Анализ вероятности банкротства предприятия (на примере Группы ГАЗ)
скачать (588.5 kb.)
Доступные файлы (1):
| 1.doc | 589kb. | 16.11.2011 06:49 |  скачать |
содержание
- Смотрите также:
- Особенности определения вероятности банкротства российским и зарубежными методиками в условиях мирового финансового кризиса на примере ОАО АЗОТ [ документ ]
- Методики оценки банкротства, применяемые в зарубежной практике [ документ ]
- Анализ финансового состояния предприятия-должника на примере ОАО Новосибирский Хладокомбинат [ документ ]
- Антикризисное управление на примере ГУП [ документ ]
- Понятие и виды несостоятельности (банкротства) предприятия Виды процедур банкротства предприятия Государственное регулирование банкротства [ документ ]
- Министерство науки и высшего образования российской федерации федеральное государственное бюджетное [ документ ]
- Маркетинговая деятельность предприятия (на примере предприятия ЗАО Очаково) [ курсовая работа ]
- Учет и анализ банкротств [ лабораторная работа ]
- Анализ финансового состояния предприятия [ документ ]
- Понятие и признаки несостоятельности (банкротства) предприятия [ документ ]
- Российские методики прогнозирования банкротства [ лабораторная работа ]
- Анализ ликвидности и платежеспособности на примере ОАО Заря [ документ ]
1.doc
ВВЕДЕНИЕСовременная экономическая действительность заставляет руководителей предприятий постоянно принимать решения в условиях неопределенности. В условиях финансовой и политической нестабильности коммерческая деятельность чревата различными кризисными ситуациями, результатом которых может стать несостоятельность или банкротство.
Чтобы избежать банкротства, необходим объективный диагноз состояния дел на предприятии. В этой связи, особенно актуальной становится задача предупреждения банкротства предприятий.
Объектом исследования выбрано предприятие «Группа ГАЗ», занимающееся производством и реализацией автомобилей и спецтехники. Предметом исследования является анализ финансового состояния и анализ возможности банкротства предприятия «Группа ГАЗ».
Целью данной работы являются диагностика банкротства и механизм финансовой стабилизации. Поставленной целью определены основные задачи исследования:
- проанализировать показатели финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и рентабельности предприятия «Группа ГАЗ»;
- дать оценку вероятности банкротства и определить рейтинг данного предприятия;
- разработать комплекс мероприятий по финансовому оздоровлению «Группы ГАЗ».
^
«Группа ГАЗ» объединяет в своем составе семь Дивизионов (в 2009 году – пять), отвечающих за семь направлений деятельности, в каждый из которых входят предприятия, выпускающие продукцию по данному направлению, и соответствующие ему сбытовые организации. В состав группы входят 18 крупных предприятий автомобилестроения и машиностроения в десяти регионах России.
Материнской компанией и центром консолидации финансовых результатов «Группы ГАЗ» является ОАО «ГАЗ».
Миссия предприятия - производить коммерческую автомобильную технику, гарантирующую нашему клиенту выгоду от приобретения, путем бескомпромиссного качества, надежности и безупречного сервиса, обеспеченных высочайшей компетенцией персонала, партнеров-поставщиков, инновациям в производство и продукты.
Генеральная цель Группы - стать автомобилестроительной компанией мирового уровня, специализирующейся на коммерческой технике. Для достижения данной цели руководством сформулированы основные долгосрочные стратегические цели:
- набрать критическую массу бизнеса и стать специализированным игроком международного рынка коммерческой автомобильной техники;
- развить внутренние компетенции в разработке продукта до уровня лучших международных практик.
Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров. К компетенции Общего собрания акционеров относятся:
- внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции;
- реорганизация общества;
- определение количественного состава совета директоров общества, избрание его членов и досрочное прекращение их полномочий;
- определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями;
- увеличение/ уменьшение уставного капитала общества;
- утверждение аудитора общества;
- утверждение годовых отчетов, годовой бухгалтерской отчетности, в том числе отчетов о прибылях и убытках (счетов прибылей и убытков) общества, а также распределение прибыли, в том числе выплата (объявление) дивидендов, и убытков общества по результатам финансового года и т.д.
Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров. Члены совета директоров общества избираются общим собранием акционеров в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом и уставом общества, на срок до следующего годового общего собрания акционеров. К компетенции совета директоров общества относятся следующие вопросы:
- определение приоритетных направлений деятельности общества;
- созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров;
- размещение обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг
- рекомендации по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты;
- использование резервного фонда и иных фондов общества и т.д.
С 2008 при Совете директоров действует Наблюдательный совет в качестве высшего консультативного совещательного органа. Функции Совета следующие:
- формирование долгосрочных стратегических целей Общества;
- развитие научно-технической деятельности и наукоемких технологий;
- внедрение ресурсосберегающих и экологически безопасных технологий;
- социальная политика общества;
- формирование положительного имиджа и т.д.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом общества – управляющей организацией ООО «УК «Группа ГАЗ». Исполнительный орган подотчетен совету директоров общества и общему собранию акционеров. Председатель правления назначается решением Советом директоров.
Организационная структура Группы объединяет ряд предприятий, участвующих в процессе производства и их обеспечения. В настоящее время в «Группу ГАЗ» входит более 30 дочерних и зависимых обществ.
Управляющая компания
Дивизионы
Предприятия и торговые дома
Основные функции управляющей компании:
- управление портфелем бизнесов компании;
- стратегия корпоративного развития;
- корпоративное управление.
Дивизионы.
Развитие бизнес-направлений:
- легкие коммерческие автомобили;
- автобусы;
- грузовые автомобили;
- спецтехника;
- силовые агрегаты;
- легковые автомобили;
- автокомпоненты.
Предприятия (Основная функция - производство).
Торговые дома (Основная функция - продажи).
^
2.1 Финансовый анализ
Финансовый анализ имеет цель определить и выделить наиболее существенные проблемы (узкие места) в производственно-хозяйственной и финансовой деятельности организации, установить причины их возникновения.
Для постановки диагноза состояния организации используются разнообразные методы финансового анализа. К ним относятся:
- анализ ликвидности и платежеспособности;
- анализ деловой активности (оборачиваемости);
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ рентабельности.
Анализ ликвидности и платежеспособности
Одними из важнейших характеристик финансового состояния предприятия являются его ликвидность и платежеспособность. Показатели оценки ликвидности организации за 2006, 2007 и 2008 года приведены в таблицах 1, 2, 3 соответственно.
Таблица 1 – Показатели оценки ликвидности организации за 2006 год, тыс.руб.
| | На начало периода | На конец периода | Пассивы | На начало периода | На конец периода | Платежный излишек или недостаток | |
| На начало периода | На конец периода | ||||||
| А1 | 115868 | 4158421 | П1 | 2058353 | 12668545 | -1942485 | -8510124 |
| А2 | 1439437 | 2448552 | П2 | 2256548 | 10134317 | -817111 | -7685765 |
| А3 | 1418747 | 1590503 | П3 | 963471 | 2871560 | 455276 | -1281057 |
| А4 | 21443625 | 34229149 | П4 | 19139305 | 16752203 | 2304320 | 17476946 |
| Баланс | 24417677 | 42426625 | Баланс | 24417677 | 42426625 | - | - |
Пример расчета показателей для конца 2006 года.
А1 = 96641 + 4061780 = 4158421
А2 = 2448552
А3 = 1466805 + 30112 + 90981 + 2605 = 1590503
А4 = 34229149
А1 + А2+ А3 + А4 = 42426625
П1 = 12668545
П2 = 10060326 + 28608 + 45383 = 10134317
П3 = 2871560
П4 = 16752203
П1+П2+П3+П4 = 12668545 + 10134317 + 2871560 + 16752203 = 42426625
А1< П1, А2< П2, А3< П3, А4> П4. Имеет место кризисное финансовое состояние организации, близкое к банкротству.
Таблица 2 – Показатели оценки ликвидности организации за 2007 год, тыс.руб.
| Активы | На начало периода | На конец периода | Пассивы | На начало периода | На конец периода | Платежный излишек или недостаток | |
| На начало периода | На конец периода | ||||||
| А1 | 4158421 | 6640428 | П1 | 12668545 | 20418451 | -8510124 | -13778023 |
| А2 | 2448552 | 7992418 | П2 | 10134317 | 23077386 | -7685765 | -15084968 |
| А3 | 1590503 | 20237890 | П3 | 2871560 | 6940104 | -1281057 | 13297786 |
| А4 | 34229149 | 38006889 | П4 | 16752203 | 22441684 | 17476946 | 15565205 |
| Баланс | 42426625 | 72877625 | Баланс | 42426625 | 72877625 | - | - |
А1<П1, А2< П2, А3>П3, А4> П4. Имеют место хронические неплатежеспособность и финансовая неустойчивость организации.
Таблица 3 – Показатели оценки ликвидности организации за 2008 год, тыс.руб.
| Активы | На начало периода | На конец периода | Пассивы | На начало периода | На конец периода | Платежный излишек или недостаток | |
| На начало периода | На конец периода | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| А1 | 8503,4 | 11073,9 | П1 | 19324,5 | 22599 | -10821 | -11525 |
| А2 | 17445,8 | 21323,2 | П2 | 18674,4 | 36109,8 | -1228,6 | -14787 |
| А3 | 19961 | 26462,1 | П3 | 10389 | 11133,9 | 9572 | 15328,2 |
| А4 | 64940,5 | 57438,6 | П4 | 62462,8 | 46455,1 | 2477,7 | 10983,5 |
| Баланс | 110850,7 | 116297,8 | Баланс | 110850,7 | 116297,8 | - | - |
А1<П1, А2<П2, А3> П3, А4> П4. Имеют место хронические неплатежеспособность и финансовая неустойчивость организации.
Коэффициенты ликвидности предприятия по годам приведены в таблице 4.
Пример расчета для 2006 года.
Таблица 4 - Коэффициенты ликвидности
| Показатель | Норматив | 2006 | 2007 | 2008 |
| Коэффициент текущей ликвидности | (1…2) | 0,36 | 0,80 | 1,00 |
| Коэффициент срочной ликвидности | ≥1 | 0,29 | 0,34 | 0,55 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | (0,2…0,3) | 0,18 | 0,15 | 0,19 |
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени вся задолженность по текущим финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его текущих (оборотных) активов. Значение коэффициента текущей ликвидности увеличился за два года на 64 пункта (с 0,36 до 1,00) и достиг нормативного значения к 2008 году. Это говорит о том, что предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства собственными средствами в полном размере.
Коэффициент срочной ликвидности показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов. Данный показатель также улучшает свое значение (до 0,55) и находится в допустимых пределах (0,3…1).
| Коэффициенты абсолютной ликвидности ниже нормативно допустимого. Данный факт говорит о существовании проблемы нехватки денежных средств на предприятии для своевременного покрытия текущих обязательств и ведения хозяйственной деятельности. Это говорит о том, что предприятие не может быстро расплатиться по долгам, по которым срок платежа возникает в ближайшие дни. |
2.1.2 Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – независимость предприятия от источника финансирования. Показатели финансовой устойчивости характеризуют структуру капитала (таблица 5).
Таблица 5 - Коэффициенты оценки финансовой устойчивости
| Показатель | Нормативное значение | Год | ||
| 2006 | 2007 | 2008 | ||
| Коэффициент автономии | ≥0,5 | 0,40 | 0,31 | 0,35 |
| Коэффициент финансирования | <1 | 1,53 | 2,25 | 1,74 |
| Коэффициент задолженности | <0,5 | 0,60 | 0,69 | 0,65 |
| Коэффициент текущей задолженности | - | 0,54 | 0,60 | 0,50 |
| Собственные оборотные средства | - | -14605386 | -8625101 | -6 111 000 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | (0,1..0,5) | -1,78 | -0,25 | -0,10 |
Пример расчета для 2006 года.
Коэффициенты автономии и коэффициенты задолженности далеки от нормативных значений. У предприятия недостаточно собственного капитала (не превышает и 40 %). Заемный капитал намного превышен и достигает максимума (почти 70 %) в 2007 году, немного снижается в 2008 (до 65%). Предприятие зависит от заемных источников финансирования.
Коэффициент финансирования также говорит о том, что у предприятия нерациональная структура капитала (все значения больше 1).
У предприятия нет собственных оборотных средств, поэтому коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами отрицательны. Однако прослеживается положительная динамика (с -1,78 в 2006 до -0,10 в 2008).
| Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является невыполнение одного из условий: |
| 1.коэффициент обеспечения собственными средствами имеет значение более 0,1 |
| 2.Коэффициент текущей ликвидности имеет значение меньше 2 |
| Оба условия выполнены, таким образом, структура баланса предприятия неудовлетворительна, а само предприятие - неплатежеспособно. |
| Для оценки платежных перспектив рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на 2008 год.   , (1)где Ктлк - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (1,0), Ктлн - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода (1,21), Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.  =0,45 Поскольку значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше 1, то у предприятия отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность. |
| |
Анализ деловой активности (оборачиваемости)
Одной из характеристик эффективности и результативности работы предприятия является его деловая активность. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия деловая активность понимается в более узком смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность. Показатели деловой активности представлены в таблице 6.
Таблица 6 – Показатели деловой активности
| Показатель | Год | ||
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в рассматриваемом периоде | 2,90 | 4,38 | 2,48 |
| Период оборота оборотных активов в днях | 124,18 | 82,16 | 144,90 |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в рассматриваемом периоде | 1,42 | 6,81 | 3,64 |
| Период оборота собственного капитала в днях | 253,77 | 52,88 | 98,95 |
| Коэффициент оборачиваемости заемного капитала в рассматриваемом периоде | 0,93 | 3,03 | 2,09 |
| Период оборота заемного капитала в днях | 388,93 | 118,84 | 171,94 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 9,36 | 13,04 | 6,79 |
| Период оборачиваемости дебиторской задолженности в днях | 38,47 | 27,61 | 53,04 |
| Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов | 13,67 | 9,51 | 5,29 |
| Период оборачиваемости материально-производственных запасов в днях | 26,34 | 37,86 | 68,10 |
Пример расчета для 2006 года.
, 
, 
, 
, 
, 
Все показатели оборачиваемости постепенно снижаются, что приводит к увеличению периода оборота. Так, например, коэффициент оборачиваемости оборотных активов составил 2.48 в 2008 по сравнению со значением в 2007 году – 4,38. Период оборота увеличился на 63 дня (с 82 до 145 дней). Это говорит о снижении коммерческой деятельности, увеличению периода возврата денежных средств.
Существенно снизился коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и соотвественно увеличился период возврата дебиторской задолженности (на 26 дней). Увеличение данного показателя приводит к снижению платежеспособности предприятия.
Анализ рентабельности
Рентабельность характеризует результаты деятельности компании. Чем выше значение, тем эффективнее работает организация. Коэффициенты рентабельности представлены в таблице 7.
Таблица 7 – Коэффициенты рентабельности
| Показатель | Год | ||
| 2006 | 2007 | 2008 | |
| Коэффициент рентабельности реализации (рентабельность реализации) | 0,07 | 0,09 | 0,03 |
| Коэффициент рентабельности собственного капитала | 0,08 | 0,32 | -0,20 |
| Коэффициент рентабельности оборотного капитала | 0,17 | 0,21 | -0,14 |
Пример расчета для 2006 года.
Рентабельность реализации определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на 1 рубль выручки. Максимальное значение рентабельности реализации составляет 9 %, минимальное – 3 %.
Рентабельность собственного капитала определяет эффективность использования собственного капитала организации. На каждый вложенный рубль собственного капитала приходится прибыль в размере 8 копеек в 2006, 32 копеек в 2007 и убыток в размере 20 копеек в 2008 годах.
Рентабельность активов отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль, вложенный в оборотные активы.
На каждый вложенный рубль оборотного капитала приходится прибыль в размере 17 копеек в 2006, 21 копейки в 2007 и убыток в размере 14 копеек в 2008 годах.
Финансовый анализ выявил следующие проблемы предприятия:
- недостаток денежных средств;
- большие обязательства и дебиторская задолженность;
- увеличение запасов;
- недостаток собственных средств;
- снижение прибыли (вплоть до убытка в 2008 году)
2.2 Диагностика возможности банкротства предприятия
- ^
Альтман построил пятифакторное регрессионное уравнение, представляющее функцию от показателей экономического потенциала предприятия:
, (2)где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства.
Расчет по годам представлен в таблицах 8, 9, 10.
Таблица 8 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2006 год
| Показатель | Формула расчета | Значение | Весовой коэффициент | Рейтинговое число |
| X1 – доля чистого оборотного капитала в активах |  | 0,193 | 1,2 | 0,232 |
| X2 – уровень рентабельности капитала |  | 0,032 | 1,4 | 0,045 |
| X3 – уровень доходности активов |  | 0,039 | 3,3 | 0,129 |
| X4 – отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу |  | 0,652 | 0,6 | 0,391 |
| X5 – оборачиваемость активов |  | 0,560 | 1 | 0,560 |
Интегральный показатель уровня угрозы банкротства равен 1,357. Вероятность банкротства очень высокая.
Пример расчета.
, 
,
,
, 
Таблица 9 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2007 год
| Показатель | Формула расчета | Значение | Весовой коэффициент | Рейтинговое число |
| X1 – доля чистого оборотного капитала в активах | | 0,478 | 1,2 | 0,574 |
| X2 – уровень рентабельности капитала | | 0,099 | 1,4 | 0,138 |
| X3 – уровень доходности активов | | 0,185 | 3,3 | 0,612 |
| X4 – отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу | | 0,445 | 0,6 | 0,267 |
| X5 – оборачиваемость активов | | 2,096 | 1 | 2,096 |
Интегральный показатель уровня угрозы банкротства равен 3,688. Вероятность банкротства низкая.
Таблица 10 – Расчет возможности банкротства предприятия за 2008 год
| Показатель | Формула расчета | Значение | Весовой коэффициент | Рейтинговое число |
| X1 – доля чистого оборотного капитала в активах | | 0,506 | 1,2 | 0,607 |
| X2 – уровень рентабельности капитала | | -0,070 | 1,4 | -0,099 |
| X3 – уровень доходности активов | | 0,043 | 3,3 | 0,142 |
| X4 – отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу | | 0,575 | 0,6 | 0,345 |
| X5 – оборачиваемость активов | | 1,257 | 1 | 1,257 |
Скачать файл (588.5 kb.)