Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Лекции - Финансовый анализ - файл 1.doc


Лекции - Финансовый анализ
скачать (500 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc500kb.18.11.2011 16:46скачать

содержание

1.doc

1   2   3
Тема 6
«Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия»
Вопросы для рассмотрения

6.1. Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

6.2. Методика расчета показателей для оценки ликвидности и их анализ

Изложение вопросов темы
6.1. Понятие ликвидности и платежеспособности

Ликвидность (платежеспособность) это показатель финансового состояния, которое показывает, как быстро предприятие может беспрепятственно продать свои активы, получить деньги и вернуть долги по мере наступления срока их возвращения. Она заключается в возможности предприятия быстро рассчитываться с помощью имеющегося на балансе имущества (активов) по своим обязательствам (пассивах). От уровня ликвидности активов зависит платежеспособность предприятия.

Платежеспособностьэто возможность предприятия своевременно удовлетворять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты и ссуды, выдавать заработную плату, вносить платежи в бюджет. Отсюда, ликвидность баланса предприятия является увязкой возможности продажи его активов с одновременной оплатой обязательств. Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (денежных средств, производственных запасов, дебиторской задолженности) больше или равна его внешним текущим обязательством (задолженности). О неплатежеспособности предприятия могут свидетельствовать отсутствие денег на расчетных счетах, наличие непогашенной в срок задолженности, нарушения сроков выплаты оплаты труда и тому подобное.

Самыми ликвидными активами являются наличные и безналичные средства на счетах в банке. Дебиторская задолженность – тоже ликвидный актив, поскольку предусматривается, что дебиторы оплатят долги в ближайшем будущем. Менее всего ликвидным текущим активом являются запасы, потому что для получения денежных средств готовую продукцию, товары сверх нормативных остатков производственных запасов сначала необходимо продать.

Ввиду разной степени ликвидности активов, можно допустить, что не все активы будут немедленно реализованы, как одновременно не все текущие обязательства необходимо оплатить. Потому, при расчете показателей ликвидности необходимо, в первую очередь, оценить каждый вид активов на ликвидность за суммой дохода, а текущие обязательства за сроками платежей.

При оценке оборотных активов предприятия для расчета суммы дохода относительно осуществления возможных платежей следует учесть, что производственные запасы и животные на выращивании и откорме формируют доходы только в части возможной их реализации: готовая продукция — по ценам реализации (балансовая стоимость, административные расходы, расходы па сбыт и прибыль); товары — балансовой стоимостью с учетом действующих наценок на предприятии: дебиторская задолженность — по балансовой стоимости; а незавершенное производство, долги предприятию из бюджета и выданные авансы не принимают участие в формировании дохода.

6.2. Методика расчета показателей для оценки ликвидности предприятия по данным финансовой отчетности

Ликвидность субъекта ведения хозяйства показывает его возможность погашать свою задолженность. Расчет коэффициентов ликвидности целесообразно определять с учетом осуществленной оценки отдельных активов за возможной суммой дохода.

Наименование показателя

Формула расчета

Оценка показателя

по нормативному значению

по

динамике

1. Общий коэффициент покрытия (платежеспособности)

Ф. 1 (сумма ряд. 260-270):(ряд. 620)

>1

увеличение

2. Коэффициент быстрой ликвидности

Ф. 1 (сумма ряд. 260+270-(100+110+120+130+140):(ряд. 620)

>0,5

увеличение

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Ф. 1 (сумма ряд. 220-240):(ряд. 620)

>0,2

увеличение

4. Часть оборотных активов в общей сумме активов

Ф. 1 (ряд. 260):(ряд. 280)

по плану

по плану

5. Часть производственных запасов в оборотных активах

Ф. 1 (сумма ряд. 100-120):(ряд. 260)

>0,5

увеличение


Коэффициенты ликвидности определяются соотношением величины ликвидного имущества, то есть средств, которые могут быть использованы для оплат долгов к текущим обязательствам. В сущности, ликвидность субъекта ведения хозяйства — это ликвидность его активов. Ликвидность определяется мерой покрытия обязательств предприятия его активами, срок для превращения которых в деньги отвечает сроку погашения обязательств.

Общий коэффициент покрытия является важным показателем платежеспособности. Он определяется соотношением всех текущих активов к текущим обязательствам и характеризует достаточность оборотных активов предприятия для погашения своих долгов. Общий коэффициент покрытия показывает, сколько денежных единиц оборотных активов приходится на каждую денежную единицу текущих обязательств. Критическое значение коэффициента покрытия = 1. При коэффициенте покрытия < 1 предприятие имеет неликвидный баланс. Значение коэффициента покрытия в пределах 1-1,5 свидетельствует о том, что предприятие может своевременно ликвидировать долги.

Если на покрытия обязательств предприятие предусматривает мобилизовать оборотные активы в части денежных средств и средств в расчетах, можно получить коэффициент быстрой ликвидности. Он равняется отношению текущих активов минус запасы к текущим обязательствам. Теоретически оправданная оценка этого коэффициента находится в пределах 0,5 -1,0.

Самой мобильной частью оборотных активов являются деньги. Оборотные активы в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношения их к текущим обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности. Теоретически достаточное его значение согласно с определенными нормативами свыше 0,2.

Оценку ликвидности предприятия возможно осуществить за наличием независимых средств платежа. Если возможность использования для погашения текущих обязательств производственных запасов зависит от осуществления процесса изготовления продукции, а дебиторской задолженности от возвращения ее должниками, то использование таких активов, как готовая продукция, товары и денежные средства не зависит от внутренних и внешних факторов. Эти активы всегда готовы для оплаты обязательств.

Оценка надежности определенных коэффициентов ликвидности осуществляется в процессе изучения удельного веса оборотных активов и их отдельных видов в составе имущества предприятия. Оборотные активы в хозяйственной деятельности используются только в определенном сочетании с основными средствами. От оптимального соотношения имущества оборотного и постоянного капитала в значительной мере зависит эффективность работы субъекта ведения хозяйства. Часть оборотных активов в общих активах определяется путем деления оборотных активов на валюту баланса и показывает их удельный вес в имуществе предприятия. Хозяйственную деятельность обеспечивают производственные основные средства и производственные запасы. Другие оборотные активы (готовая продукция, средства в расчетах и денежные средства) со следствием предпринимательской деятельности.

Наличие производственных запасов в предприятия характеризует его возможность продолжать хозяйственную деятельность. Часть производственных запасов в текущих активах определяется как отношение производственных запасов к оборотным активам и показывает их вес в имуществе оборотного капитала.

Обобщим определенные коэффициенты по данным финансовой отчетности предприятия в таблице 2.
^ Таблица 2.

Показатели ликвидности предприятия




Показатели

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

Отклонение

(+,-)

1. Общий коэффициент покрытия (платежеспособности)

2,12

1,89

-0,23

2. Коэффициент быстрой ликвидности

1,03

0,85

-0,18

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,07

0,09

+0,02

4.Часть оборотных активов в общей сумме активов

0,41

0,39

-0,02

5. Частица производственных запасов в оборотных активах

0,44

0,47

+0,03



В сущности, коэффициенты ликвидности определяют уровень платежеспособности предприятия. В приведенном примере коэффициент абсолютной ликвидности на начало отчетного периода равнялся 0,07. На протяжении отчетного периода денежные средства и текущие обязательства предприятия увеличились. Но, потому что денежные средства увеличивались более быстрыми темпами, коэффициент абсолютной ликвидности улучшился и стал 0,09 или увеличился на 0,02 пункты. Этот показатель свидетельствует о том, что на отчетную дату 9 % текущих обязательств предприятие может немедленно погасить. Следует отметить, что коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах значительно меньше, чем определен норматив.

Об удовлетворительном состоянии платежеспособности предприятия свидетельствует коэффициент быстрой ликвидности, который на конец отчетного периода составлял 0,85 против 1,03 на начало. Коэффициент уменьшился на 0,18 пункта, но является достаточно высоким. В то же время, коэффициент независимой ликвидности значительно меньше определенного норматива.

Общий коэффициент платежеспособности на предприятии превышает единицу и составлял на конец отчетного периода 1,89, то есть ликвидационная стоимость оборотных активов была на 89% более высокая платежных обязательств. Однако за отчетный период общий коэффициент покрытия уменьшился на 0,23 пункта.

Мобилизовав все оборотные средства на отчетную дату, предприятие может полностью покрыть платежные обязательства. Общий коэффициент платежеспособности не отображает мобильность капитала предприятия. Очевидно, что предприятие, у которого есть значительные средства на счетах, будет более ликвидно, чем предприятие, в которое накоплены большие товарно-материальные запасы.

Негативным следует считать состояние, при котором коэффициент абсолютной ликвидности меньше 0,2, а коэффициент быстрой ликвидности меньше 0,5. Такое предприятие считается банкротом и может быть ликвидировано, а его имущество продано.
Тема №7
«Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия»

Вопросы для рассмотрения.

7.1. Понятие финансовой устойчивости предприятия

7.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирование

^ 7.3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

7.4. Деловая активность предприятия
Изложение вопросов темы.
7.1. Понятие финансовой устойчивости предприятия
Одной из важнейших характеристик финансового состояния является финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость характеризует финансовую независимость предприятия относительно владения своим имуществом и его использованием.

Эту степень независимости можно оценить разными критериями:

  1. уровнем покрытия материальных запасов стабильными источниками финансирования;

  2. платежеспособностью предприятия;

  3. количеством собственных или стабильных источников в общих источниках финансирования.


7.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирование
Одной из основных задач финансовой устойчивости предприятия является анализ обеспеченности запасов источниками формирования.

Для характеристики использования формирования запасов используется несколько показателей, отражающих разную степень охвата разных видов источников:

  1. наличие собственных оборотных средств (равное разнице собственного капитала и величины необоротных активов);

  2. наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (получается путем увеличения собственных оборотных средств на сумму долгосрочных обязательств);

  3. общая величина основных источников покрытия запасов (равная сумме собственных и долгосрочных оборотных активов и краткосрочных кредитов и займов).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

  1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (равный разнице собственных оборотных средств и величине запасов);

  2. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников (равное разнице величины собственных и долгосрочных источников формирования и величины запасов);

  3. излишек (+) или недостаток (-) основных источников покрытия запасов (равное разнице основных источников покрытия запасов и величины запасов).

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

  1. Абсолютная устойчивость – для обеспечения запасов (З) достаточно собственных оборотных средств; платежеспособность гарантирована:

З < СОК

2. Нормальная устойчивость – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств привлекаются долгосрочные кредиты и займы; платежеспособность гарантирована:

З < СОК + КД

3. Нестойкое финансовое положение – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов привлекаются краткосрочные кредиты и займы; платежеспособность нарушена, но ее можно еще восстановить:

З < СОК + КД К

4. Кризисное финансовое положение – для обеспечения запасов хватает «нормальних» источников их формирования; предприятияю угрожает банкротство:

З > СОК + КД + КК .
7.3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Одновременно с абсолютными показателями финансовой устойчивости целесообразно рассчитать и аналитические показатели – в частности коєффициенты ликвидности.

Основними из них являются: коэффициент текущей, срочной и абсолютной ликвидности.

  1. Коэффициент текущей ликвидности:

К т.л. = ;

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц оборотных средств приходится на каждую единицу краткосрочных обязательств – т.е. он показывает достаточность средств, которые смогут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

Кт.л.=1-1.5

  1. Коэффициент срочной ликвидности:

Кл.с. = ;

Этот коэффициент позволяет оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств, в случае его критического положения, когда не будет возможность продать запасы.

Кл.с. не более 1.

  1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Ка.л.=.

Этот коэффициент показывает какая доля краткосрочных обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг, т.е. абсолютно ликвидных активов.

Ка.л.=0.2-0.35.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность предприятия немедленно ликвидировать краткосрочную задолженность.

  1. Коэффициент (автономии) независимости:

Кавт.=

Этот показатель характеризует рыночную стойкость, т.е. долю собственников предприятия в общей сумме авансовых средств. Чем больше значение этого показателя, тем больше финансовая стойкость предприятия и его независимость от кредиторов. В общей сумме финансовых ресурсов доля собственного капитала не должна быть меньше 50%.

Кавт.>0.5

Минимальное значение Кавт.=0,5 свидетельствует о том, что все обязательства смогут быть покрыты его собственными средствами.

  1. Коэффициент финансовой зависимости:

Кф.з.=.

Этот коэффициент обратный коэффициенту автономии (независимости).

Увеличение коэффициента говорит о повышении доли привлеченных средств в финансирование предприятия и наоборот. Если Кф.з. =1 предприятие не имеет долга.

  1. Коэффициент маневренности собственного капитала

Км==

Показывает долю собственного капитала, который используется для финансирования текущей деятельности предприятия. Увеличение значения этого коэффициента характеризует изменение в финансовом состоянии предприятия, поскольку свидетельствуют о большей возможности свободно маневрировать собственным капиталом. Км>0,1.
7.4. Анализ деловой активности

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровня и динамики различных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов хозяйственных субъектов.

Основными показателями, которые характеризуют деловую активность предприятия представлены в табл. 7.1.

Таблица 7.1.

Основные показатели, характеризующие деловую активность

1

Оборачиваемость активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации

Кт

Чистая выручка от

реализованной

продукции(ЧВ)/

Активы

(Ф.№2, стр.035)/

(Ф.№1,стр.280)

Сколько получено чис­той выручки от реализа­ции продукции на еди­ницу средств, инвестированных в активы

Увеличение

2

Фондоотдача

Фоф.


Основные производственные фонды

(Ф.№2, стр.035)/

(Ф.№1,стр.030)


Сколько выручки приходится на единицу основных производственных фондов

Увеличение

3

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты)

К0

ЧВ/

Оборотные средства

(Ф.№2, стр.035)/

(Ф.№1,стр.260+

+стр.270)

Количество оборотов оборотных средств за период; сколько выруч­ки приходится на еди­ницу оборотных средств

Увеличение

4

Период одного оборота оборотных средств (дней)

Ч0

360/К0




Средний период использования средств для производства продукции

до получения денег за реализованную продукцию

Уменьшение

5

Коэффициент оборачиваемости запа­сов (обороты)

Коз

(Себестоимость реализации)/

(Средние запасы)

(Ф.№2, стр.040)/

(Ф.№1,стр.100+

+стр.120+стр.130+

+стр.140)

Количество оборотов средств, инвестированных в запасы

Увеличение

6

Период одного оборота запасов (дней)

Чз

360




Период, в течение которого запасы трансфор­мируются в деньги

Уменьшение, если это не мешает нормальному про­цессу производства, не угрожает дефицитом матери­альных ресур­сов

7

Коэффициент оборачиваемости

де­биторской

задолженности (оборо­ты)

Кдз

ЧВ/

Средняя дебиторская задолженность

(Ф.№2, стр.035)/

(Ф.№1,стр.050+

+стр.170+стр.180+

+стр.190+стр.200+

+стр.210)

Во сколько раз выручка превышает среднюю дебиторскую задолженность

Увеличение

8

Период погашения дебиторской задолженности (дней)

Чдз

360 / КД,З




Средний период инкассации дебиторской задолженности, т.е. период ее погашения

Уменьшение, особенно в условиях инфляции.

Увеличение, если дополнительная стоимость средств компенсируется дополнительной прибылью от увеличения объемов реализации

9

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (оборотов)

КГП

ЧВ/(готовая продукция)

(Ф.2, стр.0,35)/

(Ф.№1, стр.130)

Во сколько раз выручка превышает средние запасы готовой продукции

Увеличение

10

Погашение кредиторской задолженности (дней)

ЧКЗ

Средняя кредиторская задолженность*360/Себестоимость реализации


(Ф.№1,стр.500+

стр.520+стр.530+стр.550+стр.580)/(Ф.№2,стр.040)

Средний период оплаты предприятием краткосрочной задолженности

Уменьшение

11

Период операционного цикла (дней)

ЧОЦ

Сумма периодов запаса и дебиторской задолженности

ЧОП=ЧЗДЗ




Длительность превращения материальных ресурсов в денежные средства

Уменьшение

12

Период финансового цикла (дней)

ЧФЦ

ЧФЦОЦКЗ




Период оборота средств

Уменьшение, но отрицательное значение показателя свидетельствует о нехватке средств

13

Коэффициент оборачиваемости собственного капитал (оборотность)

КСК

ЧВ/(Собственный капитал)

(Ф.№2, стр.035)/

(Ф.№1стр.380+

стр.430+стр.630)

Сколько чистой выручки от реализации продукции приходится на единицу собственного капитала

Увеличение


Анализ деловой активности характеризуют и качественные показатели.

К ним можно отнести широту рынка сбыта продукции на экспорт, репутацию предприятия, которая выражена в популярности заказчиков его продукции или услуг.

При анализе деловой активности кроме исследования основных ее количественных показателей обязательно анализируются плановые показатели, которые отображают деятельность предприятия и его динамику.

Особое внимание должно уделяться анализу эффективности использования ресурсов, темпам роста объема реализации, авансовому капиталу, прибыльности.

При этом темпы роста объема реализации должны превышать рост авансового капитала, а темп роста прибыльности превышает темп роста реализации.

Основные показатели деловой активности анализируются в такой последовательности:

  1. рассчитываются показатели;

  2. показатели сравниваются в динамике;

  3. делаются аналитические выводы.



Тема 8
«Анализ финансовых результатов деятельности предприятия»
Вопросы для рассмотрения

8.1. Формирование результатов деятельности предприятия и основные задачи анализа

8.2. Факторный анализ прибыли от реализации продукции

8.3. Анализ распределения и использования

8.4. Виды и оценка рентабельности
Изложение вопросов темы
8.1. Формирование результатов деятельности предприятия и основные задачи анализа

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели результатов деятельности предприятия представлены в отчете о прибылях и убытках.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях рыночной экономики составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудовых коллективов.

Прибыль является важнейшим обобщающим показателем, характеризующим конечный результат деятельности предприятия. От размера прибыли, полученной предприятием, зависит формирование оборотных средств, выполнение обязательств перед бюджетом, платежеспособность предприятия, доходы акционеров и т.п.

Показатели деятельности предприятия в форме № 2 группируются в разрезе видов деятельности.


^ Виды деятельности предприятия
Таким образом, на формирование чистой прибыли предприятия оказывают влияние финансовые результаты, полученные после осуществления операционной, инвестиционной, финансовой деятельности, и финансовые результаты, полученные в результате чрезвычайных событий. Такая классификация финансовых результатов деятельности предприятия играет важную роль при расчете показателей доходности (рентабельности) предприятия.

Анализ прибыли проводится методом сравнения фактических данных за отчетный период с фактическими данными за предыдущий период.

В ходе анализа необходимо дать оценку темпов роста прибыли в целом и отдельно по каждой ее части; изучить хотя бы в самом общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов; изучить и рассчитать факторы, влияющие на изменение прибыли, определить уровень их влияния; выявить резервы увеличения прибыли; дать оценку уровня рентабельности.

Основными задачами анализа финансовых результатов яв­ляются:

анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли; факторный анализ прибыли от реализации продукции (ра­бот, услуг);

анализ финансовых результатов от прочей реализации, вне­реализационной и финансовой деятельности; анализ и оценка использования чистой прибыли; анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли;

анализ резервов роста прибыли на основе оптимизации объемов реализации и издержек производства и обраще­ния.
8.2. Факторный анализ прибыли

Конечный финансовый результат деятельности – это балансовая прибыль, которая является одним из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия.

Она представляет собой сумму следующих видов прибыли предприятия:

- прибыль от реализации продукции (или операционная прибыль)

- прибыль от реализации имущества

- прибыль от внереализованных операций
Прибыль отчетного периода отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия с учетом всех ее сторон.

Важнейшей составляющей этого анализа является прибыль от реализации продукции.

Методика формализованного расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции следующая:


  1. Расчет общего изменения прибыли (Δ Р) от реализации продукции:

Δ Р =Р1 – Р0,

где Р1 – прибыль отчетного года;

Р0 – прибыль базисного года;

  1. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (Δ Р):

Δ Р1 = N - N= Σ p1 q1 – Σ p0 q1,

где N= Σ p1 q1 – реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р – цена изделия; q – количество изделий);

N = Σ p0 q1 – реализация в отчетном году в ценах базисного года.

  1. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (ΔР2) (объема продукции в оценке по базовой себестоимости):

ΔР2 = Р0 К1 – Р0 = Р01 – 1),

где Р0 – прибыль базисного года;

К1 – коэффициент роста объема реализации продукции



где S1.0 – фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный год в ценах и тарифах базисного года;

S0 – себестоимость базисного года.

4. Рaсчет влияния на прибыль изменений в структуре реализации продукции (ΔР3):

ΔР3021),

где К2 - коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам



где - реализация в отчетном периоде по ценам базисного года; N -реализация в базисном году.


  1. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (ΔРА):

ΔР4 = S1.0 – S1

где S1.0 - себестоимость реализованной продукции отчетного года в ценах и условиях базисного года;

S1 — фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного года.
6. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (ΔР5):

Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета опре­деляется влияние на прибыль изменений цен на материалы и та­рифов на услуги (ΔР6).

Сумма факторных отклонений дает общее изменение при­были от реализации за отчетный период, что выражается следую­щей формулой:

ΔР= Р1- Р0= ΔР1, + ΔР2+ ΔР3+ ΔР4+ ΔР5+ ΔР6,

или



где Р — общее изменение прибыли;

Рiизменение прибыли за счет i-го фактора.
8.3. Анализ распределения и использования прибыли

Прибыль является важнейшим показателем эффективности производственно-хозяйственной деятельности, а также источником формирования финансовых ресурсов.

В условиях когда прибыль удовлетворяет разнообразные потребности, важной задачей становится разработка экономически обоснованной системы ее распределения.

Главное требование сводится к тому, чтобы в системе распределения прибыли органически сочетались интересы субъектов хозяйствования, общества в целом и конкретных работников.

Реализация этого требования обусловлена основными принципами распределения прибыли.

  • первоочередное выполнение финансовых обязательств перед обществом в целом (в лице государства)

  • максимальное обеспечение за счет прибыли потребностей расширенного воспроизводства

  • использование прибыли на материальное стимулирование работающих

  • направление прибыли на социально культурные нужды

Согласно положения и стандартов бухгалтерского учета схема распределения и использования прибыли имеет следующий вид:


Прибыль предприятия


Налог на прибыль


Чистая прибыль


Нераспределенная прибыль


Использование чистой прибыли:

- образование резервного фонда (капитал)

- выплата диведентов

- пополнение Уставного фонда

- др. использование



Нераспределенная прибыль – это одна из важнейших частей собственного капитала.

Нераспределенная прибыль – это часть чистой прибыли, которая остается в распоряжении предприятия.

Резервный фонд создается с целью обеспечить нормальную работу предприятия и зависит от размера У.Ф. – не менее 25%.

Средства резервного фонда используются на дополнительные затраты производственного и социального развития предприятия, на пополнения оборотных средств, на выплату диведентов по привелегированным акциям (при недостатке прибыли)
8.4. Виды и оценка рентабельности

Рентабельность – это показатель, характеризующий экономическую эффективность. Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Существует множество коэффициентов рентабельности, использование каждого из которых зависит от характера оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. От этого в первую очередь зависит выбор оценочного показателя (прибыли), используемого в расчетах. Зачастую используется четыре различных показателя: валовая прибыль (стр. 050 формы 2), операционная прибыль (стр. 100 формы 2), прибыль до налогообложения (стр. 170 формы 2), чистая прибыль (стр. 220 формы 2).

В зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности:

♦ рентабельность инвестиций (капитала);

♦ рентабельность продаж.

^ Рентабельность инвестиций (капитала). В этой группе коэффициентов рентабельности рассчитывается два основные коэффи­циента: рентабельность совокупного капитала и рентабельность собственного капитала.

^ Рентабельность совокупного капитала (ROA). Этот коэффи­циент рассчитывается следующим образом:



Показатель рентабельности собственного капитала представляет интерес прежде всего для инвесторов.

^ Рентабельность собственного капитала (ROE) рассчитывает­ся по формуле:



Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потен­циальных собственников и акционеров. Показатель рентабельности собственного капитала показывает, какую прибыль приносит каждая инвестированная собственниками капитала денежная единица. Он является основным показателем, используемым для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида.

Рентабельность продаж. При оценке рентабельности продаж на основе показателей прибыли и выручки от реализации рассчитыва­ются коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом или по отдельным ее видам. Как и в случае с рентабельностью капитала, существует множество показателей оценки рентабельности про­даж, многообразие которых обусловлено выбором того или иного вида прибыли. Чаще всего используется валовая, операционная или чистая прибыль. Соответственно рассчитываются три показателя рентабельности продаж.

^ Валовая рентабельность реализованной продукции (RGPM):



Коэффициент валовой прибыли показывает эффективность про­изводственной деятельности предприятия, а также эффективность политики ценообразования.

^ Операционная рентабельность реализованной продукции (Roim):



Операционная прибыль — это прибыль, остающаяся после вычета из валовой прибыли административных расходов, расходов на сбыт и прочих операционных расходов. Этот коэффициент показывает рентабельность предприятия после вычета затрат на производство и сбыт товаров.

Показатель операционной рентабельности является одним из лучших инструментов определения операционной эффективности и показывает способность руководства предприятия получать прибыль от деятельности до вычета затрат, которые не относятся к операционной эффективности. При рассмотрении этого показателя совместно с показателем валовой рентабельности можно получить представление о том, чем вызваны изменения рентабельности. Если, например, на протяжении ряда лет валовая рентабельность существенно не из­менялась, а показатель операционной рентабельности постепенно снижался, то причина кроется, скорее всего, в увеличении расходов по статьям административных и сбытовых расходов.

^ Чистая рентабельность реализованной продукции (RNPM):



В отечественной практике чаще всего используется именно пока­затель чистой рентабельности реализованной продукции. Неизмен­ность на протяжении какого-либо периода показателя операционной рентабельности с одновременным снижением показателя чистой рен­табельности может свидетельствовать либо об увеличении финан­совых расходов и получении убытков от участия в капитале других предприятий, либо о повышении суммы уплачиваемых налоговых платежей. Этот коэффициент показывает полное влияние структуры капитала и финансирования компании на ее рентабельность.

В процессе анализа необходимо изучить динамику перечислен­ных выше показателей рентабельности и провести их сравнение со значениями аналогичных коэффициентов по отрасли, а также с показателями рентабельности конкурентов.

Для анализируемого предприятия расчет коэффициентов рента­бельности приведен в табл. 8.4.

Таблица 8.4

Показатель,%

Формула расчета

Предыдущий год

Отчетный год

Изменения

Рентабельность совокупного капитала




1,7


1,84


0,14

Рентабельность собственного капитала




1,23


1,41


0,18

Валовая рентабельность продаж




68


66,67


-1,33

Операционная рентабельность продаж




32,8


34,2


1,4

Чистая рентабельность продаж




18


17,53


-0,47


Как видно из расчетов, показатели рентабельности капитала находятся на достаточно низком уровне. Положительным является их рост в динамике. Ради роста рентабельности собственного капитала предприятию приходится жертвовать своей финансовой независимостью.


^ РЕКОМЕНДОВАННАЯ ЛИТЕРАТУРА

Основная

  1. Закон України “Про підприємства в Україні” 1991р.

  2. Закон України “Про цінні папери та фондову біржу” 1991р.

  3. Закон України “Про інвестиційну діяльність” 1991р.

  4. Закон України “Про бухгалтерський облік і фінансову звітність” 2000р.


Дополнительная

  1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. “Финансовый анализ” 1997г.

  2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. “Теория экономического анализа” 1997г.

  3. Ковалев А.И., Привалов А.Н. “Финансовый анализ деятельности предприятия” 1997г.

  4. Ковалев В.В. “Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности” 1998г.

  5. Савицкая Г. “Анализ хозяйственной деятельности предпрятий” 2002г.

  6. Савицкая Г. “Методика комплексного анализа” 2003 г.

  7. Шеремет А.Д., Сайфулин Р. “Методика финансового анализа” 2001г.

  8. Шульга Н.И. и др. “Оценка кредитоспособности клиента” 1995г.

  9. Поддерьогін А.М. “Фінанси підприємств” 1998р.

  10. Лахтионова Л.А. «Финансовый анализ субъектов хозяйствования» 2001г.

  11. Богаров В.В. “Финансовый анализ” 2000г.

  12. Измаилова К.В. “Финансовый анализ” 2000г.

  13. Резниченко А.П., Чередник А.Л. “Финансы предприятий” 1998г.

  14. Фінансова звітність. За Національними Положеннями (стандартами) бухгалтерського обліку. 2000р.

  15. Четыркин Е.М. «Методика финансовых и коммерческих расчетов» 1995г.

  16. Шклярук С.Г. “Портфельное инвестирование. Теория и практика” 2000г.

  17. Бланк И.А. “Финансовый менеджмент” 1999г.
1   2   3



Скачать файл (500 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации