Logo GenDocs.ru

Поиск по сайту:  

Загрузка...

Лекции - Финансовый анализ - файл 1.doc


Лекции - Финансовый анализ
скачать (500 kb.)

Доступные файлы (1):

1.doc500kb.18.11.2011 16:46скачать

1.doc

  1   2   3
Министерство образования и науки Украины

Приазовский государственный технический университет

Конспект лекций

по дисциплине «Финансовый анализ»

для студентов економических специальностей

всех форм обучения

Составила: ст. преп. Прохоренко С.В.
Мариуполь, 2007 г.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Значение и теоретические основы финансового анализа

    1. Понятие и цель финансового анализа

    2. Содержание и задачи финансового анализа

    3. Методы и приемы финансового анализа

2. Информационная база финансового анализа

2.1 Виды финансовой отчетности

2.2 Статистическая и др. виды отчетности

3. Анализ источников формирования капитала.

3.1. Анализ источников формирования капитала.

3.2. Анализ собственных финансовых ресурсов.

3.3. Анализ заемных финансовых ресурсов.

4. Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия.

4.1. Анализ структуры активов предприятия.

4.2. Анализ состава структуры и динамики основного капитала.

4.3. Анализ структуры и динамики оборотных активов.

5. Анализ денежных потоков предприятия

5.1. Экономическая сущность денежных потоков и их классификация

5.2. Расчет движения денежных потоков косвенным методом

5.3. Расчет движения денежных потоков прямым методом

5.4. Порядок анализа денежных потоков предприятия

6. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

6.1. Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

6.2. Методика расчета показателей для оценки ликвидности и их анализ

7.Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия

7.1. Понятие финансовой устойчивости предприятия

7.2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирование

7.3. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

7.4. Деловая активность предприятия

8.Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

8.1. Формирование результатов деятельности предприятия и основные задачи анализа

8.2. Факторный анализ прибыли от реализации продукции

8.3. Анализ распределения и использования

8.4. Виды и оценка рентабельности

Рекомендуемая литература
Тема №1
«Значение и теоретические основы финансового анализа»
Вопросы для рассмотрения


    1. Понятие и цель финансового анализа

    2. Содержание и задачи финансового анализа

    3. Методы и приемы финансового анализа


Изложение вопросов темы


    1. Понятие и цель финансового анализа


Развитие рыночных отношений поднимает ответственность и самостоятельность предприятий и др. субъектов рынка в подготовке и принятии управленческих решений.

Эффективность этих решений во многом зависит от объективности, своевременности и всесторонней оценки существующего и ожидаемого финансового состояния предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия имеет большой интерес для широкого круга субъектов рынка.

Субъектами являются экономические службы предприятия, а также заинтересованные в его деятельности внешние пользователи информации.

Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов:

  • предприятие хочет знать какое финансовое положение ожидается и что нужно, чтобы его улучшить;

  • инвесторы заинтересованы в том, чтобы вложить свои инвестиции с меньшим риском;

  • кредиторы и поставщики хотят быть уверены в платежеспособности предприятия;

  • др. структуры, такие как государственная налоговая администрация, хотят быть уверены, что предприятие будет платить налоги.


Развитие рыночной экономики Украины, появление финансовых рычагов, приоритеты финансовых ресурсов, все это способствовало развитию такой важной аналитической работы как финансовый анализ.

Финансовый анализ – это метод оценки и прогнозирования финансового положения предприятия.

^ Как метод исследования анализ (греческое слово «анализус», т.е. раскладываю, расчленяю) состоит в расчленении целого на составные части. Противоположное понятие анализу синтез-это метод изучения предмета в целом.

Цель финансового анализа – это информационно обеспечить принятие решений на которые существенно влияют фактические или прогнозируемые данные финансовой деятельности предприятия.

Т.е. необходимо иметь относительно небольшое количество информации, но которая бы объективно всесторонне характеризовала финансовую деятельность предприятия (как платежеспособность, финансовая стойкость, независимость, рентабельность, вероятность банкротства).



    1. Виды и задачи финансового анализа


Финансовый анализ – составная часть общего анализа хозяйственной деятельности предприятий, состоящий из тесно взаимосвязанных разделов:

  1. финансового анализа;

  2. производственного управленческого анализа.

^ Различают внешний и внутренний анализ финансового положения.

Внешний анализ базируется на данных публичного отчета и его изучение проводят сторонние партнеры предприятия, заинтересованные в его информации.

При ознакомлении с публичной отчетностью используется ограниченный объем информации о деятельности хозяйственного субъекта, что не позволяет достоверно оценить все стороны его деятельности.

^ Основное содержание внешнего анализа-это:

  • анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса и платежеспособности;

  • анализ эффективности использования активов, собственного и заемного капитала;

  • изучение абсолютных показателей прибыли;

  • анализ относительных показателей доходности;

  • общая оценка финансового состояния предприятия и др.

Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием.

При проведении внутреннего финансового анализа в качестве источ­ника информации кроме публичной бухгалтерской отчетности исполь­зуются данные и синтетического бухгалтерского учета (журналы-орде­ра, главная книга и др.), нормативная и плановая информация, которая имеется на предприятии. Основное содержание анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими принципиальное значение для руководства предприятия, такими как изучение состояния запасов, анализ динамики дебиторской и кредиторской задолженности, долго­срочных и краткосрочных финансовых вложений и т. д.

^ Специфическими чертами управленческого анализа являются:

  • ориентация результатов анализа на интересы руководства предприятия;

  • использование максимального объема информации для анализа;

  • комплексность анализа, т.е. изучение всех аспектов деятельности предприятия;

  • взаимодействие системы планирования, учета и анализа в целях принятия решений;

  • максимальная закрытость результатов анализа для сохранения коммерческой тайны.

^ Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются: общая оценка финансового положения и факторов его изменения;

изучение соответствия между средствами и источниками, рациональ­ности их размещения и эффективности использования;

соблюдение финансовой, расчетной и кредитной дисциплины;

определение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия;

долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения.


    1. Методы и приемы финансового анализа


Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее информативных) показателей, да­ющих объективную картину финансового состояния предприятия:

  • изменения в структуре активов и пассивов;

  • динамика расчетов с дебиторами и кредиторами;

  • величина прибылей и убытков и уровень рентабельности активов и продаж.

Исходной базой для финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых помогает восстановить все ключевые аспекты коммерческой деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т. е. с необходимой для аналитика сте­пенью агрегирования.

^ Практикой выработаны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; сравнительный (пространственный) анализ; факторный анализ; метод финансовых коэффициентов.

  1. ^ Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов, т.е. изуча6тся динамика отдельных показателей).
    Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа яв­ляются: простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изменений; анализ изменения статен отчетности в сравнении с колебаниями других статей.

При этом особое внимание уделяется случаям, когда изменение од­ного показателя по экономической природе не соответствует измене­нию другого показателя.

  1. ^ Вертикальный анализ осуществляется в целях определения удель­ного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

  2. ^ Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируются возможные значения показателен в будущем, т. с. осуществляется прогнозный ана­лиз.

  3. ^ Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе внутрихозяйственного сравнения как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов.

  4. ^ Факторный анализ,— это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детермини­рованных или стохастических приемов исследования. При этом фак­торный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и об­ратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показа­тель разделяется на составные части, а при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

  5. ^ Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой.

^ Наибольшее распространение имеют следующая группа финансовых коэффициентов:

коэффициент платежеспособности предприятия;

коэффициент устойчивости предприятия;

коэффициент оборачиваемости активов;

коэффициент оборачиваемости капитала;

коэффициент рентабельности и др.
Тема 2

«Информационная база финансового анализа»
Вопросы для рассмотрения

^ 2.1 Виды финансовой отчетности

2.2 Статистическая и др. виды отчетности

Изложение вопросов темы
2.1. Виды финансовой отчетности
Все предприятия и коммерческие организации, являющиеся юридическими лицами, обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учета финансовую отчетность.

Информационная база финансового анализа выражает единую систему данных об имущественном и финансовом положении предприятия и его результатах хозяйственной деятельности.

В зависимости от поставленных задач анализа используют следующие информационные источники:

- финансовую отчетность

- статистическую отчетность

- данные внутрихозяйственного бухгалтерского учета

- данные первичного учета

- экспертные оценки
Финансовая отчетность

С 01 января 2000 г. на предприятиях Украины независимо от форм собственности установлены следующие формы финансовой отчетности, которые отвечают международным стандартам.

- форма 1 «баланс» - это отчет о финансовом состоянии предприятия, который отражает активы, обязательства и капитал предприятия на установленную дату.

- форма 2 «отчет о финансовых результатах», который содержит данные о доходах расходах и финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный и предыдущий период.

- форма 3 «отчет о движении денежных средств», который отражает имеющиеся и использованные средства в отчетном периоде на операционную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия.

- форма 4 «отчет о собственном капитале». Он отображает изменения в составе собственного капитала на протяжении отчетного периода.

Цель финансовой отчетности состоит в том, чтобы дать полную правдивую информацию о финансовом состоянии предприятия, для принятия необходимых решений.

Финансовая отчетность обеспечивает информационную потребность использователей (в частности) относительно:

- приобретения продажи ценных бумаг и владения ими.

- участия в капитал предприятия

- оценки качества управления

- оценки способности своевременно выполнять свои обязательства

- обеспечения обязательств предприятия

- определение суммы девидентов подлежащих распределению

- регулирования деятельности предприятия и др. решений


    1. Статистическая отчетность


Статистическая отчетность – это обязательные формы государственной статистической отчетности, которые утверждаются государственным комитетом Украины, данные которой можно использовать для анализа финансового состояния предприятия.

Используются следующие формы:

- форма 1 «Предприятие». «Обследование деятельности предприятия за год». Эта форма содержит такие необходимые для финансового анализа данные, как изменение состава и структуры активов предприятия, объем производственной и реализованной продукции в текущих ценах, затраты на производство продукции, структура запасов, валовые инвестиции в основной капитал.

^ Форма 1-Б – содержит данные о финансовых результатах, дебиторской и кредиторской задолженности.

Форма 1-ПВ – данные о состоянии задолженности по выплате з/платы.

^ Форма 1-П - «Годовой отчет предприятия о продукции». Содержит информацию об объеме выработанной продукции в сравнительных и текущих оптовых ценах за отчетный и текущий период.

Форма 22 «Сводная таблица основных показателей», которая комплексно характеризует хозяйственную деятельность предприятия, содержит данные об основных финансовых результатах: балансовую прибыль или убыток, выручку от реализации и с/стоимость продукции.

^ Форма 5С «Отчет затрат на производство продукции». Она содержит расшифровку материальных и др. затрат.
Данные внутрихозяйственного бухгалтерского учета

Эти данные даются руководителям предприятия для принятия необходимых решений по затратам предприятия (материальные затраты, затраты на оплату труда, аммортизации)

Эти данные используются для сравнительного анализа структуры затрат, а также для анализа трудоемкости собственного производства.
Данные первичного учета

Это данные оборотных ведомостей аналитических и синтетических счетов.

Это могут быть данные про частичную или полную инвентаризацию основных средств, нематериальных активов, товарно-материальных ценностей. Данные о структуре дебиторской и кредиторской задолженности.
Экспертные оценки

К экспертным оценкам прибегают с целью получить данные про значимость того или др. аналитического показателя при рассмотрении их в совокупности.

Такие оценки необходимы при определении ликвидности баланса, классности предприятия, финансовой экспертизы инвестиций.

Тема 3. Анализ источников формирования капитала.
Вопросы для рассмотрения.

3.1. Анализ источников формирования капитала.

3.2. Анализ собственных финансовых ресурсов.

3.3. Анализ заемных финансовых ресурсов.
Изложение вопросов темы.
3.1. Анализ источников формирования капитала.

Капитал предприятия – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал за счет собственных и заемных средств.

Информация, которая находится в пассиве баланса, дает возможность выявить изменения в структуре собственного и заемного капитала, размер вовлеченных в оборот долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

Пассив баланса показывает откуда взялись средства и кому предприятие должно.

Финансовое состояние предприятия в большинстве случаев зависит от того, какие средства имеет предприятие, откуда они взялись и куда вложен капитал.

Большое значение для самостоятельности и независимости предприятия имеет собственный капитал.

Чем больше часть собственного капитала и меньше заемного, тем меньше финансовый риск.

Но как показывает практика, эффективность использования заемного капитала больше, чем эффективность использования собственного.

Формирование структуры капитала неразрывно связано с учетом особенностей каждой из его составных частей.

^ Собственный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

  1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

  2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

  3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

  1. Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

  2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

  3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

^ Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
^ Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

  1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

  2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

  3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).

В тоже время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

  1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитал.

  2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

  3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

  4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

^ Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерируется финансовый риск и угроза банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).
^ Анализ капитала предприятия.

Основной целью этого анализа является выявление тенденций динамики объема и состава капитала в предплановом периоде и их влияние на финансовую устойчивость и эффективность использования капитала.

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема и основных составных элементов капитала в сопоставлении с динамикой объема производства и реализации продукции; определяется соотношение собственного и заемного капитала и его тенденции; в составе заемного капитала изучается соотношение долго- и краткосрочных финансовых обязательств; определяется размер просроченных финансовых обязательств и выясняются причины просрочки.

На второй стадии анализа рассматривается система коэффициентов финансовой устойчивости предприятия, определяемая структурой его капитала. В процессе проведения такого анализа рассчитываются и изучаются в динамике следующие коэффициенты:

- коэффициент финансовой независимости (автономии). Он позволяет определить в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала, т.е. долю чистых активов предприятия в общей их сумме. Он определяется, как соотношение собственного капитала к общему капиталу (валюта баланса).

- коэффициент финансовой зависимости. Он определяется как отношение заемного капитала к общему капиталу (валюта баланса).

- коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага). Он определяется отношением заемного капитала к собственному капиталу.

Чем выше уровень первого показателя и ниже второй и третий, тем более устойчивое финансовое положение предприятия.

На третьей стадии анализа оценивается эффективность использования капитала в целом и отдельных его элементов.

Для этого рассчитываются и рассматриваются в динамике такие показатели:

- количество оборотов всего капитала в рассматриваемом периоде.

Он определяется, как отношение общего объема реализации продукции в рассматриваемом периоде к средней сумме всего используемого капитала в рассматриваемом периоде.

- количество оборотов собственного капитала в рассматриваемом периоде.

Он определяется, как отношение общего объема реализованной продукции в рассматриваемом периоде к средней сумме собственного капитала в рассматриваемом периоде.

- количество оборотов привлеченного заемного капитала.

Он определяется, как отношение общего объема реализации продукции в рассматриваемом периоде к средней сумме привлеченных заемных в рассматриваемом периоде.

- период оборота всего используемого капитала.

Он определяется, как отношение средней суммы всего используемого капитала в рассматриваемом периоде к однодневному объему реализации продукции в рассматриваемом периоде.

- аналогично определяется период оборота собственного и заемного капитала.

- период оборота общей кредиторской задолженности.

Определяется, как отношение средней суммы кредиторской задолженности в рассматриваемом периоде к однодневному объему реализации продукции в рассматриваемом периоде.

- коэффициент рентабельности собственного капитала.

Определяется как отношение общей суммы чистой прибыли полученной от всех видов хозяйственной деятельности в рассматриваемом периоде к средней сумме собственного капитала.

3.2. Анализ собственных финансовых ресурсов.
Финансовую основу предприятия составляет сформированный им собственный капитал. На действующем предприятии он представлен следующими основными формами рис. 1.

  1. Уставный фонд. Он характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Его размер определяется (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно–правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) минимальный размер уставного фонда регулируется законодательством.

  2. Дополнительный капитал. Образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости.

  3. Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного фонда (резервного капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

  1   2   3



Скачать файл (500 kb.)

Поиск по сайту:  

© gendocs.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации