Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Лекции по анализу финансовой отчености - файл 1.doc


Лекции по анализу финансовой отчености
скачать (429 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc429kb.21.11.2011 09:07скачать

содержание

1.doc

  1   2
Понятие, цели и задачи ФА.

Финансовый анализ предполагает обработку данных о деятельности организации, отраженных в финансовой отчетности. На основе этих данных определяются финансовая устойчивость организации, ликвидность ее активов, рентабельность деятельности, эффективность управления организацией в целом. Финансовый анализ может проводиться как самой компанией, так и внешними пользователями информации (клиентами, конкурентами и т.д.), так как этот вид анализа основывается на данных публичной (открытой) отчетности.

Цель финансового анализа – оценка деятельности организации, ее финансового состояния, финансовых результатов деятельности и динамики их изменения.

Задачи ФА:

- анализ состава и структуры имущества организации и его источников;

- анализ платежеспособности и ликвидности организации;

- анализ финансовой устойчивости организации;

- анализ деловой активности организации;

- анализ финансовых результатов деятельности;

- расчет и оценка показателей рентабельности.

Результатом решения поставленных задач являются выводы о финансовом состоянии организации, которые представляют собой основу для разработки управленческих решений о привлечении и размещении средств.
^ Анализ финансового состояния организации по данным бухгалтерского

баланса.


    1. Общая оценка состава и структуры имущества организации

и его источников.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности организации, выявляются изменения в составе ее имущества и источниках финансирования, определяются соотношения отдельных видов статей актива и пассива баланса, их удельный вес в валюте баланса.

В процессе анализа общая сумма изменения валюты баланса разбивается на части. Изменения в составе и структуре оборотных и внеоборотных средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

Для проведения данного анализа формируется сравнительный аналитический баланс, или уплотненный баланс-нетто. Данный баланс можно получить из исходного путём уплотнения и перегруппировки отдельных статей и дополнения его показателями структуры и динамики. Кроме того, устраняется влияние на итог и структуру баланса некоторых регулирующих статей:

- на сумму по статье 244 «Задолженность участников (учредителей) по взносам в УК» должна быть уменьшена величина собственного капитала и величина оборотных активов;

- на величину долгосрочной дебиторской задолженности (погашение которой ожидается более чем через 12 месяцев) уменьшается сумма оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы;

- из раздела «Краткосрочные обязательства» должны быть исключены и отнесены к собственному капиталу статьи:

«Доходы будущих периодов» (стр. 640) - это потенциальный капитал, включение которого в состав собственного капитала произойдет после признания доходов и их отражения в составе финансового результата (отрицательная деловая репутация, арендная плата за продолжительный период, безвозмездные поступления)

и «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650) - это временна`я составляющая капитала (на оплату отпусков, ремонт ОС, выплату вознаграждений по итогам года). Суммы создаваемого резерва, включаемые в с/с, поступают на предприятие в составе выручки в виде ликвидных средств, поэтому вряд ли можно сказать, что источником их возникновения являются заемные средства.

Все перечисленные перегруппировки производятся в целях более точного и обоснованного расчета структуры капитала предприятия и оценки его изменений за период.

^ Схема сравнительного аналитического баланса.

Показатели

Код строки

Значение на н.п., т.р.

Значение на к.п., т.р.

Абс. изм-е, т.р.

Уд. вес на н.п., %

Уд. вес на к.п., %

Изм-е уд. веса, %

Темп прироста, %

Абс. изм-е к изм-ю итога ББ, %

1

2

3

4

5=4-3

6

7

8=7-6

9=5/3

10

1. Внеоборотные активы

1.1. НМА



110

























1.2. ОС

120

























1.3. Незавершенное стр-во


130

























1.4. Долгосрочные ФВ


140

























1.5. Долгосрочная дебиторская задолженность



230

























1.6. Прочие внеоборотные активы

135+

145+

150

























ИТОГО по 1 разделу































2. Оборотные активы

2.1. Запасы



210

























2.2. НДС

220

























2.3. Краткосрочная дебиторская задолженность



240

























2.4. Денежные средства и их эквиваленты


250+

260

























2.5. Прочие оборотные активы

270-244

























ИТОГО по 2 разделу




























ИТОГО стоимость имущества (раздел 1+раздел 2)
































3. Собственный капитал

3.1. УК



410-244

























3.2. ДК

420

























3.3. РК

430

























3.4. Нераспределенная прибыль / непокрытый убыток




470

























3.5. Доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов


640+

650

























ИТОГО по 3 разделу































4. Итого долгосрочные обязательства



590




























5. Краткосрочные обязательства

5.1. Кредиты и займы


610

























5.2. Кредиторская задолженность


620

























5.3. Прочие краткосрочные обязательства

630+

660

























ИТОГО по 5 разделу




























ИТОГО заемный капитал (Раздел 4 +раздел 5)




























ИТОГО совокупный капитал (3+4+5= стоимость имущества)





























Анализ структуры активов и их источников по данным сравнительного аналитического баланса позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых для принятия управленческих решений.

Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота организации, что может повлечь ее неплатежеспособность. Анализируя увеличение валюты баланса, необходимо учитывать влияние переоценки ОС, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности (ф№3).

Исследование изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. При этом необходимо использовать также данные ф№5. Увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать:

- о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

- об отвлечении части активов на кредитование потребителей готовой продукции и прочих дебиторов;

- о сворачивании производственной базы (т.к. оборотные средства наращиваются и не вкладываются в дальнейшее развитие деятельности);

- о других фактах.

Рост оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства, но и о действии фактора инфляции или замедлении оборота активов, что вызывает потребность в увеличении их массы.

Изменения в капитале организации происходят в результате операций с собственниками, приобретающими в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопленной нераспределенной прибыли, уценки или дооценки ОС.

^ Вывод по сравнительному аналитическому балансу необходимо делать с учетом данных всех форм отчетности.

Общая структура вывода:

  1. дается общая характеристика изменения совокупного капитала (рост или снижение) на основе расчета абсолютного изменения и темпа прироста капитала, проводится оценка изменения совокупного капитала за счет изменения активного и пассивного капитала и сравниваются темпы роста отдельных элементов капитала с целью предварительной оценки эффективности использования имущества в отчетном периоде.

  2. дается подробная характеристика активного капитала, которая включает:

- оценку структуры и динамики основного капитала (1 раздел ББ) с использованием данных ф№5 в части ОС и фин. вложений

- оценку структуры и динамики оборотного капитала (2 раздел ББ), рассмотрение запасов в разрезе отдельных элементов, акцент на краткосрочную и долгосрочную дебиторскую задолженность, в том числе просроченную (ф№5)

  1. подробная характеристика пассивного капитала, а именно:

- оценка структуры и динамики собственного капитала

- оценка структуры и динамики заемного капитала

- анализ соотношения собственного и заемного капитала (коэффициент финансирования) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных источников, а какая – за счет заемных. Идеального соотношения СК и ЗК нет, для каждого предприятия оно свое. Если величина данного коэф-та меньше 1, это означает, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств – это может свидетельствовать об угрозе неплатежеспособности и увеличивает риск неполучения кредита. Однако предприятия, которые имеют высокую скорость оборота средств (капитала), могут иметь большую долю заемных источников без угрозы для собственной платежеспособности. Таким предприятиям легче обеспечить приток денежных средств и, следовательно, рассчитаться по своим обязательствам, поэтому они более привлекательны для кредиторов.
1.2. Анализ ликвидности.

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния орг-ции является ее платежеспособность. Различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность орг-ции рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе (срок более 1 года). Текущей платежеспособностью принято называть способность орг-ции рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам. Т.о., орг-я считается платежеспособной, если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя краткосрочные активы.

На текущую платежеспособность непосредственное влияние оказывает ликвидность оборотных активов – это возможность преобразовать активы в денежную форму или использовать их для уменьшения обязательств. Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

При оценке ликвидности баланса используются 2 экономические категории:

- ликвидность активов, т.е. возможность их реализации в течение 1 года (скорость превращения в денежную форму)

- срочность оплаты обязательств, т.е. возможность их погашения в течение 1 года.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы – это все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные ФВ (ценные бумаги)

А1 = стр.250 + стр.260

^ 2. Быстро реализуемые активы – это деб. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты

А2 = стр. 240

3. Медленно реализуемые активы – это все оборотные активы, кроме краткосрочной и долгосрочной деб.зад-ти

А3 = стр.210 + стр.220 + стр.270

^ 4. Трудно реализуемые активы – это внеоборотные активы и долгосрочная деб. зад-ть

А4 = стр.190 + стр.230

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

^ 1. Наиболее срочные обязательства – это кредиторская задолженность

П1 = стр.620

2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолж-ть участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязат-ва

П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660

^ 3. Долгосрочные пассивы – это долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов

П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650

4. Постоянные пассивы – это капитал и резервы

П4 = стр.490

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≥П4

Для анализа ликвидности составляется след.таблица:

Анализ ликвидности баланса

АКТИВ

На начало периода

На конец периода

ПАССИВ

На начало периода

На конец периода

Платежный излишек/недостаток

На начало периода

На конец периода

1

2

3

4

5

6

7 = 2-5

8 = 3-6

А1







П1













А2







П2













А3







П3













А4







П4













БАЛАНС







БАЛАНС














В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Проводимый по данной таблице анализ ликвидности является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи след. коэффициентов:

  1. ^ К-т абсолютной ликвидности (0,1 – 0,7) = наиболее ликвидные активы / текущие обязательства = (250 + 260)/(610+620+630+660)

Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности орг-я может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ФВ.

  1. ^ К-т критической ликвидности (0,7 – 1,0) = (наиболее ликвидные + быстро реализуемые активы) / текущие обязательства =

= (250 + 260 + 240)/(610+620+630+660)

Показывает, какую часть краткосрочных обязательств орг-я может немедленно погасить за счет денежных средств, краткосрочных ФВ, а также поступлений по расчетам.

  1. ^ К-т текущей ликвидности (≥1,5) = оборотные активы / текущие обязательства = 290/(610+620+630+660)

Показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

  1. ^ Доля оборотных средств в активах (≥0,5) = оборотные активы / валюта баланса = 290/300

  2. К-т обеспеченности собственными оборотными средствами (≥0,1) =

= (собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы =

= (490 – 190)/290 или (П4 – А4)/(А1+А2+А3)

Характеризует наличие собственных оборотных средств у орг-и, необходимых для ее текущей деятельности.

  1. ^ Общий показатель платежеспособности (≥1,0) =

= (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)

При финансовом анализе российских торговых организаций реализовывать эти рекомендации затруднительно. Сравнение же со своими более ранними показателями зачастую нереально из-за постоянных изменений правил налогового законодательства, нормативных актов, регулирующих деятельность организаций; а сравнение показателей анализируемой организации с нормативными значениями для торговли вообще невозможно в связи с отсутствием такой информации.

Наиболее часто сегодня для этих целей используется система критериев, установленная в Приложении 1 к постановлению Правительства от 20.05.1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», в соответствии с которой основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является значение коэффициента ликвидности на конец отчетного периода менее 2, а значение коэффициента обеспеченности собственными средствами — менее 0,1. Однако практика показывает, что существенные отраслевые различия не позволяют говорить о единых нормативных значениях коэффициентов. Финансовое состояние организации во многом определяется положением в той отрасли, к которой она относится. Следовательно, правомерно рассматривать среднеотраслевые коэффициенты в качестве основы для сравнения, то есть в качестве нормативных.

На современном этапе в российском финансовом анализе возможность использования среднеотраслевых показателей в качестве нормативных только декларируется. Ни Госкомстат РФ, ни какая-либо другая государственная или негосударственная структура не проводят подобных расчетов. Поэтому в целом можно рекомендовать внедрение соответствующего опыта США в России и создание аналогичной по функциям структуры.
1.3. Анализ возможной неплатежеспособности


Чтобы определить направления улучшения платежеспособности, необходимо провести факторный анализ коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности СОС. С этой целью формируется таблица исходных данных:
Исходные данные для анализа

Наименование показателя

Значение

Изменение

на начало года

на конец года

1

2

3

4

1. Наиболее ликвидные активы










2. Быстро реализуемые активы










3. Медленно реализуемые активы










4. Трудно реализуемые активы










5. Наиболее срочные обязательства










6. Краткосрочные пассивы










7. Долгосрочные пассивы










8. Постоянные пассивы











Далее проводится факторный анализ коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности СОС с помощью метода цепных подстановок:



Наименование показа-теля

Значение показа-теля

Взаимосвязанные факторы

Постоянные пассивы

Трудно реализуемые активы

Быстро реализуемые активы

Наибо-лее срочные обязательства

Медленно реализуемые активы

Наибо-лее ликвидные активы

Краткосрочные пассивы

Долгосрочные пассивы

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10










































































































































































































































































Наименование показа-теля

Значение показа-теля

Взаимосвязанные факторы

Постоянные пассивы

Трудно реализуемые активы

Быстро реализуемые активы

Наибо-лее срочные обязательства

Медленно реализуемые активы

Наибо-лее ликвидные активы

Краткосрочные пассивы

Долгосрочные пассивы

1




3

4

5

6

7

8

9

10







































































































































































































































































Результатом факторного анализа является итоговая таблица изменений коэффициентов.

Итоговая таблица влияния факторов на изменение коэффициентов ликвидности

Наименование фактора

Изменение коэффициента текущей ликвидности

Изменение коэффициента обеспеченности СОС

1. Постоянные пассивы







2. Трудно реализуемые активы







3. Быстро реализуемые активы







4. Наиболее срочные обязательства







5. Медленно реализуемые активы







6. Наиболее ликвидные активы







7. Краткосрочные пассивы







8. Долгосрочные пассивы









По данным таблицы составляется вывод о влиянии изменения отдельных факторов на значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности СОС.

1.4. Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость, в отличие от ликвидности, определяет долгосрочную стабильность предприятия; данный показатель характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала.

Целью анализа ФУ является оценка степени независимости предприятия от заемных источников финансирования. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала от 30% (критическая точка) до 70%.

Для оценки финансовой устойчивости используют абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости рассчитываются с целью оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств предприятия, т.е. запасов. С помощью данных показателей определяется тип финансового состояния организации.

Определение типа финансового состояния организации

Показатели

На начало периода

На конец периода

1. Общая величина запасов Зп (стр. 210)







2. СОС=СК-ВнА=490-190







3. ФК=СОС+Доб=490-190+590







4. ОВИ=ФК+Кр.кр.займы = 490-190+590+610







5. Излишек или недостаток СОС (Ф (СОС)=СОС-Зп)







6. Излишек или недостаток ФК (Ф (ФК)=ФК-Зп)







7. Излишек или недостаток ОВИ (Ф (ОВИ)=ОВИ-Зп)







8. Трехкомпонентный показатель финансовой ситуации S(Ф)








Определяем тип финансового состояния организации с использованием трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации:

```S (Ф) = 1, если Ф ³ 0;

0, если Ф< 0
Возможно 4 типа финансовых ситуаций:

  1. ^ Абсолютная финансовая устойчивость S (1; 1; 1) – в данном случае предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными средствами. Этот тип ситуации встречается крайне редко.

  2. ^ Нормальная устойчивость финансового состояния S (0; 1; 1) – гарантирует платежеспособность; для формирования запасов и затрат организация использует бОльшую часть своих средств.

  3. ^ Неустойчивое финансовое состояние S (0; 0; 1) – в данном случае платежеспособность нарушена, однако сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

  4. ^ Кризисное финансовое состояние S (0; 0; 0) – в данном случае предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет замедления погашения кредиторской задолженности.

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели

Тип финансовой ситуации

Абсолютная финансовая устойчивость

Нормальная устойчивость финансового состояния

Неустойчивое финансовое состояние

Кризисное финансовое состояние

Ф (СОС)

≥0

<0

<0

<0

Ф (ФК)

≥0

≥0

<0

<0

Ф (ОВИ)

≥0

≥0

≥0

<0

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Фсос; Ффк; Фови)



S (1; 1; 1)



S (0; 1; 1)



S (0; 0; 1)



S (0; 0; 0)


Далее анализ финансовой устойчивости дополняется расчетом и оценкой относительных показателей – коэффициентов ФУ:

  1. ^ К-т финансовой активности (капитализации) (≤1,5) = ЗК / СК

Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. собственных средств.

  1. К-т финансовой независимости (автономии) (0,4 – 0,6) =СК/Валюта ББ

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

  1. К-т финансирования (≥0,7) = СК /ЗК

Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных источников, а какая – за счет заемных.

  1. К-т финансовой устойчивости (≥0,6) = (СК + Долгосрочные обязательства) / Валюта ББ

Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.
1.5. Анализ деловой активности

Одним из направлений анализа результативности хозяйственной деятельности организации является оценка ее деловой активности. Деловая активность проявляется в динамичности развития фирмы и достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные – это объем реализации продукции (выручка), прибыль, величина активов предприятия (авансированный капитал).

К относительным показателям деловой активности относятся две группы показателей оборачиваемости:

а) скорость оборота, т.е. количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации и его составляющие

, в оборотах

б) период оборота, т.е. средний срок, за который возвращаются в организацию денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции

, в днях
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств, т.е. количестве оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации и его составляющие.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние различные внешние и внутренние факторы. К внешним относятся:

- отраслевая принадлежность

- сфера деятельности организации (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.)

- масштабы деятельности (оборачиваемость на малых предприятиях выше, чем на крупных)

- экономическая ситуация в стране, влияние инфляции и т.п.

К внутренним факторам, влияющим на оборачиваемость, относятся:

- эффективность стратегии управления активами

- ценовая политика организации

- методика оценки ТМЦ.

Необходимость проведения анализа оборачиваемости обусловлена тем, что между платежеспособностью предприятия и скоростью оборота его оборотных активов существует прямая зависимость. Анализ оборачиваемости позволяет увидеть картину финансового состояния предприятия в динамике, в то время как показатели ликвидности дают общую оценку соотношения активов и пассивов в статике. Анализ оборачиваемости капитала, вложенного в оборотные средства, позволяет установить причины, обусловившие то или иное значение анализируемых показателей активов и обязательств, а также тенденции их изменения. Расхождения в сроках оборота оборотных активов и кредиторской задолженности показывают потребность организации в собственном оборотном капитале.

Анализ деловой активности проводится в таблице:

Расчет и оценка показателей деловой активности

Наименование показателя

Значение

Изменение

п.п.

о.п.
  1   2



Скачать файл (429 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации