять традиционные обоб­щающие и частные показатели технического уровня и эффективности новой техники и технологии. Классификация показателей техничес­кого уровня новшества дана на рис. 4.

Для успешной реализации новшества необходимо выбрать аде­кватное технологическое решение и соответствующий уровень орга­низации и производственного аппарата. Анализ уровня применяемой техники и технологии требует исследования не только новизны и при­оритетности, но и таких важных свойств, как способность к адапта­ции в уже имеющихся условиях, способность к переналаживанию


^ ПОКАЗАТЕЛИ ТЕХНИЧЕСКОГО УРОВНЯ НОВШЕСТВА


На стадии НИОКР




На стадии производства




^ На стадии эксплуатации

- Новизна


- Производительность

Надежность

- Патентная чистота


Безопасность, стабильность

- Скорость

- Уровень стандартизации и унификации


Производительность, мощность

- Параметры и габариты

Технологичность

- Управляемость

Длительность жизненного цикла

- Затраты на НИОКР

- Оптимальная структура

Экономическая эффективность


Экономичность

- Оптимальность функционирования

Дизайн

Эксплуатационные расходы


- Наукоемкость

- Надежность, безопасность

- Конструкторская преемственность


- Экономические показатели: трудоемкость,

материалоемкость, фондоемкость,

себестоимость, производительность труда, удельные капиталовложения

Наличие комплектующих и запчастей


Ремонтопригодность, гарантийные
обязательства



- Сложность изделия

- Способность

к модификациям


Уровень механизации, автоматизации


- Эргономические

показатели


- Эстетические

показатели


- Безопасность


- Экологические показатели



Рис 4. Классификация показателей технического уровня новой техники и технологии

производственного аппарата. Особо следует выделить такое свойство техники, технологии и организации, как гибкость.

В условиях расширяющегося рыночного пространства, множест­венной диверсификации усиливаются темпы обновления и увели­чивается разнообразие видов продукции и применяемых для их про­изводства техники и технологии. В производстве одновременно ока­зываются товары, техника и технология на разных стадиях жизнен­ного цикла, принадлежащие к разным моделям и поколениям. В связи с этим резко возрастает изменчивость технологии и необхо­димость приспособления производственного аппарата к этим изме­нениям.

Растет необходимость специальными приемами увеличить эф­фект «приживаемости» новых технологических решений к уже суще­ствующим производственным условиям. Система «техника — технoлогия — продукт» конструируется по специальным методикам на ос­нове так называемой встроенной гетерогенности, т.е. умелого соче­тания по функциональным признакам фрагментов вновь разработан­ных технологических решений с уже имеющимися производственны­ми процессами.
^ Показатели технического уровня производства

Методологически следует различать показатели экономической эффективности повышения технико-организационного уровня и по­казатели самого уровня, т.е. состояния техники, технологии, органи­зации, управления и НИОКР. Примерная схема важнейших показа­телей достигнутого технико-организационного уровня производства приведена на рис. 5.

Повышение технико-организационного уровня производства в конечном итоге проявляется в уровне использования основных эле­ментов производственного процесса: труда, средств труда и предме­тов труда. Вот почему такие экономические показатели, как произ­водительность труда, фондоотдача, материалоемкость, оборачивае­мость оборотных средств, отражающие интенсивность использования производственных ресурсов, являются показателями экономической эффективности повышения уровня применяемой новой техники и технологии. Вышеуказанные показатели (производительности тру­да, фондоотдачи, материалоемкости и оборачиваемости оборотных средств) называются частными показателями интенсификации. Их анализ следует производить по факторам технико-организационно­го уровня. Наряду с частными показателями используются и обоб­щающие.

Все обобщающие показатели, характеризующие повышение эко­номической эффективности мероприятий по техническому и орга­низационному развитию, объединяются в следующие группы:

  • приращение производительности труда, относительное откло­нение численности работающих и фонда оплаты труда;

  • приращение материалоотдачи (снижение материалоемкости), относительное отклонение в затратах материальных ресурсов;

  • приращение фондоотдачи (снижение фондоемкости) основных производственных фондов, относительное отклонение основ­ных производственных фондов;

  • приращение скорости оборота оборотных средств, относитель­ное отклонение (высвобождение или связывание) оборотных средств;



^ ПОКАЗАТЕЛИ ТЕХНИЧЕСКОГО УРОВНЯ ПРОИЗВОДСТВА

Научно-технический уровень




Организация



^ Уровень технологии





Уровень техники











  • Длительность производственного цикла

  • Ритмичность

  • Рациональная организация

процессов:

  • непрерывность,

  • замкнутость,

  • последовательность,

  • параллельность

  • Стадийность производства

  • Эстетика и культура производства




  • Технологическая интенсивность

  • Техническая управляемость

  • Гибкость и адаптивность технологии

  • Новизна и приоритетность

  • Технологическая безопасность

  • Безотходность и экологичность

  • Производительность техники

  • Техническая

и энергетическая

вооруженность

труда

  • Степень механизации и автоматизации

  • Возврат основных фондов

  • Моральный износ оборудования

  • Структура парка оборудования

Эргономичность

  • Уровень НИОКР

  • Наукоемкость продукции

  • Обновление продукции

  • Обновление оборудования

  • Обновление организационно-технологических структур

  • Экономическая эффективность

инновационной деятельности



Рис.5. Схема показателей технико-организационного уровня производства

  • приращение объема выпуска продукции за счет интенсифика­ции использования трудовых, материальных и финансовых ре­сурсов;

  • приращение прибыли или себестоимости продукции;

  • приращение показателей финансового состояния и платежеспо­собности предприятия.

Предлагаемая система показателей экономической эффективнос­ти новой техники едина для всех отраслей материального производ­ства. Методика анализа дана в Методических рекомендациях по ком­плексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ус­корение научно-технического прогресса.

Технологический уровень производства

Прогрессивность применяемых технических и технологичес­ких решений тесно связана с уровнем производственных возможнос­тей и с так называемым технологическим уровнем производства.

В наибольшей степени технологический уровень производства за­висит от технологического метода воздействия на вещество, техно­логической интенсивности процесса, технологической управляемос­ти процесса, его адаптационно-организационного уровня.

Уровень технологического воздействия характеризуется по виду и степени воздействия, использования технических средств на пред­мет труда (т.е. по степени механизации, автоматизации, по виду фи­зических, химических, механических или комбинированных воздей­ствий).

Уровень технологической интенсивности процесса характеризу­ется по степени использования материальных, энергетических и вре­менных параметров технологического процесса.

Уровень технологической управляемости показывает гибкость процесса и возможности изменения его параметров под воздействием требований внешних условий с целью максимальной эффективности.

Уровень технологической организации процесса определяется по степени достижения оптимальных структурных связей в технологи­ческом процессе по принципу непрерывности, кратности, безотходности процесса и т.д.

Уровень адаптации технологического процесса характеризуется максимально реальной возможностью функционирования техноло­гии с соблюдением заданного режима во взаимосвязи с уже сущест­вующим производством и окружающей средой.

Обобщенные критерии технологического уровня производства представлены в табл. 1.

Таблица .L ^ Обобщенные критерии технологического уровня производства


Критерий

Вид реализации

Уровень технологического воздействия

Уровень технологической интенсивности


Уровень технологической управляемости


Уровень технологической организации


Уровень адаптации технологи­ческого процесса

Степень механизации, автоматизации, химизации, биологизации, электронизации; вид физического, химического, механического, электронного, ионного или иного воздействия. Степень исполь­зования ЭВМ, АСУ и т.д.
Скорость обработки, выход продукции; расходные нормы сырья, материалов, энергии; длительность технологического цикла; коли­чество отходов производства; повышение качества продукции; степень использования оборудования, производственных площадей и т.д.
Гибкость процесса и возможности регулирования параметров под воздействием внешних требований с целью максимальной эффек­тивности; возможность автоматического регулирования процесса; сохранение стабильности и надежности; безопасность процесса

Комбинация технологических методов; непрерывность процессов; число технологических стадий обработки; направление движения и перемещения материальных потоков; безотходность процессов
Надежность, безаварийность, безопасность; обеспечение высокого стабильного качества продукции; соответствие орудий труда и тех­нологии требованиям охраны труда, технической эстетики, эргоно­мики; биосферосовместимость и экологическая безопасность про­цесса



^ Экономическая оценка инноваций

Качество технологического процесса реализуется в его способнос­ти создать новшество. Оно оценивается как с позиций технико-тех­нологических характеристик, так и системой экономических показателей. Широко применяемые технико-экономические и функционально-стоимостные методы анализа позволяют установить зависи­мость между техническими и экономическими показателями процес­сов и найти алгоритм оптимального функционирования производст­венных систем.

Как следует из вышеизложенного, весьма важным этапом инно­вационной деятельности является поиск кардинальных взаимосвязей и взаимозависимостей между показателями технического уровня, качества применяемых новшеств с условиями их производства и экс­плуатации и с экономической эффективностью. Дело в том, что в отдельности решить проблему качества и экономической эффектив­ности новой техники и технологии невозможное Наиболее целесооб­разно применить обобщенную технико-экономическую модель (или в простейшем варианте блок-схему), которая выявляет воздействие показателей технического уровня на обобщающие технико-экономи­ческие показатели: себестоимость, производительность, приведенные затраты и т.д. Для этого необходимо на самом начальном этапе про­ектирования новшества избрать альтернативный вариант: 1) опти­мальные свойства новшества при максимальной экономической эф­фективности или 2) максимально совершенный уровень новшества при удовлетворительной экономической эффективности.

Полезный эффект новшества как в производстве, так и в эксплу­атации не всегда можно оценить с помощью стоимостных оценок., Поэтому применяют два критерия: критерий минимума приведенных затрат и интегральный (обобщающий) показатель качества новшест­ва. Если невозможно установить количественную функциональную зависимость между частными показателями качества и приведенны­ми затратами, то используют экспертные или статистические методы по определению средневзвешенного обобщенного показателя новше­ства, рассчитанного как средневзвешенное арифметическое либо как средневзвешенное геометрическое.

Следующим этапом может служить установление зависимости между значением приведенных затрат и обобщающим показателем технического уровня изделия или процесса. Инструментом такого подхода является корреляционное и регрессионное моделирование.

Предлагаемая методика использует как традиционные норматив­ные подходы, так и метод «затраты — эффективность». С изменением хозяйственной ситуации при переходе к рыночной экономике для предприятия произошла переориентация критериев технического и технологического уровня и экономической эффективности нововве­дений. В.краткосрочном плане внедрение нововведений ухудшает экономические показатели, увеличивает издержки производства, тре­бует дополнительных капиталовложений в развитие НИОКР. Помимо того, интенсивные инновационные процессы, в том числе внедрение новой техники и технологии, нарушают стабильность, увеличивают неопределенность и повышают риск производственной деятельности.

При внедрении принципиально новых технологических решений может возникнуть убыточность производственной деятельности не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Этому можно дать объяснение вследствие нескольких причин:

  • использование новой технологии начато преждевременно, до того как издержки приведены в соответствие с реальным уров­нем цен;

  • предприятие не имеет достаточного опыта во внедрении и экс­плуатации новой технологии; НИОКР, лежащие в основе разработки новой технологии, не­конкурентоспособны;

  • не проведен реальный анализ экономической конъюнктуры, фирменной структуры и сегментации рынка;

  • отсутствует потенциальный спрос;

  • неверно выбрана стратегия маркетинга;

  • не учтено поведение возможных конкурентов;

  • не выявлено влияние фирменных факторов (имиджа фирмы, ее товарного знака, ее отраслевой принадлежности и т.д.).

Последнее заслуживает дополнительного объяснения, так как в структурно слабых или старых отраслях появление новинки высокого качества, но не соответствующей цене, может вызвать резкое падение спроса, в том числе и на модели предыдущего поколения. Для уст­ранения неэффективности принимаемых технологических решений важно выявить взаимосвязь внедряемой технологии с конкурентоспо­собностью фирмы и ее поведением. Такая взаимосвязь выявляет сле­дующие стратегические технологические факторы:

  1. инвестиции в НИОКР (доля затрат на НИОКР в прибыли, доля затрат от объема продаж);

  2. позиции в конкуренции (лидерство в НИОКР, лидерство в про­дукции, лидерство в технологии);

  3. динамику новой продукции (длительность жизненного цикла, частота появления новой продукции, технологическая новизна про­дукции);

  4. динамику технологии (длительность жизненного цикла, частота появления новых технологий, число конкурирующих технологий);

  5. динамику конкурентоспособности (технологические различия в производстве продукции, технология как орудие конкуренции, ин­тенсивность конкуренции).

Приведенные стратегические технологические факторы выявляют зависимость рыночной стратегии фирмы от характеристики НИОКР и применяемой технологии. Для успеха необходимы такие качества новой технологии, как адаптивность, гибкость, способность к «встроенности» в старое производство, возможности синергизма, четкая стратегия.НИОКР и наличие патентов и лицензий на технологию, высококвалифицированный персонал, адекватные организа­ционно-управленческие структуры. Все эти понятия свести к каким-либо единым показателям невозможно, поэтому в рыночной эконо­мике арбитром и экспертом качества технологии выступает рынок, а критерием всего многообразия свойств может быть только экономи­ческая эффективность.


^ 4. Сравнительная экономическая эффективность новой техники и технологии
При проектировании, разработке и внедрении новой техники и технологии в условиях традиционных подходов к субъекту хозяйство­вания процедура определения экономической эффективности этих ме­роприятий состоит из четырех этапов. Первый этап — это определение необходимых затрат для реализации инновационных мероприятий; второй — определение возможных источников финансирования; тре­тий — оценка экономического эффекта от внедрения новой техники и технологии; четвертый — оценка сравнительной эффективности нов­шества путем сопоставления экономических показателей.

Экономическая эффективность характеризуется соотношением экономического эффекта, полученного в течение года, и затрат, обу­словленных внедрением данного мероприятия. При сравнении раз­личных вариантов новой техники и технологии сопоставляются об­щие и удельные капиталовложения, себестоимость единицы продук­ции и пр. Однако в случае нововведений более низкие затраты могут сопровождаться не только несоответствующими показателями техни­ческого уровня и качества новшества, но и более высокими удель­ными капиталовложениями. Простое сопоставление технико-эконо­мических показателей не позволяет выявить наилучший вариант. В этом случае требуется определить общий показатель сравнительной эффективности вариантов на основе сопоставления данных эконо­мии на приведенных затратах.

Особо следует сказать о выборе базового варианта техники и тех­нологии. Выбор базы необходим для сравнения и приведения вари­антов в сопоставимый вид. Так, при оценке уровня технологии про­изводства и выбора технологического решения необходимо провести градацию видов технологий на следующие:

  • устаревшие;

  • базовые;

  • модернизированные и улучшенные;

  • принципиально новые.

При выборе базового варианта техники и технологии обследова­нию подвергается вся совокупность разновидностей имеющихся ре­шений. Затем генеральная совокупность разбивается на группы, одно­родные в качественном отношении, с последующим проведением от­бора по каждой группе. Иногда следует прибегать к агрегированию мелких технологических решений до укрупнения групп с целью по­лучения единой базовой модели.
^ Выбор базы сравнения
Выбор базы для сравнения исходных показателей новой техники и технологии имеет важное значение при определении экономичес­кого эффекта, так как сравнительная экономическая эффективность варианта новых технических и технологических решений определя­ется на основе сопоставления величин показателей внедряемого и ба­зового варианта. При этом следует иметь в виду:

  • выбор базы зависит от этапа жизненного цикла новой техники и технологии;

  • выбор базы и варианта нового решения должен проводиться на разных стадиях жизненного цикла;

  • необходимо оценить показатели эффективности новой кон­струкции (образца) по сравнению с базовой на стадии НИОКР;

  • следует провести анализ эффективности новых решений на ста­дии как внедрения, так и производства и эксплуатации новше­ства.

Все вышеуказанные принципы имеют значение при системном анализе инноваций, т.е. при оценке экономической эффективности новшества с показателями, приведенными в сопоставимый вид.

Сопоставимый вид проводится по признакам: объему выпускае­мой продукции, структуре номенклатуры, качеству продукции, при­веденным затратам, срокам изготовления, социальному и экологи­ческому эффекту. Кроме того, необходимо привести варианты новых решений к одинаковому составу производственных ресурсов, т.е. вы­явить дополнительное оборудование, дополнительную рабочую силу, дополнительные производственные площади и т.д., необходимые для внедрения новшеств. На основе этого следует предусмотреть допол­нительные капиталовложения на осуществление новых технических или технологических решений.

Помимо приведения и корректировки величин общих капиталь­ных вложений и себестоимости продукции надо учитывать, что раз­личные статьи расходов по-разному изменяются в зависимости от
изменения объемов производства и объемов продаж. Наиболее ярко это проявляется в динамике изменения постоянных и переменных затрат.

^ Затраты на внедрение новой техники

Под затратами на внедрение новой техники понимают совокуп­ность капитальных вложений, оборотных фондов и живого труда. Экономический эффект рассчитывается по следующей формуле:


где Этэкономический эффект от внедрения новой техники и тех­нологии за расчетный период Т, руб.; Рт — стоимостная оценка результатов нововведений за расчетный период Т, руб.; Зтсто­имостная оценка затрат на мероприятия по разработке, внедре­нию и освоению новой техники и технологии за расчетный период Т, руб.

Приведение разновременных затрат за весь период внедрения новшества осуществляется следующим образом:


где ^ Р, — стоимостная оценка в tгоду; а, — коэффициент приведе­ния затрат.

Затраты и капитальные вложения последующих лет по вариантам следует проводить с учетом фактора времени, т.е. коэффициента при­ведения затрат:



где tкоэффициент приведения затрат; Е — принятый норматив приведения разноразмерных затрат; Т — период времени, отде­ляющий год затрат и результатов от года, к которому они приво­дятся (с базисного момента времени).

Норматив приведения Е исчисляется по-разному в зависимос­ти от применяемой методики, отрасли, типа хозяйственной деятель­ности предприятия и форм собственности. В традиционных подхо­дах Е = 0,125, а в проектном подходе (см. ниже) Е исчисляется как норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Технически целесообразно приведение к базисному моменту вре­мени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на ^ Т отрезке расчета, используя при этом коэффициент дисконтирования (приве­дения):


По существующим методикам можно рассчитать также и приве­денные капитальные вложения на инновации. Обычно приведенные затраты производства и использования новой техники определяют как сумму себестоимости и нормативной прибыли:

Зт= Ст + Ен Куд,

где Зг — приведенные затраты на единицу продукции на период Т, руб.; Стсебестоимость в период Т; Епнормативный коэф­фициент эффективности; Кудкапитальные вложения на еди­ницу продукции, руб.; Ен Куд — нормативная прибыль, руб.
Эффект от внедрения новой техники
Годовой экономический эффект новой техники и технологии оп­ределяется по формуле



где Энт — экономический эффект новой техники, руб.; 36азпри­веденные затраты на производство единицы продукции с помо­щью базового варианта техники и технологии, руб.; 3Н0В — при­веденные затраты на производство продукции с помощью новой техники или технологии, руб.; NH0Bгодовой объем производства продукции с помощью новой техники и технологии, ед.; Сбаз — себестоимость продукции базового варианта, руб.; Снов — себе­стоимость продукции на основе новой техники и технологии, руб.; Кбаз капиталовложения на единицу продукции базового вари­анта, руб.; Кнов — капиталовложения на единицу продукции на основе новой техники и технологии, руб.; Ен — Нормативный ко­эффициент эффективности.

Указанная формула является основой для расчета экономического эффекта новой техники во всех отраслях народного хозяйства.

При расчете годового экономического эффекта от внедрения но­вой техники в составе капитальных вложений учитываются затраты на всех стадиях создания, разработки, внедрения и использования новой техники, а именно:

  • затраты на научные исследования, конструкторские, опытные и опытно-промышленные установки нр);

  • затраты на приобретение, доставку, монтаж (демонтаж) обору­дования, техническую подготовку, наладку и освоение произ­водства тп);

  • затраты на пополнение оборотных средств предприятия, свя­занные с созданием и использованием новой техники о6);

  • затраты (прибыль) от производства и реализации продукции в период освоения производства, предшествующие расчетному году осв).

Тогда суммарные капитальные вложения рассчитываются по фор­муле:
Ксум = Кн.р. + К т.п. + Коб + Косв
^ 5. Оценка эффективности инновационного проекта

Инновационный проект

В рыночной экономике при разработке и внедрении новшеств наиболее распространен не нормативный, а проектный подход.

Вариант обобщенной схемы анализа инновационного проекта представлен на рис. 6.

В основе проектного подхода к деятельности предприятия, в том числе к его инновационной и инвестиционной деятельности, лежит принцип денежных потоков (cash flow). При этом коммерческая эф­фективность деятельности как для проекта, так и для предприятия определена на основании «Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования», утвержденных Госстроем, Министерством экономики, 4 Министерством финансов и Госкомпромом РФ от 31 марта 1994 г. Установлены следующие основные показатели эффективности инновационного проекта:

  • финансовая (коммерческая) эффективность, учитывающая фи­нансовые последствия для участников проекта;

  • бюджетная эффективность, учитывающая финансовые послед­ствия для бюджетов всех уровней;

• народно-хозяйственная экономическая эффективность, учиты­вающая затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное выражение.





Рис. 6. Обобщенная схема анализа инновационного проекта

Методы оценки эффективности проекта
^

1.4.Критерии оценки методов инвестиционных проектов


Методы оценки инвестиционных проектов делят на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

  1. Основанные на дисконтированных оценках ("динамические" методы):

    1. Чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value);

    2. Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index);

    3. Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);

    4. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).

  2. Основанные на учетных оценках ("статистические" методы):

    1. Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period);

    2. Коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of Return).

1.1.Чистая приведенная стоимость (NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
,

. (1)
Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:
, (2)
где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.
Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.



Требуется проанализировать инвестиционный проект со следующими характеристиками (млн. руб.): - 150, 30, 70, 70, 45. Рассмотрим два случая:

а) цена капитала 12%;

б) ожидается, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14%, 14%.

В случае а) воспользуемся формулой (1): NPV = 11,0 млн. руб., т.е. проект является приемлемым.

б) Здесь NPV находится прямым подсчетом:

NPV=-150+30/1,12+70/(1,12*1,13)+70/(1,12*1,13*1,14)+30/(1,12*1,13*1,14*1,14) = -1,2

т.е. проект убыточен.

Область применения и трудности NPV-метода.

При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей.

Корректное использование NPV-метода возможно только при соблюдении ряда условий:

Объем денежных потоков в рамках инвестиционного проекта должен быть оценен для всего планового периода и привязан к определенным временным интервалам. Денежные потоки в рамках инвестиционного проекта должны рассматриваться изолированно от остальной производственной деятельности предприятия, т.е. характеризовать только платежи и поступления, непосредственно связанные с реализацией данного проекта. Принцип дисконтирования, применяемый при расчете чистого приведенного дохода, с экономической точки зрения подразумевает возможность неограниченного привлечения и вложения финансовых средств по ставке дисконта. Использование метода для сравнения эффективности нескольких проектов предполагает использование единой для всех проектов ставки дисконта и единого временного интервала (определяемого, как правило, как наибольший срок реализации из имеющихся).

При расчете NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако в зависимости от обстоятельств (например, ожидается изменение уровня процентных ставок) ставка дисконтирования может дифференцироваться по годам. Если в ходе расчетов применяются различные ставки дисконтирования, то, во-первых, формулы (1) и (2) неприменимы и, во-вторых, проект, приемлемый при постоянной ставке дисконтирования, может стать неприемлемым.

1.2. Индекс рентабельности инвестиций.(PI).

Этот метод является по сути следствием метода чистой теперешней стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле

.

Очевидно, что если:

РI > 1, то проект следует принять;

РI< 1, то проект следует отвергнуть;

РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченность сверху общего объема инвестиций.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Отличия ИРИ(PI) от других методов оценки инвестиционного проекта

  • представляет собой относительный показатель;

  • характеризует уровень доходности на единицу капитальных вложений;

  • представляет собой меру устойчивости как самого инвестиционного проекта, так и предприятия которое его реализует;

  • позволяет ранжировать инвестиционные проекты по величине ИРИ(PI).

    1.3. Внутренняя норма прибыли инвестиций.(IRR)

Вторым стандартным методом оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если: IRR > CC. то проект следует принять;

IRR < CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы в интервале (r1,r2) функция NPV=f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяют формулу

,

где r1 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2)<О (f(r2)>0).

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1,r2), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с "+" на "-"):

r1 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. f(r1)=minr{f(r)>0};

r2 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r2)=maxr{f(r)<0}.

Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с "-" на "+".



Требуется рассчитать значение показателя IRR для проекта со сроком реализации 3 года: (в млн. руб.) - 10, 3, 4, 7.

Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r = 10%, r = 20%. Соответствующие расчеты с использованием табулированных значений приведены в таблице 1.

Таблица 1.




Поток

Расчет 1

Расчет 2

Расчет 3

Расчет 4

r=10%

PV

r=20%

PV

r=16%

PV

r=17%

PV

0

-10

1,000

-10,00

1,000

-10,00

1,000

-10,00

1,000

-10,00

1

3

0,909

2,73

0,833

2,50

,862

2,59

0,855

2,57

2

4

0,826

3,30

0,694

2,78

0,743

2,97

0,731

2,92

3

7

0,751

5,26

0,579

4,05

0,641

4,49

0,624

4,37










1,29




-0,67




0,05




-0,14

Значение IRR вычисляется по формуле следующим образом:

IRR=10 % + 1,29/[1,29-(-0,67)]*(20%-10%)= 16,6%

Можно уточнить полученное значение. Допустим, что путем нескольких итераций мы определили ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV меняет знак: при r =16% NPV= +0,05; при r =17% NРV = -0,14. Тогда уточненное значение IRR будет равно:

0,05

IRR = 16% +  (17% -16%) = 16,26%.

0,05-(-0,14)

Область применения и трудности IRR-метода.

При анализе условий применения IRR-метода в литературе выделяются два типа инвестиционных проектов: изолированно проводимые, или чистые инвестиции (pure investments), и смешанные (mixed investments).

Под чистыми инвестициями понимаются инвестиции, которые не требуют промежуточных капиталовложений, а полученные от реализации проекта средства направляются на амортизацию вложенного капитала и в доход. Нормальным признаком чистых инвестиций является характер динамики сальдо денежных потоков: до определенного момента времени только отрицательные сальдо (т.е. превышения расходов над доходами), а затем - только положительные сальдо (чистый доход), причем итоговое сальдо денежных потоков должно быть неотрицательным (т.е. проект должен быть номинально прибыльным).

Формальным признаком смешанных инвестиций является чередование положительных и отрицательных сальдо денежных потоков в ходе реализации проекта.
Однозначное определение показателя IRR становится невозможным, а применение IRR-метода для анализа смешанных инвестиций - нецелесообразным. Эффективность смешанных инвестиций рассчитывается при помощи применения NPV-метода или одного из специальных методов расчета эффективности. Поэтому, говоря далее об IRR-методе, будет иметься в виду анализ только чистых инвестиций.

Для определения эффективности инвестиционного проекта при помощи расчета внутренней нормы рентабельности используется сравнение полученного значения с базовой ставкой процента, характеризующей эффективность альтернативного использования финансовых средств. Проект считается эффективным, если выполняется следующее неравенство:

IRR > i, где i - некоторая базовая ставка процента.

Этот критерий также ориентирован в первую очередь на учет возможностей альтернативного вложения финансовых средств, поскольку он показывает не абсолютную эффективность проекта как таковую (для этого было бы достаточно неотрицательной ставки IRR), а относительную - по сравнению с операциями на финансовом рынке.

Показатель IRR может применяться также и для сравнения эффективности различных инвестиционных проектов между собой. Однако здесь простого сопоставления значений внутренней нормы рентабельности сравниваемых проектов может оказаться недостаточно. В частности, результаты, полученные при сравнении эффективности инвестиционных проектов при помощи NPV- и IRR-методов, могут привести к принципиально различным результатам. Это обусловлено следующими обстоятельствами: для достижения абсолютной сопоставимости проектов необходимо применение т.н. дополнительных инвестиций, позволяющих устранить различия в объеме инвестированного капитала и сроках реализации проектов. При использовании NPV-метода предполагается, что дополнительные инвестиции также дисконтируются по базовой ставке процента i, в то время как использование IRR-метода предполагает, что дополнительные инвестиции также обладают доходностью, равной внутренней норме рентабельности анализируемого проекта и которая заведомо выше, чем базовая ставка дисконта .

На практике сравнительный анализ инвестиционных проектов проводится в большинстве случаев при помощи простого сопоставления значений внутренних норм рентабельности. Несмотря на определенную теоретическую некорректность, такой подход позволяет устранить влияние субъективного выбора базовой ставки процента на результаты анализа. Действительно, основная цель использования инструментария дополнительных инвестиций заключается в попытке согласовать результаты сравнительного анализа при помощи применения NPV- и IRR-методов, точнее, привязать второе к первому, поскольку при таком подходе приоритет имеет чистый приведенный доход проекта. Кроме того, применение инструмента дополнительных инвестиций корректно только в случае сравнительного анализа альтернативных, или взаимоисключающих, проектов, что еще более сужает область его применения и делает совершенно непригодным для анализа инвестиционной программы.

В целом по сравнению с NPV-методом использование показателя внутренней нормы рентабельности связано с большими ограничениями.

Во-первых, для IRR-метода действительны все ограничения NPV-метода, т.е. необходимость изолированного рассмотрения инвестиционного проекта, необходимость прогнозирования денежных потоков на весь период реализации проекта и т.д.

Во-вторых, сфера применения IRR-метода ограничена только областью чистых инвестиций.

2.1. Срок окупаемости инвестиций.(PP)

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = n , при котором Рк > IC.

Показатель срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во- вторых, поскольку этот метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта - главное, чтобы инвестиции окупились как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.









Скачать файл (299.5 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации