Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Пути финансового оздоровления предприятия с неудовлетворительной структурой баланса - файл 1.doc


Пути финансового оздоровления предприятия с неудовлетворительной структурой баланса
скачать (834.5 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc835kb.16.12.2011 09:15скачать

1.doc

1   2   3   4   5   6   7   8   9
^

Типы финансовой устойчивости


Тип финан­совой устой­чивости

Трех­мерный показатель

Используемые источники покрытия затрат

Краткая характеристика

  1. Абсолютная финансовая ус­тойчивость

(1,1,1)

Собственные оборотные сред­ства

Высокая платежеспособ­ность; предприятие не за­ви­сит от кредиторов

  1. Нормальная финансовая устойчивость

(0,1,1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты

Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности

  1. Неустойчи­вое финансо­вое со­стояние

(0,0,1)

Собственные оборотные сред­ства плюс долго­срочные и крат­косроч­ные кре­диты и займы

Нарушение платежеспо­собности; необходимость привлечения дополнитель­ных источников; возмож­ность улучшения ситуации

  1. Кризисное финансовое состояние

(0,0,0)

-

Неплатежеспособ­ность предприятия; грань банкротства

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.

Определяется условиями:

, (13)

Трехмерный показатель =(0; 0; 0).

Кризисное финансовое положение – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и других, разработанные с помощью многомерного дискретного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5 , (14)

где X1 – собственный оборотный капитал / сумма активов;

X2 – нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

X3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

X4 – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

X5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23. Если значение Z меньше 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z больше 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Проведем анализ финансовой устойчивости ООО /////////////////////////////.

Таблица 6
^

Анализ финансовой устойчивости предприятия ООО /////////////////////////////

(руб.)




п/п

Показатели

2000 г.

2001 г.

2002 г.

Абсолютное
отклонение 2001 г

Абсолютное
отклонение 2002 г

Темп
роста 2001 г, %

Темп
роста, 2002 г, %

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1

Источники собственных средств (ИС)

171640

158350

159590

-13290

1240

92,26

100,78

2

Внеоборотные активы (F)

138360

135950

139650

-2410

3700

98,26

102,72

3

Собственные оборотные средства (ЕС) [1-2]

33280

22400

19940

-10880

-2460

67,31

89,02

Продолжение таблицы 6

1

2

3

4

5

6

7

8

9

4

Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)

-

-

-

-

-

-

-

5

Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) [3+4]

33280

22400

19940

-10880

-2460

67,31

89,02

6

Краткосрочные кредиты и займы (Кt)

53518

54930

51680

1412

-3250

102,64

94,08

7

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (EΣ) [5+6]

86798

77330

71620

-9468

-5710

89,09

92,62

8

Величина запасов и затрат (Z)

41218

53980

39460

12762

-14520

130,96

73,10

9

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±ЕС) [3-8]

-7938

-31580

-19520

-23642

12060

397,83

61,81

10

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±EТ) [5-8]

-7938

-31580

-19520

-23642

12060

397,83

61,81

11

Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±EΣ) [7-8]

45580

23350

32160

-22230

8810

51,23

137,73

12

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11)

(0; 0; 0)

-

-

-

-

-

-

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО ///////////////////////////// (таблица 6), можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2000 года по 2002 год. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

  • запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). В 2000 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств ((41218/33280)*100%), в 2001 г. – 40,98%, в 2002г. – 97,89%. Т.е. с каждым годом нехватка оборотных средств возрастает;

  • главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО ///////////////////////////// – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (EΣ) снизилась в 2001 г. на 10,91%, в 2002г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2001 г. уменьшились на 32,69%, в 2002 г. на 10,98%, а стоимость запасов и затрат в 2001 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2002 г. снизилась на 26,90%;

  • негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО ///////////////////////////// внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не при­влекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2001 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2002 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО ///////////////////////////// не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйствен­ной деятельности;

  • у ООО ///////////////////////////// наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств;

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния ООО ///////////////////////////// – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы ООО ///////////////////////////// заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость ООО ///////////////////////////// по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

  • значения показателей за прошлый период;

  • среднеотраслевые значения показателей;

  • значения показателей конкурентов;

  • теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

Таблица 7

Финансовые коэффициенты,
применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент

Что показывает

Как рассчитывается

Комментарий

1

2

3

4

  1. Коэффициент автономии

Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия



Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам соб­ственных средств

Минимальное поро­говое значение на уровне 0,5. Превыше­ние указывает на увеличение финансо­вой независимости, расширение возмож­ности привлечения средств со стороны

  1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств



Отношение всех обязательств к собственным сред­ствам

Превышение указан­ной границы означает зависимость предпри­ятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (авто­номности)


Продолжение таблицы 7

1

2

3

4

  1. Коэффициент обеспеченно­сти собствен­ными сред­ствами

Наличие у предпри­ятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Критерий для опреде­ления неплатежеспо­собности (банкрот­ства) предприятия



Отношение соб­ственных оборот­ных средств к общей величине оборотных средств предприятия

Чем выше показа­тель (0,5), тем луч­ше финансовое состояние предпри­ятия, тем больше у него возможностей проведения незави­симой финансовой политики

  1. Коэффициент маневренности

Способность предпри­ятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собст­венных источников



Отношение соб­ственных оборотных средств к общей величине собствен­ных средств (соб­ственного капитала) предприятия

Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия

  1. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизо­ванных средств

Сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов



Отношение оборот­ных средств к внеоборотным активам

Чем выше значение показателя, тем больше средств пред­приятие вкладывает в оборотные активы

  1. Коэффициент имущества производствен­ного назначе­ния

Долю имущества произ­водственного назначе­ния в общей стоимости всех средств предпри­ятия




Отношение суммы внеоборотных акти­вов и производствен­ных запасов к итогу баланса

При снижении пока­зателя ниже рекомен­дуемой границы целесообразно привлечение долгосроч­ных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения

  1. Коэффициент прогноза бан­кротства

Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия



Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пас­сивов к итогу баланса

Снижение показате­лей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Оценка финансовой устойчивости ООО ///////////////////////////// проводилась с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффи­циентов (таблица 7).

Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО /////////////////////////////. На основании данных таблиц 8,9 можно сделать вывод, что финансовая независимость ООО ///////////////////////////// высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии (Кa) и соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) за анализируемый период с 2000 года по 2002 год. Несмотря на то, что имущественный потенциал ООО ///////////////////////////// в 2001 г. снизился на 5,28%, а в 2002 г. уменьшился незначительно всего на 0,94%, у него неустойчивое финансовое положение. Наблюдается снижение коэффициента маневренности (КМ). В 2000 году он составил 0,19, в 2001 году он снизился на 26,32%, а в 2002 году его значение составило 0,12, т.е. покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет собственного капитала ООО ///////////////////////////// происходило не полностью – коэффициент ниже допустимого ограничения. Это связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И).
Таблица 8

Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости
ООО /////////////////////////////

(руб.)



п/п

Показатели

Интервал оптимальных значений

2000 г.

2001 г.

2002 г.

Абсолютное
отклонение 2001г

Абсолютное
отклонение 2002г

Темп
роста 2001 г, %

Темп
роста 2002 г, %

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

Имущество предприятия (В)

-

225158

213280

211270

-11878

-2010

94,72

99,06

2

Источники собственных средств (капитал и резервы) (ИС)

-

171640

158350

159590

-13260

1240

92,26

100,78

3

Краткосрочные пассивы (Кt)

-

53518

54930

51680

1412

-3250

102,64

94,08

Продолжение таблицы 8

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

4

Долгосрочные пассивы (КТ)

-

-

-

-

-

-

-

-

5

Итого заемных средств (КtT)

-

53518

54930

51680

1412

-3250

102,64

94,08

6

Внеоборотные активы (F)

-

138360

135950

139650

-2410

3700

98,26

102,72

7

Оборотные активы (Ra)

-

86798

77330

71620

-9468

-5710

89,09

92,62

8

Запасы и затраты (Z)

-

41218

53980

39460

12762

-14520

130,96

73,10

9

Собственные оборотные средства (ЕС) [2-6]

-

33280

22400

19940

-10880

-2460

67,31

89,02

10

Автономии (Ка) [2/1]

>0,5

0,76

0,74

0,76

-0,02

0,02

97,37

102,7

11

Соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) [5/2]

<0,7

0,31

0,35

0,32

0,04

-0,03

112,9

91,43

12

Обеспеченности собственными средствами (КО) [9/7]

0,1

0,38

0,29

0,28

-0,09

-0,01

76,32

96,55

13

Маневренности (КМ) [9/2]

0,2-0,5

0,19

0,14

0,12

-0,05

-0,02

73,68

85,71

14

Соотношения мобильных иммобилизованных средств (КМ/И) [7/6]

-

0,63

0,57

0,51

-0,06

-0,06

90,48

89,47

15

Имущества производственного назначения (КП.ИМ) [(6+8)/1]

0,5

0,80

0,89

0,85

0,09

-0,04

111,3

95,51

16

Прогноз банкротства (КПБ)

-

0,15

0,11

0,09

-0,04

-0,02

73,33

81,82

Таким образом, анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО ///////////////////////////// (таблица 6), можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2000 года по 2002 год. Запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). В 2000 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств в 2001 г. – 40,98%, в 2002 г. – 97,89%. Главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО ///////////////////////////// – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (EΣ) снизилась в 2001 г. на 10,91%, в 2002 г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2001 г. уменьшились на 32,69%, в 2002 г. на 10,98%. Стоимость запасов и затрат в 2001 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2002 г. снизилась на 26,90%. Негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО ///////////////////////////// внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не при­влекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2001 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2002 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО ///////////////////////////// не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйствен­ной деятельности. У ООО ///////////////////////////// наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния ООО ///////////////////////////// – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы ООО ///////////////////////////// заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость ООО ///////////////////////////// по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

На основании данных таблицы 8 можно сделать вывод, что финансовая независимость ООО ///////////////////////////// высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии (Кa) и соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) за анализируемый период с 2000 года по 2002 год.. Наблюдается снижение коэффициента маневренности (КМ). В 2000 году он составил 0,19, в 2001 году он снизился на 26,32%, а в 2002 году его значение составило 0,12, т.е. покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет собственного капитала ООО ///////////////////////////// происходило не полностью – коэффициент ниже допустимого ограничения. Это связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И).

Для оценки риска банкротства используем модель Альтмана. На анализируемом ООО ///////////////////////////// величина Z-счета по модели Альтмана составила в 2000 г. – 3,07, в 2001 г. – 1,29, в 2002 г. – 2,24. Следовательно, на ООО ///////////////////////////// вероятность банкротства мала.


2.4. Анализ платежеспособности и деловой активности
В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства объективная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием этой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Прибыль – долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть исполь­зованы следующие основные приемы (рисунок 5):



Рис.5. Приемы проведения оценки платежеспособности

и ликвидности предприятия

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Оценка ликвидности баланса

Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются по следующим признакам (рисунок 6):

  • по степени убывания ликвидности (актив);

  • по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

Al – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250).

А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270).

A3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 – стр. 217) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 140).

А4 – труднореализуемые активы. Это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 110 + стр. 120 – стр. 140).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства» (стр. 620 + стр. 660).

П2 – краткосрочные пассивы. Статьи «Займы и кредиты» и другие статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650).

ПЗ – долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520) раздела IV «Долгосрочные обязательства».

П4 – постоянные пассивы. Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рисунок 6).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Al П1;

A3 ПЗ;

А2 П2;

А4 П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (ЕС = ИС - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение



Рис.6. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Таким образом, анализ ликвидности проводится с помощью аналитической таблицы 9 по данным которой можно сделать вывод, что баланс предприятия соответствует не всем критериям абсолютной ликвидности. Предприятие полностью в 2000, 2001, 2002 годах покрывало свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, так как они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрывались с 2000 года по 2002 год. Наиболее ликвидные активы с 2000 г. по 2002 г. составляли 22730 руб., 5630 руб., 1480 руб. соответственно. Их величина мала и для покрытия наиболее срочных пассивов недостаточна. Платежный недостаток с каждым годом увеличивался с 30788 руб. до 50200 руб., а процент покрытия обязательств уменьшился с 42,47 до 2,86. При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель – чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.




Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II баланса «Оборотные активы» и раздела V баланса «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя – повышение уровня ликвидности предприятия.

На анализируемом предприятии краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами (таблица 10). Но за 2002 г. значение чистого оборотного капитала уменьшилось на 10,98%, следовательно, у предприятия снизился уровень ликвидности и платежеспособности.

Таблица 10
^

Исчисление чистого оборотного капитала ООО /////////////////////////////

(руб.)


Показатели

2000 г.

2001 г.

2002 г.

1. Оборотные активы

86798

77330

71620

2. Краткосрочные пассивы

53518

54930

51680

3. Чистый оборотный капитал [1-2]

+33280

+22400

+19940

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (таблица 11).

Цель расчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и воз­мещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты.

Таблица 11

Финансовые коэффициенты,

применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент

Что показывает

Как рассчитывается

Комментарий

1

2

3

4

1. Коэф-нт текущей ликвидности (покрытия)

Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами



Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)

1КП2

Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании

2. Коэф-нт критической (срочной) лик­видности

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами



Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам

ККЛ1

Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов

3. Коэф-нт абсолютной ликвидности

Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса



Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам

КАЛ0,2-0,5

Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия

Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Главное достоинство показателей – простота и наглядность – может обернуться существенным недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Проведем расчет и анализ коэффициентов ликвидности ООО ///////////////////////////// (таблица 12).

Таблица 12
^

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности ООО /////////////////////////////

(руб.)


Показатели

Интервал оптималь-ных значений

2000 г.

2001 г.

2002 г.

Изменение
2001 г.

Изменение
2002 г.

1

2

3

4

5

6

7

  1. Денежные средства

-

22730

5630

1480

-17100

-4150

  1. Краткосрочные финансовые вложения

-

-

-

-

-

-

  1. Итого денежных средств и краткосроч­ных финансовых вложений, (Д)

-

22730

5630

1480

-17100

-4150

  1. Дебиторская задолженность

-

4750

16470

25260

11720

8790

  1. Прочие оборотные активы

-

-

-

-

-

-

  1. Итого дебиторской задолженности и прочих активов, (ra)

-

4750

16470

25260

11720

8790

  1. Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолжен­ности, (Д+ra)

-

27480

22100

26740

-5380

4640


Продолжение таблицы 12

1

2

3

4

5

6

7

  1. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов), (Z)

-

41218

53980

39460

12762

-14520

  1. Итого оборотных средств, (Ra)

-

68698

76080

66200

7382

-9880

  1. Краткосрочные пассивы

-

53518

54930

51680

1412

-3250

  1. Покрытия (КП) [9/10]

1-2

1,28

1,39

1,28

0,11

-0,11

  1. Критической ликвидности (ККЛ) [7/10]

1

0,51

0,40

0,52

-0,11

0,12

  1. Абсолютной ликвидности (КАЛ) [3/10]

0,2-0,5

0,42

0,10

0,03

-0,32

-0,07

Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности ООО ///////////////////////////// показывает (таблица 12), что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты характеризуют низкую платежеспособность и ликвидность. Коэффициент критической ликвидности небольшой и не достигает необходимого значения. В 2000 году оптимальному значению соответствовал только коэффициент абсолютной ликвидности. Он снизился с 0,42 до 0,03. В следующих годах ни один из коэффициентов не достиг необходимого уровня. Оборотных средств у предприятия ООО ///////////////////////////// достаточно только, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Следует обратить внимание на низкие коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности. Это указывает на большую дебиторскую задолженность и снижение платежеспособности предприятия.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев.

Качественные критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п. Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий, аналогичных по сфере приложения капитала.

Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей. Оптимальное соотношение:

TП > TВ > TАК > 100% , (15)

где TП – темп изменения прибыли;

TВ – темп изменения выручки от реализации продукции (работ, услуг);

TАК – темп изменения активов (имущества) предприятия.

Приведенное соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управ­ления и производства (стратегические изменения, организационное разви­тие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружения) и требуют значительных финансовых вложений, которые окупятся и принесут выгоду в будущем.

Относительные показатели деловой активности характеризует уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Предлагаемая система показателей деловой активности (таблица 13) базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий. Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия.

В таблице 13 представлена система показателей деловой активности предприятия.

Таблица 13
^
Система показателей деловой активности предприятия

Показатель

Формула расчета

Комментарий

1

2

3

Выручка от реализа­ции (V)

-

-

Чистая прибыль (PЧ)

Прибыль отчетно­го года минус налог на прибыль (ф.№2,140-150)

Чистая прибыль – это прибыль, остаю­щаяся в распоряжении предприятия после расчетов с бюджетом по налогу на при­быль

Производительность труда (ПТ)



Рост показателя свидетельствует о повы­шении эффективности использования трудовых ресурсов. Численность работни­ков – ф.№5, разд.8 (стр. 850)

Фондоотдача производственных фондов (Ф)



Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Показывает, сколько на 1 руб. стоимости внеоборотных активов реализо­вано продукции

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ОК)



Показывает скорость оборота всех средств предприятия

Коэффициент оборачиваемости оборот­ных средств (ООБ)



Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, или сколько руб­лей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов

Коэффициент оборачиваемости матери­альных оборотных средств (ОМ.СР)



Скорость оборота запасов и затрат, т. е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные сред­ства превращаются в денежную форму

Средний срок оборо­та дебиторской за­долженности (СД/З)



Показатель характеризует продолжитель­ность одного оборота дебиторской задол­женности в днях. Снижение показателя – благоприятная тенденция

Коэффициент оборачиваемости дебитор­ской задолженности (ОД/З)



Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятием. При ускорении оборачи­ваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улуч­шении расчетов с дебиторами


Продолжение таблицы 13

1

2

3

Средний срок оборота материальных средств (СМ.СР)



Продолжительность оборота материаль­ных средств за отчетный период

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолжен­ности (ОК/З)



Показывает скорость оборота задолженно­сти предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности пред­приятия:

если ОК/З < ОД/З.

Возможен остаток денежных средств у

предприятия

Продолжительность оборота креди­торской задол­женности (СК/З)



Показывает период, за который предпри­ятие покрывает срочную задолженность. Замедление оборачиваемости, т. е. увели­чение периода, характеризуется как благо­приятная тенденция

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (ОСК)



Отражает активность собственных средств или активность денежных средств, кото­рыми рискуют акционеры или собствен­ники предприятия. Рост в динамике озна­чает повышение эффективности исполь­зуемого собственного капитала

Продолжительность операционного цикла (ЦО)



Характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности. Необходимо стремиться к снижению значения данного показателя

Продолжительность финансового цикла (ЦФ)



Время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота. Цель управления оборотными средствами – сокращение финансового цикла, т. е. сокращение операционного цикла и за­медление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня

Коэффициент устойчивости экономического роста (КУР)





Характеризует устойчивость и перспек­тиву экономического развития предпри­ятия. Определяет возможности предпри­ятия по расширению основной деятельно­сти за счет реинвестирования собственных средств. Показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия

Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т.п. Но показатели баланса исчислены на начало и конец периода, т.е. имеют одномоментный характер. Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов применяются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса. Можно также использовать данные баланса на конец года.

Расчет показателей деловой активности приведен в таблице 14.

Условные обозначения (таблицы 13 и 14):

FСР – средняя за период стоимость внеоборотных активов;

ВСР – средний за период итог баланса;

– средняя за период величина оборотных активов;

ZСР – средняя за период величина запасов и затрат;

– средняя за период дебиторская задолженность;

– средняя за период кредиторская задолженность;

– средняя за период величина собственного капитала резервов.

Согласно Постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498 показателями для оценки удовлетворительной структуры баланса являются: коэффициент текущей ликвидности КТЛ, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами КОС, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности КУВ.

Таблица 14

Расчет показателей деловой активности ООО /////////////////////////////

(руб.)

Показатель

Расчет и значение

1

2

Выручка от реализации, руб.

V=5812,9

Чистая прибыль, руб.

PЧ=10,8-2,6=8,2

Фондоотдача производственных фондов

Ф=5812,9/0,5(130+139)=0,43

Коэффициент общей оборачиваемо­сти капитала

ОК=5812,9/0,5(225670+223660)=0,26

Коэффициент оборачиваемости обо­ротных средств

ООБ=5812,9/0,5(77330+71620)=0,78

Полный коэффициент оборачиваемо­сти дебиторской задолженности

ОД/З=5812,9/0,5(16470+25260)=2,79

Коэффициент оборачиваемости мате­риальных оборотных средств

ОМ.СР=5812,9/0,5(53980+39460)=1,24

Продолжение таблицы 14

1

2

Средний срок оборачиваемости деби­торской задолженности, дн.

СД/З=365/2,79=131

Средний срок оборота материальных средств, дн.

СМ.СР=365/1,24=294

Коэффициент оборачиваемости кре­диторской задолженности

ОК/З=5812,9/0,5(54930+51680)=1,09

Средняя продолжительность оборота кредиторской задолженности, дн.

СК/З=365/1,09=335

Оборачиваемость собственного капи­тала

ОСК=5812,9/0,5(154840+158990)=0,37

Продолжительность операционного цикла, дн.

ЦО=131+294=425

Продолжительность финансового цикла, дн.

ЦФ=425-335=90

Таким образом, для изучения финансового состояния предприятия в данной работе используется методика В.В. Ковалева для проведения анализа финансового состояния. Анализ имущественного положения ООО ///////////////////////////// показывает неблагоприятную финансовую ситуацию. Наибольший удельный вес во внеоборотных активах ООО ///////////////////////////// занимают основные средства. На их долю в 2000 г. приходилось 93,97%, а в 2002 г. - 99,92%. Наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. Хотя с 2000 г. по 2002 г. их величина уменьшилась, на их долю приходилось в 2002 г. 55,09%. В составе запасов увеличилась доля готовой продукции, а к концу 2002 г. увеличилась также доля дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике ООО ///////////////////////////// по отношению к покупателям. Нехватка денежных средств на расчетном счете, увеличение дебиторской задолженности и увеличение готовой продукции на кладе свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации на ООО /////////////////////////////.

Анализ и оценка финансовой устойчивости ООО ///////////////////////////// (таблица 6) показывает, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется с 2000 года по 2002 год. Запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). В 2000 г. на покрытие запасов и затрат не хватало 23,85% собственных оборотных средств в 2001 г. – 40,98%, в 2002 г. – 97,89%. Главная причина сохранения кризисного финансового положения ООО ///////////////////////////// – это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования. Общая величина источников формирования (EΣ) снизилась в 2001 г. на 10,91%, в 2002 г. на 7,38%, собственные оборотные средства в 2001 г. уменьшились на 32,69%, в 2002 г. на 10,98%. Стоимость запасов и затрат в 2001 г. увеличилась на 30,96%, а уже в 2002 г. снизилась на 26,90%. Негативным моментом является неудовлетворительное использование ООО ///////////////////////////// внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не при­влекались. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, хотя в 2001 г. она была увеличена на 2,64%, но уже в 2002 г. снизилась на 5,92%, т.е. ООО ///////////////////////////// не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйствен­ной деятельности. У ООО ///////////////////////////// наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

Анализ финансового состояния ООО ///////////////////////////// показал, что предприятие по итогам 2002 года получило чистую прибыль в размере 8,2 тыс. руб., объем реализации продукции составил 5812,9 тыс. руб. Что касается других показателей, характеризующих финансовое состояние данного предприятия, то имущество ООО ///////////////////////////// за отчетный период уменьшилось на 2010 руб. ООО ///////////////////////////// имеет убытки в размере 12390 руб. (5,54% к валюте баланса), общий коэффициент ликвидности равен 0,52, то есть предприятие может погасить только 52% своих обязательств. Рентабельность капитала 0,06%, то есть на 1 вложенный рубль ООО ///////////////////////////// получает 6 копеек прибыли в год. ООО ///////////////////////////// имеет неудовлетворительную структуру баланса. Коэффициент текущей ликвидности меньше 2, коэффициент критической ликвидности меньше 1, а коэффициент абсолютной ликвидности не попадает в интервал от 0,2 до 0,5. Коэффициент восстановления составил 0,82, что говорит о невозможности восстановить платежеспособность ООО /////////////////////////////. Низкое значение коэффициента критической ликвидности указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов. Низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности указывает на снижение платежеспособности предприятия.

Перед предприятием стоит проблема выживания. Для предприятия характерна «реактивная» форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников и менеджеров, интересов коллективов предприятий и фискальных интересов государства, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии.

Глава 3. стратегия по выводу предприятия из кризиса
^ 3.1. Продажа части имущества предприятия
Я предлагаю, используя результаты финансового анализа предприятия ООО /////////////////////////////, изложенные в главе 2, следующие пути финансового оздоровления: продажа части имущества, слияние с другой компанией, реструктуризация кредиторской задолженности по платежам в бюджет.

В ходе финансового анализа было выявлено, что рассматриваемое пред­приятие практически находится на грани банкротства. Для выхода из сло­жившейся ситуации необходимо улучшить финансовое состояние предпри­ятия по всем проанализированным показателям.

Рассмотрим возможность улучшения финансовой устойчивости ООО /////////////////////////////. По результатам анализа финансовой устойчивости установле­но, что ООО ///////////////////////////// с 2000 года по 2002 год находится в кризисном финансовом состоянии.

Цель предложения к формированию финансовой стратегии - вывести предприятие из кризисного финансового состояния. На конец 2002 года у ООО /////////////////////////////////////////////////////// на балансе находилось имущество представленное в таблице 15.

Таблица 15
^

Имущество ООО /////////////////////////////на конец 2002 г.


(руб.)

Показатели

Стоимость


1

2
^

Внеоборотные активы


1. ОС и прочие внеоборотные активы

139650

1.1. Нематериальные активы

110

1.2. Основные средства

139540

1.3. Незавершённое строительство

-

1.4. Долгосрочные финансовые вложения

-



Продолжение таблицы 15

1

2

Оборотные активы

2. Оборотные средства

71620

2.1. Запасы

39460

2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи

5420

2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

1480

2.4. Дебиторская задолженность

25260

2.4. НДС по приобретенным ценностям

-

Всего имущества

211270
1   2   3   4   5   6   7   8   9



Скачать файл (834.5 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации